Depois de Finanças Descentralizadas, qual é a próxima era da Blockchain?

Título Original: Onchain Finance Is Thriving; O que vem a seguir?

Original por Mario Laul

Data de publicação: 15 de abril de 2024

Descentralização redes de Blockchain públicas existem há cerca de 15 anos, e os ativos encriptação associados a elas estão atualmente experimentando o quarto grande ciclo de mercado. Ao longo dos anos, especialmente desde o lançamento do Ethereum em 2015, gastamos muito tempo e recursos construindo teorias e desenvolvendo aplicações baseadas nessas redes. Embora essas redes tenham feito progressos significativos em casos de uso financeiro, outros tipos de aplicações tiveram dificuldades, principalmente devido à complexidade de fornecer experiências de usuário escaláveis e sedosas sob as restrições da “descentralização”, bem como à fragmentação de diferentes ecossistemas e padrões. No entanto, os recentes avanços tecnológicos tornaram as aplicações dentro e fora da indústria Blockchain não só mais viáveis, mas também mais necessárias do que nunca.

Os primeiros dias da adoção Blockchain foram impulsionados por uma definição bastante restrita de sua função principal: a emissão segura e o rastreamento de ativos digitais sem depender de intermediários centralizados, como TradFi ou agências governamentais. Quer estejamos falando de Blockchain Token Fungível nativas como BTC e ETH, ou da na cadeia de ativos fora da cadeia, como moeda nacionais e títulos tradicionais, ou não-Token Fungível (NFT) representando arte, itens de jogos ou qualquer outro tipo de produto digital ou colecionável, Blockchain acompanha esses ativos e permite que qualquer pessoa com uma conexão à internet os negocie globalmente sem tocar na trilha financeira centralizada. Dada a dimensão e importância da indústria financeira, especialmente no contexto da crescente digitalização, globalização e financeirização, só isso já é suficiente para provar que Blockchain é uma tecnologia extremamente revolucionária e suficiente para atrair a atenção global.

Dentro deste quadro estreito, além do livro razão de ativos subjacente e da rede de Descentralização que os mantém, existem atualmente cinco aplicações Blockchain com adaptabilidade significativa do mercado de produtos: aplicações para emissão Token, aplicações para armazenar Chave privada e transferir Token (Carteira), aplicações para negociação Token (incluindo DEX DEXs), aplicações para empréstimos Token e aplicações que fazem com que Token tenham valor previsível em relação às fiat moeda tradicionais (moeda estável). No momento em que este artigo foi escrito, o número de ativos encriptação listados no agregador de dados de mercado de encriptação Coingecko ultrapassou 13.000, com um capitalização de mercado total de cerca de US$ 2,5 trilhões e um volume diário de mais de US$ 10 bilhões. Quase metade desse valor está concentrada em um único ativo, BTC, e a grande maioria da outra metade está distribuída pelos 500 principais ativos. No entanto, a curva de cauda longo do Token é longo e subir, especialmente depois que NFT também é incluída, o que mostra que há uma demanda longo por Blockchain como um livro-razão ativo digital.

De acordo com estatísticas recentes, existem cerca de 420 milhões de pessoas em todo o mundo que possuem longo encriptação Token, embora muitas delas possam nunca ou raramente interagir com Descentralização aplicativos. Um relatório da fabricante de carteira de hardware Ledger mostra que seu software Ledger Live tem cerca de 1,5 milhão de usuários ativos mensais, enquanto os provedores de carteira de software MetaMask e Phantom afirmam cerca de 30 milhões e 3,2 milhões de usuários ativos mensais, respectivamente. Combinados com DEX volume de cerca de US$ 5 a US$ 10 bilhões por dia, na cadeia valor bloqueado no mercado de empréstimos de cerca de US$ 3 a US$ 35 bilhões e moeda estável capitalização de mercado de cerca de US$ 130 bilhões, esses números mostram que o nível atual de adoção dessas cinco categorias de aplicativos em relação às TradFi e fintech ainda é baixo, mas ainda significativo. É certo que estes números devem ter em conta os fatores de fundo da recente subida dos preços dos ativos na encriptação, mas à medida que as regulamentações Blockchain se tornam mais sofisticadas (aprovações em Ponto Bitcoin ETF e quadros regulamentares à medida, como o MiCA na Europa), é provável que continuem a atrair novos capitais e utilizadores, especialmente no contexto de uma crescente integração com TradFi ativos e instituições.

No entanto, aplicativos financeiros como Token, Carteira, DEXs, empréstimos e moeda estável são apenas a ponta do iceberg de aplicativos que podem ser construídos em uma Programabilidade Blockchain comum. Medir Blockchain adoção não deve limitá-lo a um limite estreito como um livro-razão de ativos aprimorado, mas sim a um escopo mais amplo, como uma alternativa mais versátil para bancos de dados centralizados e plataformas de aplicativos da Web. O número de desenvolvedores em todo o mundo está agora perto de cerca de 30 milhões, mas de acordo com o último Cripto Developer Report da Electric Capital, ainda existem menos de 25.000 desenvolvedores ativos mensais em Blockchain públicas, dos quais apenas cerca de 7.000 estão em funções em tempo integral. Esses números mostram que Blockchain atualmente tem uma lacuna considerável em relação às plataformas de software tradicionais quando se trata de atrair desenvolvedores. No entanto, o número de desenvolvedores com pelo menos 2 anos de experiência em desenvolvimento Cripto tem aumentado por cinco anos consecutivos, o número de contribuintes em cada ecossistema é superior a 1.000 e Cripto atraiu mais de US$ 90 bilhões em capital de risco nos últimos 6-7 anos. Embora seja verdade que a grande maioria destes fundos foi gasta na construção da infraestrutura de Blockchain subjacente e dos serviços DeFi centrais (Finanças Descentralizadas), que são conhecidos como a espinha dorsal da economia na cadeia emergente, existe também um interesse considerável em aplicações não financeiras e centradas nos serviços públicos, como a identidade em linha, os jogos, a Web social, a Cadeia de fornecimento, a internet das coisas e a governação digital. Então, quão bem-sucedidos são esses tipos de aplicativos nos contratos inteligentes Blockchain mais estabelecidos e amplamente utilizados?

Existem três métricas principais que medem o interesse do mercado em um determinado Blockchain e aplicação: Endereço ativo diário, volume diário e gasto diário com taxas. Há um fator importante a entender antes de interpretar esses indicadores, que podem ser facilmente exagerados, então os dados só podem ser usados como uma estimativa muito grosseira. Protocolo para na cadeia agregador de dados Artemis, no último período de 12 meses, seis redes se destacaram em todas as três métricas (cada uma classificada no top 6 em pelo menos duas métricas): BNB Chain, Ethereum, NEAR Protocol, Polygon (PoS), Solana e TRON. Quatro dessas redes (BNB, Ethereum, Polygon, TRON) estão usando EVM e, portanto, se beneficiam da versatilidade de utilidade e efeitos de rede do Solidity (uma linguagem de programação criada especificamente para o EVM). Tanto o NEAR quanto o Solana têm seus próprios ambientes de execução nativos, ambos são baseados principalmente no Rust e, embora mais complexo, o Rust tem vários benefícios de desempenho e segurança em relação ao Solidity, e tem um ecossistema próspero fora do setor de Blockchain.

A atividade on-chain em todas as seis redes está focada nos 20 principais aplicativos, e o Endereço ativo diário (dados imprecisos) de aplicativos após o top 20 cai para k ou até centenas, dependendo da rede. Em março de 2024, os 20 principais aplicativos conta para 70-100% das três métricas consideradas, com Tron e NEAR tendo a maior concentração e Ethereum e Polygon a menor. Em todas as redes, as 20 principais aplicações são principalmente aquelas relacionadas a tokenização, carteiras e Finanças Descentralizadas (exchanges, empréstimos, stablecoins), e há poucas ou muito poucas aplicações que não pertencem a esta categoria (0-4 por rede). Além das pontes usadas para transferir valor entre diferentes Blockchain e mercados de negociação NFT (ambos devem ser incluídos na transferência de ativos e exchange categoria), os poucos outliers restantes são geralmente jogos ou aplicativos sociais. No entanto, em 5 dos 6 casos, a participação do aplicativo na atividade geral da rede é muito baixa, por exemplo, os melhores dados do Polygon são inferiores a 20%, mas normalmente inferiores a 10%. A única exceção é o Near, mas seu uso é muito concentrado, com dois aplicativos, Kai-Ching e Sweat, representando cerca de 75-80% de toda a atividade na cadeia, e no total menos de 10 aplicativos têm mais de 1.000 endereços ativos diários.

Tudo isso reflete o legado do desenvolvimento inicial da Blockchain e solidifica ainda mais sua proposta de valor central como um livro razão ativo digital. A crítica generalizada à falta de aplicações do Blockchain é claramente infundada, pois sua principal função é a financeirização do Programabilidade e a liquidação segura do valor tokenizado. Asset emissão, Carteira, DEXs (ou exchange mais amplas), protocolo de empréstimo e moeda estável têm um ajuste de mercado de produto tão forte simplesmente porque estão intimamente ligados a esse propósito. Dada a lógica de negócios relativamente simples e fortes ciclos de feedback positivo entre esses cinco Blockchain, não é surpresa que os principal contratos inteligentes Blockchain de primeira geração tendam a servir principalmente para a aplicação desse caso de uso financeiro estreito. E, como o uso de aplicativos de longo Blockchain com utilidade não financeira está, em última análise, relacionado à tokenização e à financeirização também, esses cinco aplicativos financeiros provavelmente ainda dominarão as principais Blockchain de uso geral no longo prazo.

Mas o que isso significa para Blockchain visão mais ambiciosa de ser uma plataforma de aplicativos universal? Os dois maiores desafios enfrentados pela indústria cripto ao longo de longo anos são 1) escalabilidade do Blockchain (taxa de transferência e custo) e 2) uma experiência de usuário simples, sem sacrificar a infraestrutura subjacente, Descentralização e garantias de segurança. Em termos de escalabilidade, existem atualmente duas abordagens, uma arquitetura mais integrada e uma arquitetura mais modular, com Solana pertencentes à primeira e Ethereum e seu ecossistema Layer-2 (Rollups) demonstrando a segunda. De facto, os dois métodos não se excluem mutuamente e existe uma considerável sobreposição e mistura entre eles. Mas, mais importante ainda, ambas as abordagens são agora opções maduras para escalonar Blockchain, dependendo se a aplicação em questão precisa de partilhar o estado e a máxima capacidade de composição com outras aplicações, ou se está menos preocupada com a interoperabilidade contínua, mas procura beneficiar da plena soberania sobre a sua governação e economia.

Além disso, fizemos progressos significativos na melhoria da experiência do usuário final de Blockchain aplicativos. Especificamente, graças ao desenvolvimento de tecnologias como abstração de contas, abstração em cadeia, agregação de provas e verificação de cliente ligeiro, agora há maneiras de remover com segurança alguns dos principais obstáculos à experiência do usuário que Cripto atormentam há muitos anos, como ter que salvar chaves privadas ou frases mnemônicas, ter que pagar taxas de transação, restrições à recuperação de conta e dependência excessiva de provedores de dados de terceiros, especialmente no caso de cadeias longas. Combinado com armazenamento de dados cada vez mais longo Descentralização, computação fora da cadeia verificável e outros serviços de back-end para melhorar a funcionalidade de aplicativos na cadeia, os ciclos de desenvolvimento de aplicativos atuais e futuros provarão se Blockchain se tornará um ator importante na infraestrutura financeira global ou um papel mais geral. Dado o grande número de casos de uso além de Finanças Descentralizadas, esses casos de uso se beneficiarão de maior resiliência e melhor controle mestre centrado no usuário de dados e transações, como identidade e reputação online, publicação, jogos, infraestrutura física, como wireless e internet das coisas (DePin), ciência Descentralização (DeSci), e abordando a questão cada vez mais subir da autenticidade do conteúdo gerado por IA, que têm sido atraentes na teoria e agora estão se tornando viáveis na prática.