A rede Bitcoin tem alto valor de investimento, seja Bitcoin diretamente como ativo ou patrimônio em empresas construídas na rede.
Escrito por Lyn Alden
Compilado por: Luffy, Foresight News
Ao investir em Bitcoin como ativo, ou em empresas construídas na rede Bitcoin, precisamos de métricas para avaliar o progresso da tese de investimento e, por sua vez, a saúde da rede Bitcoin.
Bitcoin é mais do que apenas um preço em um gráfico, é uma rede de código aberto com milhões de usuários, milhares de desenvolvedores, centenas de empresas e vários ecossistemas construídos sobre ela. A maioria dos analistas de Wall Street e investidores de varejo não usa realmente uma carteira Bitcoin, não autocutódia do ativo, não o envia a terceiros ou o utiliza nos vários ecossistemas, mas fazer isso é muito útil para pesquisas básicas.
Bitcoin significa coisas diferentes para pessoas diferentes. Permite poupanças portáteis, pagamentos globais resistentes à censura e armazenamento de dados imutável. Se você é um investidor em ações e títulos de alta qualidade dos EUA ou da Europa e não está pensando na rede Bitcoin da perspectiva de um poupador de classe média na Nigéria, Vietnã, Argentina, Líbano, Rússia ou Turquia, então você tem não analisou fundamentalmente as capacidades deste ativo.
O resultado final é que as pessoas avaliam a saúde das suas redes de muitas maneiras diferentes. Se o Bitcoin não corresponder aos resultados desejados, eles podem concluir que o Bitcoin está tendo um desempenho insatisfatório. Por outro lado, se o Bitcoin fizer exatamente o que eles querem, então eles podem acreditar que o Bitcoin ainda está indo bem, embora ainda haja muitos atritos para resolver.
Passei muito tempo nos últimos anos estudando a história da moeda e muito tempo no mundo de startups/capital de risco em torno do Bitcoin, estudando os detalhes técnicos do protocolo, por isso considero isso ao avaliar a saúde da rede Bitcoin. indicadores-chave exclusivos. Este artigo irá examiná-los um por um e entender o desempenho da rede Bitcoin em cada um deles.
- Capitalização de mercado e liquidez
- Convertibilidade
- Segurança técnica e descentralização
- experiência de usuário
- Legalmente aceito e reconhecido globalmente
Valor de mercado e liquidez
Algumas pessoas dizem que o preço não importa. Costumam dizer: “1 BTC = 1 BTC”. Não é o Bitcoin que flutua, é o mundo que flutua em torno do Bitcoin.
Há alguma verdade nisso. A oferta máxima de Bitcoin é de 21 milhões de moedas, criadas e distribuídas em um padrão decrescente pré-programado. A rede Bitcoin produz em média um bloco a cada dez minutos com base em um mecanismo automatizado de ajuste de dificuldade e tem operado com notável consistência desde a sua criação, com maior tempo de atividade do que o Fedwire. Não sei qual será o fornecimento de dólares no próximo ano, mas sei qual será o fornecimento de Bitcoin e posso auditar diretamente seu fornecimento exato a qualquer momento.
Mas o preço é um sinal importante. Não significa muito diariamente, semanalmente ou mesmo anualmente, mas significa muito ao longo de vários anos. A própria rede Bitcoin pode ser o coração da ordem mecânica num mundo caótico, mas o preço continua a ser a medida da sua adoção. O Bitcoin está agora competindo nos mercados monetários globais contra mais de 160 moedas fiduciárias diferentes, ouro, prata e várias outras criptomoedas. Como reserva de valor, também compete com activos não monetários, como acções e imóveis, ou outras coisas que podemos possuir com recursos limitados.
Não é que o preço do dólar americano gire em torno do Bitcoin, como afirmam alguns proponentes. O Bitcoin é uma rede mais jovem, mais instável, menos líquida e menor que o dólar americano, e é mais volátil que o dólar americano. Em alguns anos, os detentores de Bitcoin podem comprar mais imóveis, alimentos, ouro, cobre, petróleo, ações do S&P 500, dólares, rúpias ou qualquer outra coisa do que no ano anterior. Mas noutros anos, têm muito menos para comprar. O preço do Bitcoin flutua principalmente no médio prazo em qualquer momento, e suas flutuações afetam o poder de compra dos detentores. Atualmente, o preço do Bitcoin aumentou dramaticamente, o que significa que os detentores de Bitcoin podem comprar mais coisas do que podiam há apenas alguns anos.
Se os preços do Bitcoin estagnarem por um longo período de tempo, talvez precisemos pensar sobre por que o Bitcoin não consegue atrair pessoas. Isso não fornece uma solução para o problema deles? Se isso não resolver o problema, por quê?
Felizmente, como mostra a imagem acima, este não é o caso. O preço do Bitcoin continua a fazer história ciclo após ciclo. É um dos ativos com melhor desempenho da história. Eu diria que esta tendência se mantém bastante bem, dado o significativo aperto dos balanços dos bancos centrais e o aumento acentuado das taxas de juro reais positivas ao longo dos últimos anos. A julgar pelas métricas da rede, pela correlação histórica com a ampla oferta monetária global e por outros fatores, o Bitcoin continuará seu caminho de longo prazo para adoção e crescimento.
Depois há liquidez. Qual é o volume diário de negociação na bolsa? Quanto valor da transação é enviado na cadeia? O dinheiro é a mercadoria mais vendida e a liquidez é muito importante.
O Bitcoin também se classifica muito bem nesta métrica, com bilhões ou dezenas de bilhões de dólares em volume diário de negociação em relação a outras moedas e ativos, e está no mesmo nível das ações da Apple (AAPL) em termos de liquidez diária de negociação. Ao contrário da Apple, que vê a grande maioria do seu volume de negócios na bolsa Nasdaq, o Bitcoin é negociado em várias bolsas em todo o mundo, incluindo alguns mercados peer-to-peer. As transferências diárias na rede Bitcoin também alcançam bilhões de dólares.
Uma maneira de pensar sobre a liquidez é que a liquidez gera mais liquidez. No que diz respeito ao dinheiro, esta é uma parte importante dos efeitos de rede.
Quando o volume de negociação do Bitcoin é de milhares de dólares por dia, uma pessoa não pode investir um milhão de dólares sem que o preço flutue significativamente, e ela ainda tem que distribuir suas transações ao longo de várias semanas. Não é um mercado suficientemente líquido para eles.
Quando o volume diário de transações do Bitcoin é de milhões de dólares, não se pode investir um bilhão de dólares ou mesmo distribuir as transações por várias semanas.
O Bitcoin agora tem bilhões de dólares em volume diário de negociação, mas trilhões de dólares em pools de capital ainda não conseguem investir uma parte significativa nele. Ainda não há liquidez suficiente para eles. Se começassem a investir centenas de milhões ou milhares de milhões de dólares por dia, seria suficiente inclinar a oferta e a procura para os compradores e aumentar significativamente os preços. Desde a sua criação, o ecossistema Bitcoin teve que atingir um certo nível de liquidez para chamar a atenção de grupos de capital maiores. É como uma atualização.
Então, quando o preço do Bitcoin ultrapassar US$ 100.000 ou US$ 200.000, quem o comprará? Quem é a entidade que não compraria o Bitcoin antes que ele fosse tão poderoso? A US$ 100.000 por Bitcoin, cada sat vale 0,1 centavos.
Assim como o preço de 400 onças de ouro (barras de ouro padrão de entrega) não é importante para a maioria das pessoas, o preço de cada Bitcoin completo não é importante. O que importa é o tamanho geral da rede, a liquidez e a funcionalidade. O que importa é se a sua participação na rede mantém ou aumenta o seu poder de compra a longo prazo.
Como qualquer ativo, o preço do Bitcoin é uma função da oferta e da procura.
A oferta é fixa, mas a qualquer momento, parte dela pode estar nas mãos de uma mão fraca ou forte. Durante um mercado em alta, muitos novos investidores compram com entusiasmo e alguns detentores de longo prazo reduzem as suas posições e vendem a estes novos compradores. Durante um mercado em baixa, muitos compradores recentes vendem com prejuízo, enquanto indivíduos mais comprometidos raramente vendem. A oferta muda de jogadores fracos que procuram ganhar dinheiro rápido para jogadores fortes que não desistem facilmente. O gráfico abaixo mostra a porcentagem de Bitcoin que não foi movimentada na rede há mais de um ano, junto com o preço do Bitcoin:
Quando a oferta de Bitcoin está restrita, basta um pouco de nova demanda e novos fluxos de capital para aumentar significativamente o preço, porque os detentores existentes não criarão uma enorme função de resposta de oferta. Por outras palavras, mesmo que o preço suba significativamente, não encorajará uma venda massiva de mais de 70% dos tokens detidos por mais de um ano. Mas de onde vem essa necessidade?
De modo geral, a maior correlação que encontro com a demanda por Bitcoin é a ampla oferta monetária global em dólares americanos. A primeira é a oferta monetária global, uma medida do crescimento do crédito global e da impressão de dinheiro pelo banco central. Na segunda parte, a razão pela qual a denominação do dólar é importante é porque o dólar é a moeda de reserva global e, portanto, a principal unidade de conta para o comércio global, os contratos globais e a dívida global. Quando o dólar se fortalece, as dívidas dos países tornam-se mais fortes. Quando o dólar enfraquece, suaviza as obrigações de dívida dos países. O dinheiro global em dólares americanos funciona como um importante indicador de liquidez para o mundo. Com que rapidez as unidades monetárias fiduciárias são criadas? Quão forte é o dólar americano em relação a outras moedas nos mercados monetários globais?
Look Into Bitcoin tem um conjunto de dados macro e como parte dele eles mostram o preço do Bitcoin versus a taxa de variação do dinheiro global, que usei para criar um gráfico:
Aqui comparamos as taxas de câmbio entre duas moedas diferentes. O Bitcoin é menor, mas está ficando mais forte com o tempo devido à redução contínua da oferta pela metade e ao limite de oferta de 21 milhões. O dólar está muito mais valorizado e passa por períodos de fraqueza e força, mas principalmente está fraco e em oferta crescente com períodos mais curtos de força cíclica. Tanto os fundamentos do Bitcoin quanto os fundamentos do USD (liquidez global) afetarão a taxa de câmbio entre os dois ao longo do tempo.
Portanto, quando avalio o valor de mercado e a liquidez da rede Bitcoin, faço-o com base no dinheiro global e noutros activos importantes ao longo do tempo. Não importa se tem altos e baixos, afinal é do zero a um futuro desconhecido e vem acompanhado de oscilações. O aumento dos preços atrai alavancagem e, em última análise, leva ao colapso. Para que o Bitcoin seja amplamente adotado, ele deve passar continuamente por ciclos e se afastar da alavancagem e da garantia circular.
É improvável que a notória volatilidade do Bitcoin diminua significativamente, a menos que se torne mais líquido e amplamente mantido do que é agora. Não há solução para a volatilidade do Bitcoin além de mais tempo, mais adoção, mais liquidez, mais compreensão e uma melhor experiência do usuário em carteiras, bolsas e outras aplicações. O activo em si muda apenas lentamente, enquanto a percepção que o mundo tem dele, o processo de adicionar e remover alavancagem sobre ele, passa por ciclos maníacos e depressivos.
Com o que eu me preocuparia? Se a liquidez global aumentar por um longo período, mas o preço do Bitcoin permanecer estagnado, ou se a liquidez global for assim, mas o Bitcoin não conseguir atingir consistentemente novos máximos em um período de vários anos. Teremos então que fazer algumas perguntas difíceis sobre por que a rede Bitcoin não conseguiu capturar participação de mercado por muito tempo. Mas até agora, por esta métrica, está bastante saudável.
Convertibilidade
O Bitcoin passou por múltiplas mudanças narrativas em seus 15 anos de vida e, curiosamente, quase todas elas foram discutidas por Satoshi Nakamoto, Hal Finney e muitos outros em 2009 e 2010 no fórum Bitcoin Talk. Desde então, o mercado Bitcoin cresceu fortemente em torno de diferentes casos de uso da rede.
É como a parábola dos cegos e do elefante. Três cegos tocavam cada um em um elefante; um tocava na cauda, outro nas laterais e outro nas presas. Todos estavam discutindo sobre o que estavam tocando, quando na verdade estavam todos tocando partes diferentes do mesmo objeto.
Um tema importante e recorrente no ecossistema Bitcoin é se ele é um método de pagamento ou um método de poupança. A resposta é, obviamente, ambas, mas às vezes a ênfase muda. O white paper original de Satoshi Nakamoto era sobre dinheiro eletrônico peer-to-peer, embora em seus posts anteriores ele também tenha falado sobre a desvalorização da moeda do banco central e como o Bitcoin é resistente a tal desvalorização devido à sua oferta fixa (ou seja, como um método de poupança). Afinal, o dinheiro tem muitos usos.
Estou me contradizendo?
Ok, então estou me contradizendo,
Tenho a mente aberta e abrangente.
——Walt Whitman
Pagar e poupar são importantes e andam de mãos dadas. Como o Bitcoin foi projetado principalmente como uma rede de baixo rendimento (para maximizar a descentralização), ele funciona principalmente como uma rede de liquidação. As transações reais de consumo diário precisam ser concluídas em uma camada superior da rede (como a Camada 2).
*A capacidade do Bitcoin de ser enviado de qualquer usuário da Internet para qualquer outro usuário da Internet no mundo é uma parte importante do que o faz funcionar. Ele fornece aos titulares a capacidade de fazer pagamentos sem permissão e resistentes à censura. Na verdade, seu primeiro caso de uso foi há mais de uma década, quando o WikiLeaks perdeu o suporte das principais plataformas de pagamento. Posteriormente, o WikiLeaks recorreu ao Bitcoin para continuar recebendo doações. Os defensores da democracia e dos direitos humanos em regimes autoritários exploraram-na, por exemplo, contornando o congelamento de bancos. As pessoas utilizam-no para escapar aos controlos de capital injustos que procuram prendê-las permanentemente à rápida depreciação das moedas dos países em desenvolvimento.
- Da mesma forma, o limite de fornecimento de 21 milhões e a imutabilidade do Bitcoin tornam seu conjunto de regras confiável (incluindo o limite de fornecimento) e são o que torna o Bitcoin atraente. A oferta da maioria das moedas aumenta indefinidamente ao longo do tempo, até mesmo a oferta de ouro aumenta em média cerca de 1,5% ao ano, mas não o Bitcoin. Se as pessoas não quiserem mantê-lo, mas apenas converter brevemente de moeda fiduciária para Bitcoin para liquidação/pagamento, isso adicionará todos os tipos de atrito, custo e escrutínio externo à rede. Quando você deseja manter o Bitcoin por um longo prazo, pagar ou receber pagamentos em Bitcoin é a melhor opção.
Portanto, é a combinação de pagamentos e poupanças que é importante. A chave para pensar sobre esta questão é a opcionalidade. Se você mantiver Bitcoin por um longo prazo, terá a opção de levar essa riqueza para qualquer lugar do mundo ou fazer pagamentos sem permissão e resistentes à censura a qualquer pessoa com conexão à Internet no mundo, se desejar ou precisar. O seu dinheiro não pode ser congelado ou desvalorizado unilateralmente por qualquer banco ou governo com um toque de caneta. Não se limita a uma jurisdição restrita, é global. Estas características podem não ser importantes para muitos americanos, mas são significativas para muitas pessoas em todo o mundo.
Muitos países impõem impostos sobre ganhos de capital sobre o Bitcoin (e a maioria dos outros ativos), o que significa que se as pessoas o venderem ou gastarem, deverão pagar impostos com base no seu custo e a sua contabilidade deve ser monitorizada. Esta é uma parte importante da forma como os países mantêm o seu monopólio monetário. Isto pode desaparecer à medida que o Bitcoin se torne mais amplamente adotado e alguns países o designem como moeda com curso legal. Mas este imposto é agora uma realidade na maioria dos lugares, tornando os gastos em Bitcoin menos atraentes do que em moedas fiduciárias em muitos casos. Isso me faz não querer gastar muito dinheiro ainda. Mas, novamente, estou em uma jurisdição onde o atrito de pagamento com sistemas de moeda fiduciária é raro.
A Lei de Gresham afirma que com taxas de câmbio fixas (ou, penso eu, algumas outras fricções como impostos sobre ganhos de capital), as pessoas gastarão primeiro a moeda mais fraca e acumularão a moeda mais forte. Por exemplo, no Egito, se alguém tem dólares americanos e libras egípcias, gasta as libras egípcias e mantém os dólares americanos como poupança. Alternativamente, se todas as minhas transações de Bitcoin estiverem sujeitas a impostos, mas minhas transações em dólares americanos não, então geralmente gastarei os dólares americanos e manterei meu Bitcoin. Os egípcios podem gastar dólares e eu posso gastar bitcoins em muitos lugares, mas ambos optamos por não fazê-lo.
A Lei de Thiers afirma que quando uma moeda se torna extremamente fraca para além de um certo ponto, os comerciantes deixarão de aceitá-la e, em vez disso, exigirão o pagamento numa moeda mais forte. Nesse ponto, a Lei de Gresham será anulada e as pessoas terão de gastar mais dinheiro. Quando uma moeda entra em colapso total, aqueles que têm poupado em dólares nesses países tendem a começar a gastar dólares, e o dólar até substitui a moeda mais fraca no meio de troca.
Na maioria dos ambientes económicos, não são apenas os comerciantes que vendem bens e serviços que são importantes; os corretores de moeda também são importantes. No Egito ou em muitos países em desenvolvimento, empresas como restaurantes podem não aceitar dólares americanos, mesmo que sejam um item valioso que pode valorizar naquele país. Às vezes, você precisará converter para a moeda local antes de poder gastar dinheiro em comerciantes oficiais, mas comerciantes menos oficiais costumam aceitar métodos de pagamento em moeda premium.
Digamos que eu traga uma pilha de dólares físicos, alguns Krugerrands sul-africanos ou alguns bitcoins para um país, mas não traga um cartão Visa. Como posso obter bens e serviços locais? Posso encontrar um comerciante que aceite essas moedas diretamente ou posso encontrar um corretor que converta esses dólares fortes em moeda local a um preço local justo. Para a última abordagem, como se eu estivesse entrando em um fliperama ou cassino, talvez precisasse converter a moeda global real na moeda monopolista deste lugar e depois convertê-la novamente para a moeda global real quando sair. Parece irônico, mas é verdade.
Por outras palavras, o que precisamos de saber é a negociabilidade ou convertibilidade de uma moeda, e não apenas quantos comerciantes a aceitam directamente ou quantas transacções comerciais uma determinada moeda completa. Para dar um exemplo óbvio, o número de pessoas no mundo que pagam directamente com ouro é extremamente baixo, mas a liquidez e a convertibilidade do ouro são muito elevadas. Você pode encontrar facilmente compradores para moedas de ouro identificáveis em quase qualquer lugar, a preços justos de mercado. Portanto, o ouro oferece aos seus detentores algumas opções. O Bitcoin é semelhante nesse aspecto, mas mais portátil em todo o mundo.
A maioria das moedas fiduciárias são extremamente líquidas e negociáveis no seu país e são aceites por quase todos os comerciantes. Contudo, com exceção de algumas moedas legais, todas as moedas legais não são comercializáveis e convertíveis no exterior. Nesse sentido, são como fichas de jogos de arcade ou fichas de cassino. Por exemplo, minhas libras egípcias e minha coroa norueguesa eram praticamente inúteis em Nova Jersey, mesmo que eu encontrasse um lugar onde pudesse trocá-las facilmente:
Notas egípcias e norueguesas
Para quantificá-lo aproximadamente:
- O dólar americano tem conversibilidade física de 10/10 nos Estados Unidos, conversibilidade de 7/10 em alguns países e pode ter conversibilidade de 5/10 em outros países. Existe uma variação, mas no geral é geralmente a moeda mais vendida no mundo neste momento. Às vezes você pode gastá-lo imediatamente, às vezes você tem que resgatá-lo primeiro, mas de qualquer forma, muitas vezes há bastante liquidez.
- A maioria das moedas físicas também são 10/10 conversíveis em seu país de origem, mas apenas 1/10 ou 2/10 conversíveis em outros lugares. Quando eles estão fora de sua jurisdição, demora um pouco e provavelmente uma taxa de desconto muito alta para encontrar alguém disposto a trocar com eles. É como tokens de jogos de arcade.
- O ouro tem conversibilidade de 6/10 em quase todos os lugares, o que o torna um dos ativos ao portador tão conversível quanto o dólar americano. Você não pode gastá-lo tão facilmente quanto a moeda fiduciária local de um país e, no geral, é uma quantia pequena para gastar, mas você pode trocá-lo facilmente por valor líquido em quase todos os países. O ouro é uma forma de valor líquida e fungível reconhecida mundialmente.
*A convertibilidade do Bitcoin é de cerca de 6/10 em muitos centros urbanos em todo o mundo, no sentido de que é semelhante ao ouro, mas em muitas áreas rurais a sua convertibilidade cai para cerca de 2/10, semelhante a fora dos limites do monopólio da moeda com curso legal. Mas está numa forte tendência ascendente e fez muito progresso a partir do nada em apenas 15 anos. Além disso, na maioria dos países, ele pode ser convertido on-line em recargas de celular, cartões-presente digitais que podem ser gastos localmente e outras formas de valor; portanto, para aqueles que carregam Bitcoin, o número total de métodos de conversão off-line e on-line é significativo.
Na minha opinião, a pergunta certa é “Se eu carregar Bitcoin comigo, posso facilmente gastá-lo ou resgatar seu valor?” Em muitos centros urbanos de países em desenvolvimento como África do Sul, Costa Rica, Argentina ou Nigéria, ou basicamente em qualquer país desenvolvido , a resposta é um sonoro “sim”. Noutros países, como o Egipto, isto não aconteceu realmente.
A esta altura, o Bitcoin definitivamente se tornará mais conversível em qualquer número de anos.
A ascensão do Bitcoin Central
Na minha opinião, a tendência mais promissora é o crescimento de muitas pequenas comunidades Bitcoin em todo o mundo. El Zonte, em El Salvador, é um deles e chamou a atenção do presidente do país. Mas também existem outros booms comunitários, como Bitcoin Jungle na Costa Rica, Bitcoin Lake na Guatemala, Bitcoin Ekasi na África do Sul, Lugano na Suíça, Madeira FREE e muitas outras áreas que se tornaram áreas densas para uso e aceitação de Bitcoin. As vendas e a conversibilidade do Bitcoin são bastante altas nesses locais. Os hubs Bitcoin continuam aparecendo.
Além disso, Gana sediou a Conferência Africana de Bitcoin por dois anos consecutivos, organizada por uma mulher chamada Farida Nabourema. Ela é uma defensora da democracia exilada do Togo que entende que a repressão financeira é uma ferramenta de autoritarismo e é uma crítica da moeda neocolonial francesa em vigor numa dúzia de países africanos. Além disso, a Indonésia agora organiza conferências regulares sobre Bitcoin, organizadas por uma mulher chamada Dea Rezkitha. Existem conferências Bitcoin em todo o mundo.
Existem também organizações menores, como Bitcoin Commons em Austin, Texas, Bitcoin Park em Nashville, Pubkey em Nova York e Real Bedford no Reino Unido, que são centros locais de Bitcoin. Tornou-se cada vez mais comum ter uma comunidade Bitcoin dedicada ou encontros regulares em uma determinada cidade. BitcoinerEvents.com e outros sites podem ajudá-lo a encontrá-los e também podem servir como canais para troca de Bitcoins.
Existem também aplicativos que permitem encontrar comerciantes de Bitcoin em sua área. Por exemplo, BTCMap.org permite encontrar comerciantes em todo o mundo que aceitam Bitcoin. Tanto a BTC Prague Conference 2023 quanto a Bitcoin Africa Conference 2023 aparecem no aplicativo Fedi Events. Além de servir como uma carteira Bitcoin, o aplicativo fornece uma programação de todos os principais eventos da conferência, incluindo um mapa interativo mostrando a localização dos comerciantes da área que aceitam pagamentos Bitcoin, como inteligência artificial usando o assistente de micropagamentos Bitcoin Lightning Network . (Divulgação, sou um investidor da Fedi através da Ego Death Capital.)
Segurança técnica e descentralização
Meu amigo e colega Jeff Booth costuma usar a frase “desde que o Bitcoin permaneça seguro e descentralizado” antes de descrever sua visão para o futuro do Bitcoin e seu impacto macroeconômico. Em outras palavras, esta é uma visão if/else baseada na suposição de que a rede continua a operar da mesma forma que tem feito nos últimos 15 anos e que as características que tornam a rede Bitcoin valiosa continuarão a existir no futuro.
Bitcoin não é mágico. É um protocolo de rede distribuído. Para continuar a exercer o seu valor, deve funcionar através da oposição e do ataque, e deve ser a melhor e mais líquida forma. O conceito de Bitcoin não é suficiente para ter um impacto real em nada; o que importa é a realidade do Bitcoin. Se o Bitcoin sofrer um hack catastrófico ou se tornar centralizado (permissão necessária/censurada), ele perderá seu caso de uso atual e seu valor será parcial ou totalmente perdido.
Além dos efeitos de rede e da liquidez associada, o foco na segurança e na descentralização é em grande parte o que diferencia o Bitcoin de outras redes de criptomoedas. Ele sacrifica quase todas as outras categorias de desempenho: velocidade, rendimento e programabilidade para ser o mais simples, enxuto, seguro, robusto e descentralizado possível. Seu design maximiza essas características. Toda a complexidade adicional deve ser construída na camada de rede sobre o Bitcoin, em vez de incorporada na camada base, porque a incorporação desses recursos na camada base sacrificaria o desempenho de atributos-chave, como segurança e descentralização.
Portanto, é importante monitorar o nível de segurança e descentralização do Bitcoin ao construir e manter temas de longo prazo sobre o valor e a utilidade da rede.
Análise de segurança
O Bitcoin, como tecnologia emergente de código aberto, tem um histórico de segurança muito forte, mas não é perfeito. Como escrevi em Broken Money, aqui estão alguns dos problemas técnicos mais notáveis que enfrentou até agora:
Em 2010, quando o Bitcoin era novo e quase não tinha preço de mercado, o cliente do nó teve um bug de inflação, que Satoshi Nakamoto corrigiu com um soft fork.
Em 2013, devido a um descuido, uma atualização do cliente do nó Bitcoin tornou-se acidentalmente incompatível com o cliente do nó anterior (e amplamente utilizado), resultando em uma divisão inesperada da cadeia. Em poucas horas, os desenvolvedores analisaram o problema e disseram aos operadores do nó para retornarem ao cliente do nó anterior, resolvendo a divisão da cadeia. Em mais de uma década desde então, a rede Bitcoin manteve 100% de atividade perfeita. Até mesmo o Fedwire sofreu interrupções durante esse período e não conseguiu atingir 100% de tempo de atividade.
Em 2018, outra vulnerabilidade de inflação foi adicionada acidentalmente ao cliente do nó Bitcoin. No entanto, este problema foi identificado e cuidadosamente corrigido pelos desenvolvedores antes de ser explorado, por isso não causou problemas na prática.
Em 2023, as pessoas começaram a usar atualizações de soft fork SegWit e Taproot de maneiras que os desenvolvedores não haviam previsto, incluindo a inserção de imagens na parte de assinatura do blockchain Bitcoin. Embora isso não seja um bug em si, mostra o risco de que certos aspectos do código possam ser usados de maneira não intencional, o que significa que é necessário um conservadorismo contínuo ao realizar atualizações no futuro.
Bitcoin enfrenta o “problema de 2038” que existe em muitos sistemas de computador. Até o ano de 2038, os números inteiros de 32 bits usados para carimbos de data/hora Unix ficarão sem segundos para muitos sistemas de computador, causando erros. No entanto, como o Bitcoin usa números inteiros sem sinal, ele não acabará até 2106. Este problema pode ser resolvido atualizando o tempo para um número inteiro de 64 bits ou colocando a altura do bloco em um número inteiro de 32 bits. Mas pelo que entendi, isso pode exigir um hard fork, o que significaria uma atualização incompatível com versões anteriores. Isto não deverá ser difícil na prática, pois é obviamente necessário e pode ser feito antes que surjam problemas (mesmo anos ou décadas), mas pode abrir uma janela de vulnerabilidade. Uma abordagem possível seria lançar primeiro atualizações compatíveis com versões anteriores, mas ativá-las quando o número inteiro se esgotar, resolvendo assim o problema.
–Dinheiro quebrado, Capítulo 26
O Bitcoin se recupera de problemas técnicos. A solução básica é que os operadores de nós na rede descentralizada revertam as atualizações antes que o bug exista e rejeitem novas atualizações que causam o problema. No entanto, devemos imaginar o pior cenário possível. Se um problema técnico passa despercebido durante anos e se torna parte de uma ampla rede de nós, sendo então descoberto e explorado, então este é um problema mais sério, um problema catastrófico. Embora não seja impossível recuperar, seria um golpe sério.
À medida que a base de código do Bitcoin persiste por anos ou mesmo décadas, ela se torna mais sólida e se beneficia do Efeito Lindy.
No geral, a incidência de erros graves diminuiu ao longo do tempo, e é notável o fato de a rede ter mantido 100% de disponibilidade desde 2013.
Análise Descentralizada
Podemos usar a distribuição de nós e a distribuição de mineração como variáveis-chave para medir a descentralização. Uma rede de nós amplamente distribuída torna muito difícil alterar as regras da rede porque cada nó impõe as regras para seus usuários. Da mesma forma, as redes de mineração amplamente distribuídas tornam a revisão das transações mais difícil de realizar.
Bitnodes identifica mais de 16.000 nós Bitcoin acessíveis. O desenvolvedor do Bitcoin Core, Luke Dashjr, estima que, levando em consideração os nós executados de forma privada, o número total final de nós excede 60.000.
Em comparação, o Ethernodes identifica cerca de 6.000 nós Ethereum, cerca de metade dos quais estão hospedados em operadores de nuvem, em vez de serem executados no local. E como os nós Ethereum usam muita largura de banda para funcionar de forma privada, isso provavelmente está mais próximo do número real.
Portanto, o Bitcoin é bastante poderoso em termos de distribuição de nós.
Os mineradores de Bitcoin não podem alterar as regras básicas do protocolo, mas podem decidir quais transações entram ou não na rede. Portanto, a centralização da mineradora aumenta a probabilidade de censura nas transações.
A maior mineradora de capital aberto, Marathon Digital Holdings (MARA), possui menos de 5% da taxa de hash da rede. Existem vários outros mineradores privados de tamanho semelhante. Existem também vários mineiros públicos e privados que possuem 1-2%, bem como muitos mineiros com ainda menos poder computacional. Por outras palavras, a mineração é de facto bastante descentralizada; mesmo os maiores intervenientes têm apenas uma pequena alocação de recursos de rede.
Desde que a China proibiu a mineração de Bitcoin em 2021, os Estados Unidos têm sido a maior jurisdição de mineração, mas estima-se que seu poder computacional de mineração seja menos da metade do poder computacional total. É irónico que a China continue a ser a segunda maior jurisdição mineira porque, mesmo com os seus elevados níveis de autoritarismo, a indústria mineira é difícil de erradicar. Outros países ricos em energia, como o Canadá e a Rússia, possuem infra-estruturas mineiras em grande escala, e dezenas de países também têm operações mineiras em pequena escala.
As empresas de mineração normalmente alocam seu poder computacional para pools de mineração. Os pools de mineração são atualmente bastante centralizados, com dois pools de mineração controlando coletivamente cerca de metade do processamento de transações, e os dez principais pools de mineração controlando quase todo o processamento de transações. Acho que esta é uma área a melhorar:
Fonte: Blockchain.com
No entanto, existem algumas considerações importantes. Primeiro, os pools de mineração não hospedam máquinas de mineração, o que é uma diferença fundamental. Se houver um problema com um pool de mineração, os mineradores poderão facilmente mudar para outro pool de mineração. Portanto, embora vários pools de mineração possam conduzir em conjunto um ataque de curta duração de 51% à rede, a sua capacidade de sustentar tal ataque provavelmente será muito fraca. Em segundo lugar, o Stratum V2 foi lançado recentemente, o que dá aos mineradores mais controle sobre o processo de construção de blocos, em vez de apenas deixar os pools de mineração fazerem todo o trabalho.
A cadeia de abastecimento da mineração física também é bastante concentrada. A Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM) e algumas outras fundições ao redor do mundo são gargalos importantes na produção da maioria dos tipos de chips, incluindo chips especializados usados por mineradores de Bitcoin. Na verdade, eu iria mais longe e diria que a centralização dos pools de mineração é um risco superestimado e a centralização da fundição de semicondutores é um risco subestimado.
No geral, a propriedade dos mineiros activos é muito fragmentada, mas o facto de alguns países terem um grande número de mineiros, de certos grupos mineiros terem grandes quantidades de poder mineiro dirigido contra eles e de a cadeia de abastecimento mineiro ter alguns aspectos centralizados enfraquece a descentralização da mineração. indústria. Penso que a mineração é uma área que poderia beneficiar de mais desenvolvimento e atenção, felizmente as variáveis mais importantes (propriedade e distribuição física dos mineiros) são muito descentralizadas.
experiência de usuário
Se o Bitcoin for tecnicamente difícil de usar, ele será limitado a programadores, engenheiros, teóricos e usuários avançados que estejam dispostos a dedicar algum tempo para aprender. Por outro lado, se for quase fácil de usar, pode ser mais facilmente espalhado para a pessoa comum.
Quando olho para as exchanges de criptomoedas de 2013 a 2015, elas parecem muito incompletas. Hoje, geralmente é mais fácil comprar Bitcoin em bolsas e corretores confiáveis, com interfaces simples. No início, não havia carteiras de hardware Bitcoin dedicadas; as pessoas geralmente tinham que descobrir como gerenciar as chaves em seus próprios computadores. A maioria dos “Bitcoins perdidos” que você ouve falar na mídia são de épocas anteriores, quando o Bitcoin não era valioso o suficiente para que as pessoas prestassem muita atenção e as chaves eram mais difíceis de gerenciar.
Na última década, as carteiras de hardware tornaram-se mais comuns e fáceis de usar. A carteira e a interface do software também foram bastante melhoradas.
Um dos meus combos favoritos ultimamente é Nunchuk+Tapsigner, que funciona muito bem para pequenas quantidades de Bitcoin. Tapsigner é uma carteira NFC de US$ 30 que pode armazenar chaves privadas off-line de maneira barata, enquanto Nunchuk é uma carteira móvel e de desktop que funciona com uma variedade de tipos de carteira de hardware, incluindo uma para quantidades moderadas de Bitcoin. Tapsigner ou uma carteira de hardware completa para maiores quantidades de Bitcoin.
Algumas décadas atrás, aprender a usar um talão de cheques era uma habilidade importante. Hoje, muitas pessoas obtêm uma carteira Bitcoin/criptomoeda antes de abrirem uma conta bancária. A gestão de pares de chaves públicas/privadas pode tornar-se uma parte mais regular da vida, tanto para a gestão de fundos como para a assinatura, para distinguir conteúdo social real de conteúdo falso. É fácil aprender e muitas pessoas crescem com a tecnologia ao seu redor.
De acordo com Statista, o número de caixas eletrônicos Bitcoin em todo o mundo também aumentou mais de 100 vezes de 2015 a 2022:
Além dos caixas eletrônicos, também houve um aumento nos métodos de compra de cupons, o que acredito ser uma das razões pelas quais o número de caixas eletrônicos começou a se estabilizar recentemente. A Azteco foi fundada em 2019 e levantou US$ 6 milhões em capital inicial em 2023 em uma rodada liderada por Jack Dorsey. Os vouchers Azteco podem ser adquiridos em dinheiro em centenas de milhares de plataformas de varejo e online, especialmente em países em desenvolvimento, e depois trocados por Bitcoin.
A Lightning Network continuou a crescer nos últimos seis anos, atingindo níveis de liquidez muito respeitáveis no final de 2020.
Sites como Stacker News e protocolos de comunicação como Nostr também integram a Lightning Network, mesclando, em última análise, a entrega de valor com a entrega de informações. Novos plug-ins de navegador, como Alby, facilitam o uso do Lightning em vários sites a partir de uma única carteira e podem substituir nome de usuário/senha como método de assinatura em muitos cenários.
No geral, a rede Bitcoin tornou-se mais fácil e intuitiva de usar ao longo do tempo e, pelo que tenho visto como capitalista de risco neste espaço, este continuará a ser o caso nos próximos anos.
Legalmente aceito e reconhecido globalmente
“Mas e se o governo proibi-lo?” O Bitcoin tem sido algo que as pessoas geralmente se opõem desde o seu início. Afinal de contas, os governos desfrutam do monopólio da moeda emitida pelo Estado e do poder de controlar o capital.
Contudo, ao responder a esta questão, precisamos de perguntar: “Quais governos?” Existem cerca de 200. A teoria dos jogos é que se um país o proibir, o outro país pode conseguir novos negócios convidando as pessoas a construí-lo em conjunto. El Salvador agora até reconhece o Bitcoin como moeda legal, e vários outros países estão usando dinheiro de seus fundos soberanos para a mineração de Bitcoin.
E algumas coisas são realmente difíceis de parar. No início da década de 1990, Phil Zimmerman criou o Pretty Good Privacy (PGP), um programa de criptografia de código aberto. Ele permite que as pessoas enviem informações privadas umas às outras pela Internet, algo que a maioria dos governos não gosta. Depois que seu código-fonte aberto vazou para fora dos Estados Unidos, o governo federal dos EUA lançou uma investigação criminal contra Zimmerman por “exportação não autorizada de armas”.
Em resposta, Zimmerman lançou seu código-fonte aberto completo em um livro, protegido pela Primeira Emenda. Afinal, é apenas uma coleção de palavras e números que ele escolhe expressar aos outros. Alguns, incluindo Adam Back (o criador do Hashcash, que acabou sendo usado como mecanismo de prova de trabalho no Bitcoin), até começaram a imprimir vários códigos criptográficos em camisetas com o aviso: “Esta camisa é classificada como armas e é portanto, ilegal exportar ou exibir para estrangeiros."
O governo federal abandonou a investigação criminal sobre Zimmerman e fez alterações nos regulamentos de criptografia. A encriptação torna-se uma parte crítica do comércio eletrónico porque os pagamentos online exigem encriptação segura, por isso, se o governo federal dos EUA tentar exagerar, grande parte do valor económico poderá ser atrasado ou transferido para outros países.
Por outras palavras, estes tipos de protestos são bem sucedidos e utilizam o Estado de direito para se oporem aos excessos do governo, mas também apontam o absurdo e a impraticabilidade de tentar limitar informações tão concisas e facilmente disseminadas. O código-fonte aberto é apenas informação, e a informação é irreprimível.
Da mesma forma, o Bitcoin é gratuito e de código aberto, o que torna difícil sua destruição. Mesmo limitar o aspecto do hardware é difícil, a China proibiu a mineração de Bitcoin em 2021, mas a China ainda é a segunda maior jurisdição de mineração e obviamente não é fácil proibi-la. O lado do software é mais rígido do que isso.
Muitos países têm sido erráticos na proibição do Bitcoin ou estão presos às suas próprias divisões de lei e autoridade. Em países relativamente livres, os governos não são monolíticos. Alguns funcionários ou representantes do governo gostam do Bitcoin, enquanto outros não.
Em 2018, o Reserve Bank of India proibiu os bancos de se envolverem em negócios relacionados com criptomoedas e pressionou o governo para proibir totalmente o uso de criptomoedas. Mas em 2020, o Supremo Tribunal da Índia decidiu contra o caso e restaurou o direito do sector privado de inovar utilizando a tecnologia.
No início de 2021, no meio de uma década de inflação de dois dígitos na moeda nacional, o banco central da Nigéria proibiu os bancos de interagir com criptomoedas, embora não tenham feito nenhuma tentativa de proibi-la entre o público porque seria realmente difícil de aplicar. Em vez disso, lançaram a moeda digital do banco central eNaira e restringiram o dinheiro físico com limites de levantamento mais rigorosos, numa tentativa de trazer as pessoas para o seu sistema centralizado de pagamentos digitais. Durante a proibição, a Chainaanálise avaliou que a Nigéria tinha a segunda maior adoção de criptomoedas no mundo (principalmente stablecoins e Bitcoin) e, especificamente, tinha o maior volume de transações peer-to-peer do mundo, e foi assim que eles contornaram o bloqueio bancário. No final de 2023, após quase três anos de proibições ineficazes, o banco central da Nigéria reverteu a sua decisão e permitiu que os bancos interagissem com criptomoedas em conformidade com os regulamentos.
Em 2022, como a procura pública argentina por criptomoedas é forte para combater a inflação de três dígitos, alguns grandes bancos estão a intensificar esforços para oferecer criptomoedas aos clientes, mas o governo argentino proíbe os bancos de fornecerem tais serviços aos clientes. Citaram razões típicas como a volatilidade, a cibersegurança e o branqueamento de capitais, mas na realidade tratava-se de abrandar a fuga das suas próprias moedas. Então, em 2023, eles deram um passo além e proibiram que aplicativos de pagamento fintech oferecessem ativos digitais aos clientes. Mas isso começou a reverter depois que Javier Milei foi eleito presidente, apoiando o Bitcoin e o mercado decidindo o que queria usar como moeda. Durante a campanha de Milei, a economista Diani Mondino (atual ministra das Relações Exteriores da Argentina) escreveu que “a Argentina em breve se tornará um paraíso do Bitcoin”.
A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA suprimiu os ETFs à vista de Bitcoin durante anos. Não há problemas com ETFs de Bitcoin à vista em outros países, com a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities permitindo a negociação de futuros de Bitcoin e a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA permitindo ETFs baseados em futuros. A SEC até permitiu o lançamento de um ETF Bitcoin de futuros alavancados. Mas eles bloquearam repetidamente todos os ETFs à vista, que são o tipo mais simples e o que o mercado deseja. Em 2023, o Tribunal de Apelações do Circuito de D.C. concluiu que a decisão da SEC de permitir um ETF futuro de Bitcoin, mas não um ETF à vista, foi “arbitrária e caprichosa” e não se baseou em um argumento sólido e coerente. No início de 2024, vários ETFs Bitcoin à vista começaram a ser negociados.
Existem aproximadamente 160 moedas no mundo e existe uma espécie de “barreira hematoencefálica financeira” que as rodeia. Eles podem controlar a quantidade de moeda física (como dinheiro e ouro) que passa pelos portos de entrada com limites rígidos, podem controlar em quais moedas os bancos operam, quais transferências bancárias nacionais e estrangeiras podem ser feitas e quais contas em moeda podem ser oferecidas. para clientes.
Mesmo que as jurisdições de mercado em desenvolvimento permitam o acesso a contas em dólares americanos, elas podem ser perigosas para os titulares. São reservas fracionárias e não são seguradas pelo FDIC, apoiadas pelo governo dos EUA e pelo Banco Central dos EUA. Por outras palavras, os depósitos em dólares dos bancos estrangeiros nos países em desenvolvimento são basicamente fundos de obrigações alavancados com classificação de lixo e não segurados. Em tempos de escassez de moeda, as contas em dólares americanos podem ser forçadas a converter para moeda local a taxas de câmbio falsas ou bloqueadas para saques. Se alguém detém dólares numa conta bancária nacional num país que sofre de hiperinflação, é pouco provável que recupere a maior parte ou algum deles.
Estas 160 moedas fiduciárias diferentes podem ser um problema real para muitas pessoas. Existem mais de 30 moedas na América Latina e mais de 40 moedas na África. Existem fricções comerciais em todas estas fronteiras financeiras, e todas estas fronteiras financeiras mantêm as pessoas parcialmente presas a unidades monetárias que se depreciam rapidamente.
Em outras palavras, se eu quiser pagar um designer gráfico de um país em desenvolvimento usando vários métodos de pagamento tradicionais, e ele quiser receber dólares americanos em vez de sua moeda local, que se desvaloriza rapidamente, seu governo e seus sistemas bancários podem bloquear a transferência e permitir que eles receber moeda local expressa de diversas maneiras. Eles também podem definir taxas de câmbio artificiais. As finanças são rigidamente controladas:
Mas se o designer optar por ser pago em stablecoins Bitcoin ou USD, posso enviar-lhe um código QR por meio de uma videochamada, ou por mensagem privada ou e-mail, e ele será propagado pelo sistema bancário. Eu não enviaria para um país sancionado por motivos legais (é muito arriscado para mim), mas se eles estiverem em um país que permite legalmente que os americanos enviem dinheiro, eu ficaria feliz em fazer isso, o principal atrito é in Por seu lado, representam a grande maioria dos países.
Além disso, alguém pode transportar quantidades ilimitadas de Bitcoin e stablecoins ao redor do mundo, desde que tenha as chaves privadas. Eles podem escrevê-lo em sua bagagem, armazená-lo em seu dispositivo, lembrar as doze palavras que representam a chave ou colá-lo temporariamente em um arquivo em nuvem criptografado e protegido por senha, trazendo densidade de valor ilimitada através de qualquer portal.
Vi uma placa no aeroporto que dizia “Nenhum dinheiro acima de US$ 10.000” e ri comigo mesmo porque eles não tinham como saber quem na fila tinha US$ 10 milhões ou qualquer outro valor em Bitcoin ou stablecoins.
Com esta tecnologia, as 160 fronteiras financeiras entre nós estão a tornar-se cada vez mais frouxas. Tentar acabar com Bitcoin ou stablecoins ou qualquer coisa assim é como tentar construir um muro de areia para conter a maré. A capacidade de movimentar dinheiro entre bancos e entre qualquer parte ligada à Internet abre a concorrência global entre moedas.
Isso é uma coisa boa para a maioria das pessoas. Isto é mau para aqueles que procuram renda de cima para baixo, diluindo constantemente as poupanças e os salários das pessoas, canalizando este valor para si próprios e para os seus comparsas, e confiando na ofuscação em vez da transparência para se financiarem. O capital flui naturalmente para locais com boas protecções legais e o Estado de direito, e a tecnologia torna este processo mais rápido e suave, e torna o capital acessível à classe trabalhadora e à classe média, e não apenas aos ricos.
Manter e utilizar Bitcoin colocaria os governos numa posição incómoda se tentassem proibi-lo, especialmente aqueles com uma aparência de Estado de direito. Têm de argumentar que é mau ter uma moeda que não pode ser desvalorizada e que as pessoas podem manter para si e enviar para outros. Por outras palavras, devem provar que as folhas de cálculo descentralizadas representam uma ameaça à segurança nacional e que tais coisas perigosas devem ser proibidas sob ameaça de prisão.
Em vez disso, os maiores desafios jurídicos que a rede Bitcoin enfrentará no futuro podem vir da área da privacidade e de grandes governos como os Estados Unidos. O governo realmente não quer que as pessoas tenham qualquer tipo de privacidade financeira, especialmente em grande escala. Durante grande parte da história, a privacidade financeira foi o padrão, mas nas últimas décadas isso tornou-se cada vez mais diferente.
O seu raciocínio é que, para evitar que 1% dos bandidos façam financiamento ao terrorismo, tráfico de seres humanos ou outras coisas más, 100% das pessoas devem renunciar ao seu direito à privacidade financeira e deixar o governo monitorizar as transacções entre todas as partes. Além disso, o governo já gera a maior parte das suas receitas a partir do imposto sobre o rendimento, cuja aplicação depende da monitorização omnipresente de todos os fluxos de pagamento. Mas é claro que algo como isto poderia levar a um exagero massivo, com consequências graves.
Além disso, vivemos numa era de capitalismo de vigilância. Se renunciássemos à nossa alma digital, a todos os nossos dados, as empresas nos ofereceriam inúmeros serviços gratuitos. O que vemos e consumimos são informações comerciais muito valiosas. O governo reforça isso e ajuda a torná-lo norma porque também intervém e coleta esses dados. Às vezes pode ser por razões de segurança nacional, às vezes pode ser uma tentativa de controlar uma população inteira.
No entanto, a capacidade de as pessoas guardarem o seu próprio dinheiro e enviá-lo para outros de uma forma que as empresas não podem monitorizar, os governos não podem monitorizar ou desvalorizar é um importante controlo do poder. Para as empresas, há muitos motivos para não querer que elas nos espionem, especialmente porque são frequentemente hackeadas e os dados vazam na dark web. Para os governos, este tipo de tecnologia não funciona a seu favor para monitorizar e congelar exaustivamente fundos sem justificação razoável, mas antes obriga-os a ter motivos razoáveis antes de utilizar a aplicação direccionada, o que acarreta custos e processos judiciais.
No século XIX e antes, a privacidade financeira era a norma, uma vez que a maioria das transações eram realizadas através de dinheiro físico e não existia qualquer tecnologia significativa para monitorizar isto. A ideia de monitorar as transações de todos é ficção científica. A partir do final do século XIX, e especialmente ao longo do século XX, as pessoas utilizaram cada vez mais os bancos para poupanças e pagamentos, e estes bancos tornaram-se cada vez mais centralizados e sujeitos à vigilância governamental. A era das telecomunicações e a era bancária moderna que ela permitiu tornaram a vigilância financeira omnipresente a norma. Na maioria das vezes, os governos não têm de impor controlos de privacidade aos indivíduos, apenas têm de aplicá-los aos bancos, o que é fácil e acontece nos bastidores. A ascensão das fábricas e das empresas permitiu que as pessoas saíssem das fazendas e entrassem nas cidades, onde ganhavam seus salários em contas bancárias, os impostos eram automaticamente retirados e todas as suas atividades financeiras eram facilmente monitoradas.
No entanto, à medida que o processamento de computadores, a criptografia e a tecnologia de telecomunicações continuaram a melhorar, eventualmente o Bitcoin foi criado e permitiu transferências anônimas de valor entre pares. Quanto mais difundidos o Bitcoin e as tecnologias relacionadas se tornam, especialmente as camadas e métodos de privacidade sobre eles, menos sustentável se torna para os governos manterem a situação de vigilância centralizada existente. As pessoas podem começar a optar pela exclusão, mas o governo não desistirá facilmente. Estão agora a tentar impor aos indivíduos requisitos de vigilância e de prestação de informações semelhantes aos dos bancos, que são ordens de grandeza mais difíceis de aplicar às instituições.
Suspeito que haverá mais conflitos do tipo Zimmerman nos próximos anos, mas desta vez por causa da privacidade financeira. Os governos criarão cada vez mais atritos sobre a utilização de vários métodos de protecção da privacidade, incluindo mesmo tentativas de criminalizar esses métodos, e a defesa desta privacidade é que muitos deles são de código aberto e são apenas informações. A fim de limitar a criação e a utilização por aqueles que não cometeram um crime, a utilização de palavras e números deve ser criminalizada numa determinada ordem. Isto é difícil de justificar legalmente em jurisdições de liberdade de expressão e difícil de aplicar na prática, uma vez que o código-fonte aberto é facilmente disseminado. Nos Estados Unidos e em algumas outras jurisdições, litígios bem financiados podem anular estas leis como inconstitucionais. Então, espero que esse período seja caótico.
Nota final: A-
Classificar a rede Bitcoin é uma piada porque não é realmente quantificável, mas basicamente a maioria dos aspectos da rede melhoraram ou permaneceram praticamente os mesmos.
As áreas onde podemos subtrair a pontuação para reduzi-la a A- em vez de A ou A+ são que a descentralização da mineradora poderia ser melhor (especialmente em termos de pools de mineração e produção de ASIC) e a experiência geral do usuário e aplicativos de Camada 2/Ecossistema o desenvolvimento pode ser ainda maior do que é agora. Para o segundo item, gostaria de ver mais e melhores carteiras, um uso mais integrado de redes de nível superior, mais adoção de recursos de privacidade integrados, etc.
Se o Bitcoin entrar em um período de altas taxas sustentadas, como aconteceu recentemente, então acho que o desenvolvimento da Camada 2 será acelerado. Quando as taxas são baixas, as pessoas são mais propensas a usar a camada base e têm menos motivos para usar soluções de nível superior. Quando as taxas são altas, vários casos de uso existentes são testados e os usuários e o capital gravitam em torno do que funciona ou está em demanda.
Além disso, os governos são normalmente forçados a aceitá-la até certo ponto, por vezes voluntariamente, por vezes passivamente. No entanto, a batalha que temos pela frente pode ser sobre a privacidade e, na minha opinião, esta batalha está longe de terminar.
No geral, ainda penso que a rede Bitcoin tem um elevado valor de investimento, tanto diretamente como um ativo como como capital em empresas construídas sobre a rede.
Os riscos permanecem, mas representam áreas de potencial melhoria e contribuição. Parte do que torna a rede Bitcoin poderosa é que seu código aberto permite que qualquer pessoa revise o código e sugira melhorias, qualquer pessoa pode construir camadas adicionais sobre ela e qualquer pessoa pode construir aplicações interativas e melhorá-las continuamente.
