De uma operação de "aposta antecipada", compreenda o setor Web3 mais quente de 2025: mercados de previsão

2026-01-07 03:12:13

一、Introdução

No início de janeiro, horário de Pequim, plataformas sociais internacionais e várias comunidades de criptomoedas divulgaram uma mensagem: o governo dos EUA tomou ações firmes em relação à situação na Venezuela, o que despertou grande atenção da comunidade internacional. Quase ao mesmo tempo, um registro de transação numa plataforma de previsão descentralizada foi rapidamente amplificado e discutido pelo mercado.

Dados indicam que, nos quatro dias seguintes a 27 de dezembro de 2025, uma conta na plataforma de mercado de previsão Polymarket investiu aproximadamente 32.537 dólares, apostando continuamente na hipótese de que o presidente da Venezuela, Maduro, deixaria o cargo antes de 31 de janeiro. É importante notar que, horas antes de a notícia ser amplamente discutida, essa conta concentrou posições de grande valor.

Naquela época, a probabilidade de ocorrência do evento, de acordo com a precificação do mercado, não era alta, girando em torno de 6%. Com a mudança na situação e a liberação de declarações oficiais dos EUA, o preço das posições dessa conta subiu rapidamente, alcançando um lucro de mais de 400 mil dólares, com uma taxa de retorno que chegou a mais de dez vezes.

Ainda não está claro se essa transação envolveu informações privilegiadas, e uma investigação mais aprofundada por parte das autoridades reguladoras e da plataforma é necessária. Mas ela já levanta uma questão — o que exatamente é essa Polymarket, que tem sido frequentemente mencionada? E por que o mercado de previsão se tornou tão popular em 2025?

Este artigo usará esse evento para apresentar de forma sistemática esse setor em rápida expansão do Web3.

二、O que é o mercado de previsão? Por que ele consegue “reunir a inteligência coletiva”

O mercado de previsão (Prediction Market), essencialmente, é um mecanismo que agrega informações dispersas por meio de incentivos financeiros.

Nesse mercado, os participantes precisam usar fundos reais para negociar e expressar suas previsões sobre o resultado de um evento. Quando diferentes julgamentos competem continuamente no mercado, os preços tendem a convergir para um nível que reflete a “probabilidade de julgamento coletivo”. Esse mecanismo permite que, em certos cenários, o mercado de previsão seja mais próximo da realidade do que pesquisas tradicionais ou julgamentos subjetivos.

Essa vantagem foi claramente demonstrada durante as eleições presidenciais dos EUA em 2024. Plataformas de mercado de previsão, como a Polymarket, em vários momentos-chave, apresentaram estimativas de probabilidade para o resultado eleitoral que superaram as pesquisas tradicionais. Após o resultado, a precisão dessas previsões foi confirmada posteriormente.

Com a crescente credibilidade, o uso do mercado de previsão começou a se expandir:

Mídias financeiras mainstream (como Bloomberg) citam diretamente seus dados de odds em suas reportagens;
Motores de busca e produtos de IA de perguntas e respostas (como Perplexity) exibem resultados de previsão de mercado como informações de referência;
O mercado de previsão gradualmente deixou de ser uma ferramenta interna da comunidade cripto, tornando-se uma fonte de informação pública.

Em termos de escala de mercado, o crescimento do setor também é notável. Diversas instituições de pesquisa estimam que:

O volume total de transações do mercado de previsão em 2025 pode crescer de aproximadamente 900 milhões de dólares em 2024 para 40 bilhões de dólares;
A base de usuários pode aumentar de cerca de 4 milhões para 15 milhões;
No nível de capital, o mercado de previsão também é altamente reconhecido. Em 2025, as plataformas Polymarket e Kalshi atraíram um total de mais de 3,15 bilhões de dólares em fundos, dominando o setor. Em outubro de 2025, a Intercontinental Exchange (ICE), controladora da Bolsa de Nova York, anunciou um investimento estratégico na Polymarket, elevando sua avaliação para entre 8 e 9 bilhões de dólares. Ao mesmo tempo, a Kalshi também concluiu várias rodadas de financiamento de grande porte, com investidores incluindo grandes instituições globais.

Com esses fatores, o mercado de previsão é amplamente considerado uma das áreas mais representativas do Web3 em 2025.

三、Mercado de previsão ≠ Apostas: diferenças essenciais entre dois mecanismos

À medida que o interesse pelo mercado de previsão aumenta, uma controvérsia comum também surge: será que o mercado de previsão não é apenas uma “aposta disfarçada”?

Do ponto de vista do mecanismo subjacente, há diferenças fundamentais entre eles.

Diferenças na formação de preços

O mercado de previsão utiliza uma lógica de precificação de mercado. Os preços são formados pelo jogo de oferta e demanda nos livros de ordens públicos, e todos os dados de transação podem ser auditados. A plataforma não define probabilidades nem assume riscos de resultado, cobrando apenas uma taxa de transação.

Por outro lado, plataformas de apostas definem suas próprias odds, cuja lógica interna não é visível, e garantem lucros a longo prazo por meio de uma “vantagem do banqueiro”. O objetivo de ajustar as odds não é descobrir a verdadeira probabilidade, mas controlar o risco da plataforma.

Diferenças nas funções e usos

Os preços gerados pelo mercado de previsão, na essência, são produtos de dados que podem ser utilizados externamente. Podem servir para julgamento de eventos macroeconômicos, análise de expectativas políticas, gestão de riscos corporativos, entre outros cenários, e até influenciar narrativas midiáticas e decisões.

Já as apostas, principalmente, são uma forma de entretenimento, e suas odds não possuem valor de spillover nem desempenham função de descoberta de informações.

Diferenças na estrutura dos participantes

A liquidez do mercado de previsão vem de participantes que são impulsionados por informações, incluindo pesquisadores, traders macroeconômicos, analistas de dados, usuários institucionais, cujo objetivo principal é explorar diferenças de informação para arbitragem e descoberta de preços.

A liquidez do mercado de apostas, por sua vez, é majoritariamente composta por consumidores comuns, mais suscetíveis a emoções e preferências, e não focada na precisão da informação.

Por isso, o mercado de previsão é frequentemente visto como uma “mercado de liquidez de informações”, e não como uma forma tradicional de entretenimento de apostas.

四、Por que o mercado de previsão explodiu em 2025?

O conceito de mercado de previsão não é novo, tendo raízes na teoria do século passado. Mas seu crescimento em escala só foi possível graças ao amadurecimento de múltiplas condições externas em 2025.

Primeiro, houve avanços regulatórios importantes. A Comissão de Comércio de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) clarificou sua classificação regulatória, definindo o mercado de previsão como derivativos de commodities, e não como jogo de azar. Essa mudança permitiu uma distribuição mais ampla dessas plataformas. Com a conformidade regulatória, o alcance do mercado de previsão nos EUA ultrapassou até alguns setores tradicionais de apostas, atingindo todos os 50 estados.

Segundo, a recuperação da confiança institucional e a entrada de capital. Com a definição clara dos limites regulatórios, as plataformas de mercado de previsão ampliaram suas rotas de financiamento, com várias rodadas de grande porte que sustentaram melhorias na experiência do usuário, liquidez e sistemas de gerenciamento de risco.

Terceiro, a expansão das categorias de eventos. De eventos políticos macroeconômicos, passando por dados econômicos, acontecimentos no setor de criptomoedas e até esportes, as aplicações do mercado de previsão tornaram-se mais diversificadas.

Por fim, a maturidade tecnológica. Adoção de liquidação on-chain, market making automatizado e o uso de ferramentas de IA na análise de informações e suporte às negociações reduziram as barreiras de entrada e uso.

Esses fatores, combinados, fizeram de 2025 o ano em que o mercado de previsão realmente “saiu do nicho”.

五、Riscos e limites: uma visão racional sobre o mercado de previsão

É importante destacar que o mercado de previsão não está isento de controvérsias. O caso de “posicionamento antecipado” mencionado no início do artigo também reflete que informações privilegiadas, manipulação e conformidade continuam sendo questões que precisam de melhorias contínuas nesse setor.

Ao mesmo tempo, é fundamental esclarecer que a China continental mantém uma postura de proibição clara em relação a atividades de previsão e apostas disfarçadas. Usuários comuns não devem participar de atividades que violem as leis e regulamentos locais.

Por outro lado, do ponto de vista de pesquisa e observação do setor, o mercado de previsão, como uma ferramenta de agregação de informações e expressão de probabilidades, ainda possui valor que merece atenção e aprendizado, especialmente em termos de sistema, tecnologia e design de produtos.

Para a indústria de Web3, ele oferece uma nova direção: não apenas focar na “especulação de ativos”, mas construir uma infraestrutura de dados baseada em informações, decisões e eventos do mundo real, que possa ser utilizada pela sociedade. Essa talvez seja a verdadeira razão pela qual o mercado de previsão tem sido amplamente discutido em 2025.

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