Relatório BCG: A tokenização em Hong Kong pode duplicar o setor de fundos, com 61% dos investidores dispostos a aumentar os investimentos

Os white papers da BCG, Aptos Labs e Hang Seng Bank indicam que a tokenização de Hong Kong pode duplicar a escala da gestão de ativos. Com base no piloto e-HKD+, que inquiriu 500 investidores de retalho: 61% estão dispostos a duplicar o seu investimento e 97% demonstram interesse. A tecnologia resolve o risco de contraparte, reduz custos e permite fluxo contínuo 24 horas por dia. A BCG afirma que o ponto de viragem em 2026 exige passar do piloto para uma escala comercial.

Piloto e-HKD+ para verificar a viabilidade tecnológica e comercial

O white paper propõe um quadro estratégico para expandir a indústria de fundos através da tokenização, baseado nos resultados mais recentes do segundo estágio do programa e-HKD+ da Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA). O relatório destaca que, através do projeto-piloto, o Boston Consulting Group (BCG), Aptos Labs e Hang Seng Bank concluíram que a infraestrutura financeira baseada em tokens é viável tecnicamente e atrativa comercialmente.

O relatório também aponta que a adoção desta tecnologia pode resolver alguns problemas atuais na gestão de fundos, como o risco de contraparte e os custos operacionais, ao mesmo tempo que possibilita liquidez contínua 24/7. Os métodos tradicionais de transação de fundos envolvem múltiplos intermediários, com ciclos de liquidação normalmente de T+2 ou T+3 (2 a 3 dias úteis após a transação), durante os quais há risco de incumprimento por parte da contraparte. Os fundos tokenizados podem realizar liquidação instantânea, reduzindo significativamente esse risco.

A redução de custos operacionais também é notável. A gestão tradicional de fundos envolve processos complexos de reconciliação, liquidação e custódia, que requerem operações manuais e manutenção de sistemas. A tokenização automatiza esses processos e registra tudo na blockchain, diminuindo intermediários e erros humanos. Dados do piloto do BCG mostram que a tokenização pode reduzir os custos operacionais de gestão de fundos entre 30% e 40%.

A liquidez 24/7 é outra grande vantagem dos fundos tokenizados. Fundos tradicionais só podem ser negociados em horários específicos do dia, enquanto fundos tokenizados podem ser negociados na blockchain a qualquer hora. Essa flexibilidade é especialmente atraente para investidores globais, que negociam em fusos horários diferentes ou precisam reagir rapidamente a eventos de mercado. Durante o piloto, o feedback dos participantes sobre a negociação contínua foi extremamente positivo, considerando-se uma das características mais revolucionárias dos fundos tokenizados.

Três principais vantagens técnicas dos fundos tokenizados

Liquidação instantânea: elimina atrasos de T+2/T+3 e reduz risco de contraparte

Custos operacionais menores: processos automatizados reduzem custos de gestão entre 30% e 40%

Negociação 24/7: fluxo contínuo de negociação rompe limites de horários tradicionais

O projeto piloto identificou três áreas prioritárias de implementação: conformidade regulatória, inovação nos modelos de negócio e escalabilidade tecnológica para atender aos padrões institucionais. O white paper apela aos participantes do setor e reguladores para “coordenar a execução” e garantir o sucesso na implementação desta tecnologia comprovada. “Já temos provas de conceito e validação comercial. Assim que o mercado eliminar as fricções, os investidores estarão prontos para aumentar seus investimentos”, afirmou David Chan, diretor-geral e sócio do BCG. “As instituições financeiras precisam ir além do piloto. Incorporar essas funcionalidades ao núcleo de seus negócios permitirá conquistar esse novo capital.”

61% dispostos a duplicar seus investimentos: dados surpreendentes de demanda

O relatório revela que o projeto-piloto recebeu uma forte demanda de investidores, especialmente por funcionalidades como negociação 24/7. Uma pesquisa com 500 investidores de retalho, realizada em maio e junho de 2025, mostrou que 61% deles estariam dispostos a dobrar sua alocação de fundos se os produtos tokenizados oferecessem liquidação instantânea e acesso contínuo. Além disso, 97% demonstraram forte interesse em fundos tokenizados e moedas digitais, incluindo moedas digitais de bancos centrais (CBDCs) e stablecoins.

Esses números são impressionantes. Se 61% dos investidores de retalho estiverem dispostos a duplicar seus investimentos, a gestão de ativos de Hong Kong poderia dobrar de tamanho. Hong Kong, como importante centro financeiro na Ásia, atualmente gere trilhões de dólares em ativos. Se metade desses investidores aumentar sua alocação, o novo capital atingiria centenas de bilhões de dólares.

O interesse de 97% quase representa um consenso nacional. Isso mostra que as funções centrais dos fundos tokenizados — liquidação instantânea, negociação contínua e maior transparência — realmente atendem às necessidades dos investidores. A ineficiência e os altos custos dos fundos tradicionais sempre foram pontos de reclamação, e a tokenização oferece uma solução. Essa alta aceitação cria uma base sólida de mercado para Hong Kong liderar a adoção de finanças tokenizadas.

Vale notar que a pesquisa foi feita com investidores de retalho. Se fosse com investidores institucionais, os resultados poderiam ser ainda mais positivos. Instituições enfrentam maior complexidade na gestão de fundos e uma necessidade mais urgente de reduzir custos e aumentar eficiência. Se 61% dos investidores de retalho estão dispostos a duplicar seus investimentos, as instituições provavelmente terão uma disposição ainda maior para realocar recursos.

Essa mudança representa uma transição de sistemas tradicionais “baseados em mensagens” — muitas vezes limitados por atrasos na liquidação e custos de reconciliação — para uma infraestrutura financeira baseada em tokens, que incorpora valor, propriedade e conformidade diretamente nos ativos digitais. Essa mudança de paradigma não é apenas uma atualização tecnológica, mas uma reestruturação fundamental da infraestrutura financeira.

O ponto de viragem de 2026: do piloto para escala comercial

“Vemos 2026 como um momento decisivo. A indústria deve passar de testar a viabilidade técnica para construir uma escala comercial”, afirmou Zhang Yuehong, diretor-geral e sócio do BCG. “Nenhuma instituição consegue modernizar o sistema financeiro sozinha. Precisamos que bancos, reguladores e fornecedores de tecnologia trabalhem juntos para transformar esses pilotos em novos padrões de mercado.”

Essa declaração revela um desafio central na implementação das finanças tokenizadas: a coordenação. A tecnologia já está madura e a demanda do mercado foi comprovada, mas a colaboração entre diferentes partes é essencial. Os bancos precisam atualizar seus sistemas e treinar equipes, os reguladores devem criar quadros regulatórios compatíveis com a tokenização, e os fornecedores de tecnologia precisam garantir infraestrutura estável e segura. Qualquer atraso de uma dessas partes pode comprometer todo o processo.

Hong Kong possui vantagens únicas nesse aspecto. Como centro financeiro internacional, conta com infraestrutura financeira avançada e um ambiente regulatório aberto. O programa e-HKD+ da HKMA oferece suporte político e um campo de testes para finanças tokenizadas. A participação ativa de bancos locais, como o Hang Seng Bank, garante que os resultados do piloto possam ser rapidamente convertidos em produtos comerciais. A entrada de fornecedores tecnológicos como a Aptos Labs fornece infraestrutura blockchain de alto desempenho.

No cenário global, a urgência de Hong Kong em liderar as finanças tokenizadas está crescendo. Centros financeiros como Singapura, Suíça e Emirados Árabes Unidos também estão investindo em ativos tokenizados. Quem estabelecer primeiro um ecossistema financeiro tokenizado maduro terá vantagem competitiva na próxima geração de infraestrutura financeira. Se Hong Kong conseguir duplicar o tamanho da sua indústria de fundos, consolidará sua posição como centro financeiro na Ásia.

Para os investidores, o avanço das finanças tokenizadas em Hong Kong oferece novas oportunidades. Fundos tokenizados podem proporcionar uma experiência melhor, com custos menores e potencialmente maiores retornos. Com custos operacionais reduzidos, as taxas de gestão podem diminuir, aumentando os lucros líquidos dos investidores. Além disso, a negociação 24/7 permite maior flexibilidade para ajustar posições e aproveitar oportunidades de mercado em tempo real.