[Boletim de Finanças Internacionais] Tensão comercial entre EUA e UE reacende-se, aumento da volatilidade nos mercados globais devido à pressão inflacionária e às expectativas de congelamento das taxas de juro

As políticas tarifárias dos EUA e as questões de geopolítica aumentam novamente a incerteza nos mercados financeiros globais. Os EUA anunciaram que irão impor tarifas adicionais aos oito países da NATO(NATO) na Europa, relacionados com a questão da presença militar em Groenlândia, enquanto os principais indicadores de preços se estão a mover na direção de reforçar a postura de congelamento das taxas de juro pelo Federal Reserve(Fed). Nesta tendência, os mercados financeiros globais apresentam uma situação caótica de queda nos preços das ações, fortalecimento do dólar e aumento das taxas de juro dos títulos do governo.

“Tarifas em Groenlândia” no centro do conflito EUA-União Europeia

O presidente Trump anunciou que, a partir de 1 de fevereiro, irá aplicar uma tarifa de 10% aos oito países da NATO na Europa (Dinamarca, Noruega, Suécia, França, Alemanha, Reino Unido, Países Baixos, Finlândia), podendo elevar a taxa para 25% em junho. Ao mesmo tempo, alertou que continuará a exercer pressão tarifária até que as transações atinjam um “nível completo”.
A este respeito, os líderes europeus manifestaram forte oposição. Sabe-se que a UE está a considerar medidas de retaliação, incluindo tarifas retaliatórias de até 930 mil milhões de euros e restrições à entrada de empresas americanas no mercado europeu. No entanto, alguns especialistas interpretam que tais declarações duras podem, na verdade, ser uma estratégia de pressão para manter o próprio sistema da NATO.

Intervenção americana através da expansão da regulamentação de semicondutores e do setor financeiro

Os EUA não estão apenas a atuar na área comercial; as suas intervenções políticas estão a expandir-se para o setor industrial e financeiro como um todo. O Departamento de Comércio anunciou que irá aplicar uma tarifa adicional de 25% sobre semicondutores que não contribuam suficientemente para a indústria doméstica, oferecendo às produtoras ou países de semicondutores de memória a opção de “produção nos EUA” ou “pagamento de uma tarifa de 100%”.
Algumas interpretações consideram que estas medidas são dirigidas especificamente à Coreia do Sul e Taiwan.

No setor financeiro, enquanto se avalia um decreto presidencial que inclui limites às taxas de juros de empréstimos com cartão de crédito, também se discute a flexibilização da regulamentação de liquidez bancária. Apesar de alegar que a medida visa aliviar o carga das famílias, há preocupações de que a incerteza política possa aumentar.

Inflação a desacelerar, mas o Federal Reserve mantém a política de juros inalterada

O índice de preços ao consumidor core(PCE) dos EUA para novembro deve subir 2,8% em relação ao ano anterior, permanecendo acima do objetivo do Federal Reserve(2.0%). A variação mensal deve ser de cerca de 0,2%, mas esta tendência reforça o argumento de que o Fed deve interromper temporariamente o corte de juros. O mercado também vê sinais de estabilidade relativa no mercado de trabalho, apoiando a expectativa de manutenção das taxas de juro.

Mercados financeiros globais: queda nas ações, dólar forte, aumento das taxas

Na base semanal, a tendência de proteção aumentou nos mercados financeiros globais. O índice S&P 500 dos EUA caiu ligeiramente devido a lucros realizados e à expectativa de congelamento das taxas de juro, enquanto as ações europeias tiveram desempenho relativamente forte devido à compra nos setores de inteligência artificial e produtos químicos.
O dólar fortaleceu-se devido às declarações hawkish de membros do Fed e à fraqueza do iene, enquanto o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos dos EUA subiu devido à expectativa de adiamento do corte de juros. Em contrapartida, os rendimentos dos títulos alemães caíram devido à redução da pressão inflacionária na região, apresentando um movimento oposto.

China e Japão: o “equilíbrio delicado” entre crescimento e política monetária

A previsão média de crescimento da China para 2025, segundo principais sondagens estrangeiras, é de 4,9%. Embora próxima da meta, a avaliação considera que este é o nível mais baixo desde a pandemia de COVID-19, refletindo uma economia ainda frágil. O volume de títulos do Tesouro dos EUA detidos pela China também caiu para o nível mais baixo desde 2008, indicando uma tendência de diversificação de ativos.

No Japão, é provável que o Banco do Japão mantenha as taxas de juro inalteradas na próxima reunião de política monetária. No entanto, se o iene continuar fraco, há possibilidade de uma nova subida de juros ainda este ano. Observadores também sugerem que as previsões de crescimento e de inflação podem ser revistas para cima.

Tarifas e intervenção: os desafios para a ordem global

Agências como Bloomberg e Financial Times(FT) avaliam que, embora as políticas tarifárias e de intervenção do governo Trump tenham evitado choques de grande escala a curto prazo, agravaram o peso sobre pequenas e médias empresas e famílias de baixa renda, além de elevar os custos de empréstimos e a incerteza política.
A controvérsia sobre a independência do Federal Reserve e a internacionalização do renminbi, promovida pela China, também são apontadas como fatores de desafio estrutural à hegemonia do dólar.
A crise na Groenlândia e o conflito EUA-União Europeia também representam variáveis que testam a confiança na aliança da NATO.

Atualmente, os mercados financeiros globais enfrentam uma combinação de riscos comerciais, de geopolítica, de taxas de juro congeladas devido à desaceleração da inflação e de expansão da intervenção política dos EUA. Isso não afeta apenas a volatilidade de curto prazo, mas pode influenciar, a médio e longo prazo, as relações de aliança e a ordem monetária. Portanto, é um momento crucial para monitorar as políticas e os principais indicadores económicos.

Fonte - Relatório do Centro Financeiro Internacional