「Crise de venda de criptomoedas」 está quase a terminar! JPMorgan: Fluxo de fundos de ETF estabilizado, a fase mais difícil já passou

JPMorgan Chase afirma que a recente forte correção no mercado de criptomoedas pode estar a aproximar-se do fundo. Com base em vários indicadores, como fluxos de capitais e alocação de posições, após a grande desleverageização no final do ano passado, o mercado já apresenta sinais iniciais de estabilização. A equipa de analistas liderada por Nikolaos Panigirtzoglou aponta: «Em janeiro deste ano, vários indicadores de criptomoedas já mostraram sinais de fundo, refletindo-se não só no mercado de contratos perpétuos, mas também nos nossos indicadores de exposição dos investidores, calculados com base nas posições de futuros da CME.»

Fluxos de fundos em ETFs de Bitcoin e Ethereum estabilizam Recapitulando dezembro de 2025, o mercado financeiro global experienciou uma extrema situação de «bolsa quente, criptomoedas frias». Na altura, os ETFs de ações globais atraíram um recorde de 235 mil milhões de dólares, enquanto os ETFs de Bitcoin e Ethereum spot continuaram a sofrer saídas de capitais, indicando que os investidores reduziram significativamente as suas posições em criptomoedas antes do final do ano. Nos últimos meses, o Bitcoin corrigiu em dois dígitos percentuais em relação ao seu pico histórico, enquanto as altcoins mais voláteis sofreram quedas ainda mais profundas. Esta correção foi acompanhada por aumento da volatilidade e uma onda de resgates de ETFs, indicando uma menor tolerância ao risco no mercado global, levando a que os preços das moedas entrassem em um intervalo de consolidação após a forte subida do ano passado. No entanto, os analistas do JPMorgan destacam que, após janeiro de 2026, a pressão vendedora parece estar a diminuir, e os fundos que entram em ETFs de Bitcoin e Ethereum estão a começar a estabilizar-se, sugerindo que a fase mais intensa de vendas já passou. Fim da pressão vendedora Para além dos fluxos de fundos em ETFs, o mercado de instrumentos financeiros derivados também revela sinais de estabilização. O relatório indica que, ao observar as mudanças nas posições de contratos perpétuos e futuros da CME, parece que tanto investidores individuais quanto institucionais já concluíram a fase de «redução de posições» no quarto trimestre de 2025, uma etapa geralmente considerada um sinal prévio de fundo de mercado. A confiança do mercado, outro fator de suporte, vem da mais recente decisão do gigante de índices MSCI. Decisão da MSCI como ponto de paragem temporária O JPMorgan aponta que, na revisão trimestral de fevereiro de 2026, a MSCI decidiu não excluir temporariamente empresas com grande exposição a criptomoedas, como Strategy e Bitmine, do seu índice de referência global. Embora a MSCI possa reconsiderar os critérios de inclusão no futuro, os analistas acreditam que esta decisão, a curto prazo, aliviou o alarme de vendas forçadas por fundos passivos, reduzindo significativamente o risco de vendas desencadeadas por alterações nos componentes do índice, proporcionando aos investidores uma pausa. Quanto à opinião de que a recente correção se deve à «falta de liquidez», o JPMorgan também refuta essa teoria. A equipa de análise indica que o indicador de amplitude de mercado, que mede o impacto do volume de negociação de futuros de Bitcoin na CME e dos principais ETFs nos preços, não mostra sinais evidentes de deterioração da liquidez do mercado. O verdadeiro causador do pânico de vendas foi, na realidade, a notícia divulgada pela MSCI em outubro do ano passado, de que poderia excluir «ações de hodlers», levando a uma onda de desleverageização de pânico.