Stephen Miran Pressiona a Fed por mais de 100 p.b. em cortes de taxa, enquanto os traders de criptomoedas esperam apenas dois

O Governador do Federal Reserve, Stephen Miran, reacendeu o debate sobre as perspetivas de política monetária do banco central. Numa nova declaração pública, Miran argumentou que o Fed deve cortar as taxas de juro em mais de 100 pontos base durante 2026 — muito mais do que a maioria dos mercados financeiros, e especialmente dos traders de criptomoedas, atualmente espera. O mercado de criptomoedas ainda está a precificar apenas dois cortes de 25 pontos base para todo o ano.

Miran: A política é demasiado restritiva, a inflação não irá re-accelerar Numa entrevista à FOX Business, Miran instou o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) a agir de forma decisiva com reduções de taxas mais fortes. Segundo ele: a inflação é improvável de voltar a aumentar, a política monetária permanece restritiva, a economia está a operar abaixo do potencial. A sua posição diverge de outros membros mais cautelosos do Fed — como o Governador Chris Waller — que afirmou que não há necessidade de apressar os cortes de taxas, embora tenha reconhecido que um mercado de trabalho mais suave ainda aponta para um afrouxamento.

As últimas atas do FOMC confirmaram que a maioria dos responsáveis pela política monetária está aberta a cortes adicionais, desde que a inflação continue a sua tendência de descida.

O mandato de Miran está a terminar, mas a sua mensagem é mais forte do que nunca Embora o mandato de Miran termine no final deste mês, ele continua a defender publicamente cortes mais profundos. No ano passado, foi o único membro do FOMC a votar a favor de um corte de 50 pontos base em três reuniões consecutivas — em setembro, outubro e dezembro. Com base nos seus comentários recentes, provavelmente votaria a favor de mais uma redução de 50 pontos base na próxima reunião do FOMC em janeiro.

Os mercados de criptomoedas não acreditam numa flexibilização agressiva — estão a precificar apenas 50 bps Apesar do apelo de Miran por uma flexibilização substancial, o mercado de criptomoedas permanece cético.

Dados do Polymarket mostram: 27% de probabilidade de dois cortes de 25 pontos base, 22% de probabilidade de cenários envolvendo cortes totais de 75, 100 ou 125 bps, apenas 11% de probabilidade de um ciclo de cortes de taxas significativo. Resumindo, os traders esperam que o Fed permaneça muito mais cauteloso do que Miran sugere.

Tom Barkin: O Fed deve equilibrar empregos e inflação em 2026 O Presidente do Fed de Richmond, Tom Barkin, ofereceu a sua própria perspetiva sobre as perspetivas para 2026 durante um discurso na Carolina do Norte. Ele destacou que: o desemprego permanece historicamente baixo, a inflação abrandou mas ainda está acima da meta de 2%, a política monetária exigirá “decisões cuidadosas e bem calibradas.” Barkin observou que os três cortes de taxas no ano passado foram principalmente uma resposta à fraqueza do mercado de trabalho. A política atual, disse ele, encontra-se agora dentro do “intervalo neutro” estimado. O próximo grande catalisador do mercado será os novos dados macroeconómicos — especialmente o relatório do CPI de dezembro, previsto para a próxima semana. A inflação de novembro foi significativamente mais suave do que o esperado, mas o Presidente do Fed de Nova York, John Williams, alertou que os números podem estar distorcidos devido ao recente encerramento do governo.

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