Investidores de varejo vendem enquanto baleias aumentam a posse em 50.000 bitcoins, quem está certo e quem está errado?

Escrito por: Cavaleiro da Blockchain

No início de 2026, o Bitcoin ultrapassou os 94.000 dólares, atingindo uma nova máxima de mais de um mês, o que indica que o estado de estagnação do mercado no final de 2025 pode estar a chegar ao fim.

Em comparação com o desempenho tranquilo do mesmo período do ano passado, esta recuperação representa uma reversão decisiva do sentimento do mercado, impulsionada por um ambiente macroeconómico favorável, uma recuperação na procura institucional e mecanismos de mercado saudáveis.

A nível macroeconómico, a mudança no panorama económico dos EUA fornece suporte ao Bitcoin.

Primeiro, a curva de rendimentos dos títulos do Tesouro deixou de estar invertida entre 2022 e 2024, com expectativas de afrouxamento de curto prazo coexistindo com rendimentos elevados a longo prazo, impulsionando a reavaliação do risco de duração e de crédito.

Segundo, a estrutura do dólar enfraquece-se, embora de forma controlada, com uma política que aumenta a competitividade comercial, uma combinação que favorece ativos com características defensivas.

Ao mesmo tempo, a onda de vendas de ETFs no final de 2025 desacelerou, e nos dois primeiros dias de negociação de 2026, o fluxo líquido de ETFs de Bitcoin ultrapassou os 1.000 milhões de dólares, com o capital institucional a regressar ao mercado.

Após uma grande desleverage no mercado de derivados, os contratos futuros de Bitcoin com posições abertas caíram de um pico de 98 mil milhões de dólares em outubro para 58 mil milhões, com a taxa de financiamento anualizada a regressar à mediana de longo prazo de 5,8%, fazendo o mercado voltar a um modelo impulsionado pelo spot.

As baleias que detêm entre 10 e 10.000 bitcoins acumularam um total de 56.227 unidades desde 17 de dezembro, enquanto os investidores de retalho realizaram lucros, transferindo-se de investidores de fraqueza para detentores de longo prazo.

As expectativas de alta no mercado também aumentaram, com a demanda por opções de compra de 100.000 dólares com vencimento em janeiro na plataforma Deribit a disparar, enquanto o prémio das opções de venda diminui.

É importante notar que, recentemente, plataformas de gestão de património de bancos americanos, incluindo Merrill, Private Bank do Bank of America e Merrill Securities, passaram a permitir que os consultores recomendem produtos de negociação de criptomoedas.

Dentro dessas instituições, acredita-se que, para clientes capazes de suportar a volatilidade de preços, uma alocação moderada de 1% a 4% do capital seja razoável, o que poderá impulsionar ainda mais a entrada de fundos.