11 de fevereiro, notícias, Michael Saylor respondeu recentemente à contínua queda do preço das ações da Strategy (MSTR), afirmando que a causa principal não é uma questão de gestão ou execução da empresa, mas sim que o Bitcoin entrou numa fase de mercado claramente de baixa nos últimos quatro meses. Como uma empresa cotada altamente “bitcoinizada”, o desempenho das ações da MSTR depende quase totalmente do ciclo de mercado do BTC, uma característica estrutural que foi amplificada nesta correção.
Revisando o mercado, o Bitcoin atingiu temporariamente mais de 110 mil dólares no final de 2025, mas posteriormente o momentum enfraqueceu, e o preço recuou para perto de 70 mil dólares, tendo grande parte do ganho anterior sido revertido. O longo período de queda provocou uma mudança rápida no sentimento do mercado, pressionando os ativos de risco como um todo, e as empresas mais expostas ao Bitcoin foram as mais afetadas.
A Strategy não é uma empresa de software tradicional, e sua avaliação não depende de múltiplos de receita ou lucro, mas sim de uma forte correlação com o preço do Bitcoin. Até o início de 2026, a empresa possuía mais de 250 mil bitcoins, adquiridos continuamente por meio de dívida e financiamento de ações. Essa estrutura de alto leverage significa que, quando o Bitcoin cai, o preço das ações da MSTR tende a cair ainda mais.
A principal razão está no efeito de alavancagem. Os custos da dívida são fixos, e a preocupação do mercado com a potencial diluição acionária aumenta, elevando rapidamente a margem de risco. Cada recuo do Bitcoin é amplificado na cotação da MSTR, resultando em uma volatilidade mais intensa do que a do próprio mercado à vista.
Embora alguns investidores tenham ficado surpresos com a rápida reversão do sentimento do mercado, a maioria dos analistas acredita que o movimento da MSTR reflete o ciclo macro do Bitcoin, e não uma deterioração dos fundamentos da empresa. Michael Saylor já deixou claro que a Strategy é uma “empresa de cofres de Bitcoin”, o que implica que seu preço das ações possui uma alta elasticidade e risco elevado por natureza.
Para os investidores, possuir ações da MSTR equivale a apostar no Bitcoin com alavancagem. Se o BTC entrar numa fase de recuperação ou de alta lateral, a MSTR pode recuperar rapidamente as perdas; se o mercado de baixa persistir, o preço das ações continuará sob pressão. Avaliar racionalmente os riscos e estabelecer uma estratégia clara é mais importante do que agir por emoções.
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