StackingDAO: ímã de Liquidez para Finanças Descentralizadas do Stacks

Autor: Do Dive, Pesquisa DeSpread

Isenção de responsabilidade: O conteúdo deste relatório reflete as opiniões dos respectivos autores e destina-se apenas como referência, não constituindo conselho para comprar ou vender Tokens ou usar protocolo. Nenhum conteúdo deste relatório deve ser considerado como aconselhamento de investimento.

1. Visão geral do serviço de Liquidezstake

Em uma rede Blockchain que utiliza o algoritmo de consenso de Prova de Participação (PoS) ou mecanismos semelhantes (como o Ethereum), é necessário apostar uma quantidade específica de tokens nativos para participar do processo de validação do bloco. Embora a aposta bloqueie uma grande quantidade de capital, aumentando assim a segurança da cadeia, ela também traz o problema da eficiência dos fundos, pois esses fundos apostados não podem ser usados em outros lugares.

Liquidezstake é lançado para resolver este problema, ele fornece serviços que permitem a liquidez dos ativos de subscrição e participação no processo de validação de Bloco sem perder a liquidez. Os serviços Liquidezstake geralmente fornecem as seguintes funções aos usuários para liberar a eficiência do capital dos ativos de stake:

1. Tokenização de ativos de garantia: Quando os usuários apostam seus ativos através do serviço Liquidezstake, eles recebem um token derivado correspondente ao ativo apostado (como STETH).
2. Garantia de valor e distribuição de recompensas: Os Tokens derivados garantem a troca de 1:1 com os ativos subjacentes. Os suportes desses Tokens podem obter recompensas de validação de Bloco por meio de mecanismos como reset ou ajuste de Taxa de câmbio.
3. Utilização da Liquidez e dos Ativos: Os utilizadores podem utilizar o valor dos Tokens derivados em várias aplicações Descentralizadas (dApps), como por exemplo usá-los como garantia para empréstimos ou fornecer Liquidez em cenários de Finanças Descentralizadas.

Participar na validação de blocos em algumas cadeias é muito exigente. Por exemplo, para se tornar um validador na cadeia ETH, é necessário investir 32 ETH (no valor de mais de 10.000 dólares), enquanto na Solana, devido às altas especificações da cadeia, os validadores precisam suportar altos custos de hardware.

O serviço de liquidezstake resolve essas barreiras permitindo a participação de mais usuários no processo de validação do Bloco, trazendo benefícios tanto para a cadeia quanto para os usuários, incluindo:

1. Melhorar a segurança: stake mais tokens nativos, fortalece a segurança da cadeia.
2. Melhorar a eficiência de capital: Os utilizadores ganham recompensas de validação de Bloco enquanto utilizam ativos de garantia em Finanças Descentralizadas.

1.1. O papel da Liquidezstake

Lido Finance, lançado em dezembro de 2020, é o pioneiro em serviços de stake de liquidez da Ethereum. Em abril de 2023, após a atualização de Shanghai da rede Ethereum, será possível retirar o Éter na Beacon Chain. Com a recuperação do mercado, a quantidade de ETH através do serviço de Auto-investimento de stake de liquidez aumentou rapidamente.

Fonte: @hildobby dune dashboard

De acordo com a tabela dune fornecida por hildobby, após a atualização em Xangai, cerca de 15,8 milhões de ETH são armazenados, ultrapassando os 13,6 milhões de ETH antes da atualização, até o final de julho de 2024. Considerando que a rede principal do Ethereum foi lançada em 2015, esses números mostram que a demanda por stake do Ethereum aumentou rapidamente nos 15 meses após a atualização em Xangai. Além disso, cerca de 32,6% da stake do Ethereum é processada através do serviço de stake da Liquidez, destacando a importância desses serviços no ecossistema na cadeia.

Todos os protocolo TVL tendências, fonte: Defillama

Liquidezstake TVL tendência, fonte: Defillama

De acordo com os dados da DefiLlama, a Liquidezstake representa mais da metade do Valor Total Bloqueado (TVL) em todos os protocolos, o que mostra sua posição dominante. A Lido Finance é a que possui o maior TVL em todos os protocolos, cerca de 32,7 bilhões de dólares.

Principais indicadores até 1 de agosto de 2024:

• TVL Total: 99.16 bilhões de dólares
• Liquidezstake TVL: 507 bilhões de dólares
• TVL da Lido Finance: 312 bilhões de dólares (classificado em primeiro lugar entre todos os protocolos, o segundo lugar é o EigenLayer, com 155 bilhões de dólares)
• Volume de staking na rede Ethereum: cerca de 34 milhões de ETH
• Taxa de Utilização de Fundos Líquidos: Aproximadamente 11.000.000 de ETH (correspondente a 32,6% do total ETH staked)

1.2. Aplicabilidade a outras cadeias

O sucesso do serviço de stake de Liquidez na cadeia Ethereum estimulou a adoção por outras cadeias, incluindo Solana, Avalanche e cadeias baseadas em IBC. Alguns desses serviços também alcançaram TVL significativos, provando sua utilidade. Após o Ethereum, Solana se tornou a segunda maior cadeia em termos de volume de serviço de stake de Liquidez, com protocolos importantes, tais como:

• Jito / TVL: $1.84 billion
• Marinade / TVL: $1.1 billion
• Sanctum / TVL: $758 million

Estes desenvolvimentos indicam que, em diferentes ecossistemas de blockchain, o impacto dos serviços de Liquidezstake está a crescer continuamente.

2. Transferência de Prova de Empilhamento (PoX) e aposta líquida

Mesmo que uma cadeia não utilize o mecanismo de Prova de Participação (PoS), se parte do seu mecanismo de consenso envolver o bloqueio de Token ou o processo de delegação para os validadores, também pode criar um ambiente favorável para a liquidez, protocolo e stake. Um exemplo disso é o Stacks, que utiliza o mecanismo de consenso de Prova de Transferência (PoX).

As características do algoritmo PoX na cadeia de blocos da Stacks Bloco são a interação entre Mineiro e Stacker. O Mineiro envia BTC (BTC) para o Stacker, a fim de obter o direito de criar a Stacks Bloco e receber recompensas em STX. Por sua vez, o Stacker precisa bloquear uma certa quantidade de STX para receber recompensas em BTC. Para obter mais informações, consulte ‘Stacks Nakamoto Upgrade, uma borboleta pronta para sair do casulo’.

Mineiro e Stacker papéis, fonte: stacks docs

No início, o Stacker só precisa bloquear o Token STX para participar do processo PoX, no entanto, após a atualização Nakamoto planejada para o segundo semestre deste ano, o Stacker assumirá um novo papel chamado Signer. O Signer será responsável por verificar, armazenar, assinar e transmitir Blocos Stacks gerados durante o mandato do Mineiro.

Stacking vs Staking，来源：Hiro blog

Como mostrado na figura, o processo de ‘Stacking’ no Stacks tem semelhanças com o processo de ‘Staking’ no Ethereum: 1) Ambos envolvem bloquear Tokens para participar do Mecanismo de consenso na cadeia; 2) Ambos exigem uma quantidade significativa de Tokens nativos e, após a atualização Nakamoto, os Stackers também precisam executar Nós, o que cria uma barreira de entrada; 3) Ambos exigem bloqueio de ativos por um certo período de tempo e estabelecem um período de saque, o que afeta a eficiência de capital, destacando a necessidade de serviços de Liquidez stake.

3. Serviço de Liquidezstake: StackingDAO

3.1. Mecanismo de Empilhamento e o papel do StackingDAO

Fonte: StackingDAO

StackingDAO é um aplicação descentralizada (dApp) que oferece serviços de liquidez e stake para o processo de stacking no Stacks. Semelhante a outros serviços de liquidez e stake, os usuários podem depositar seus tokens STX no StackingDAO, participar do processo de stacking e ganhar uma taxa de retorno anual de aproximadamente 8% (referência de 7%) ao receber o token derivado stSTX.

O mecanismo de empilhamento no Stacks é semelhante ao processo de apostas no Ethereum, ambos introduzindo uma barreira de entrada desafiadora:

1. Período de Stacking: O Stacking ocorre em ciclos de duas semanas, o que implica limitações de tempo para bloqueio, desbloqueio e re-stacking.
2. Requisito mínimo de STX: Registrar-se como Stacker requer pelo menos cerca de 90.000 tokens STX.
3. Operação do Nó: Após a atualização de Nakamoto, o Stacker precisa executar o Nó.

O ciclo de duas semanas tem causado inconveniências aos usuários, pois eles precisam bloquear ou desbloquear seus ativos com base nesse ciclo. Além disso, se um usuário quiser desbloquear apenas parte dos ativos, ele precisa desbloquear todos os ativos primeiro e depois bloquear a parte restante, o que aumenta a complexidade.

Para enfrentar esses desafios, a StackingDAO projetou um mecanismo de saída, que reduziu a barreira de entrada, Gota, ao mesmo tempo em que reduziu o impacto na taxa de retorno do Stacking. Suas principais características incluem:

• Endereço de Stacking Diversificado: O StackingDAO distribui STX para 10 Endereços de Stacking diferentes para mitigar o impacto na taxa de rendimento.
• Extração intercalada: Apenas um dos 10 Endereços será desbloqueado a cada ciclo de Stacking, permitindo saques intercalados conforme solicitado pelo usuário.
• A emissão de tokens não fungíveis: quando os utilizadores solicitam levantamentos, enviam stSTX para o protocolo, que emite tokens não fungíveis como recibo. Após o período de staking, os utilizadores podem queimar os tokens não fungíveis para desbloquear os tokens STX.

Esse mecanismo reduz as restrições de tempo e as inconveniências do processo de Stacking, garantindo que os usuários possam obter e usar ativos de forma mais flexível, ao mesmo tempo em que mantêm os ganhos do Stacking.

3.2. subir and Key Metrics

Muneeb anuncia o lançamento do StackingDAO, fonte: Muneeb X

Desde o lançamento em dezembro de 2023, o StackingDAO conseguiu ganhar seguidores de forma eficaz ao introduzir um sistema de pontos, o que atraiu um rápido crescimento de usuários e capital. O sistema de pontos recompensa os usuários diariamente com base na quantidade de stSTX que possuem, incentivando a vinculação de stSTX ao STX e o uso no protocolo de Finanças Descentralizadas:

• Cada detentor de 1 token stSTX será recompensado com 1 ponto
• Cada depósito de Token stSTX no protocolo de Finanças Descentralizadas é recompensado com 1,5 pontos.
• Cada depósito de stSTX Token na piscina de troca estável Bitflow é recompensado com 2,5 pontos

Até 21 de agosto de 2024, os principais indicadores são:

• Total de stSTX já emitido: cerca de 5,680 milhões
• Taxa de Utilização de Finanças Descentralizadas do stSTX: 45%
• stSTX na TVL de Finanças Descentralizadas: 3.678 milhões de dólares
• Total de pontos já emitidos: cerca de 149.5 bilhões
• Número total de usuários: 37.498

O StackingDAO, como o primeiro dApp de stake de Liquidez no ecossistema Stacks, atingiu um pico de TVL de quase 125 milhões de dólares logo após o lançamento. Apesar do ajuste do mercado, o TVL do StackingDAO permanece em torno de 80 milhões de dólares, sendo o dApp com o maior volume de fundos no ecossistema Stacks.

Classificação de TVL Stacks dApp, fonte: Defillama

Bitflow é um protocolo de negociação estável que é necessário para manter o valor do stSTX, e também se beneficia do lançamento do StackingDAO e da introdução do sistema de pontuação. Atualmente, cerca de 10,5 milhões de tokens STX estão armazenados neste protocolo, demonstrando seu impulso de subir.

O StackingDAO TVL, calculado em STX Token, tem mostrado uma tendência de Ascensão desde o seu lançamento, com cerca de 58,6 milhões de Tokens depositados. Isso representa aproximadamente 4% do total de oferta circulante de STX, que é de 1,48 bilhões, e aproximadamente 13% dos 425 milhões de STX Token atualmente participando do Stacking. Considerando que esta dApp foi lançada há menos de um ano, estes são dados bastante significativos.

3.3. 对 Stacks 网络的贡献：StackingDAO V2

A partir do final de agosto, com a fase de ativação da atualização Nakamoto em andamento, o Stacker fará a transição para o papel de Signer, responsável pela validação dos blocos do Stacks. O Signer é semelhante aos validadores na cadeia de prova de participação (PoS), portanto, fortalecer a estabilidade e diversidade da rede Signer tornou-se um objetivo-chave para aumentar a segurança e descentralização da cadeia de blocos Stacks após a atualização Nakamoto.

Neste contexto, a StackingDAO lançou o StackingDAO V2, com o objetivo de simplificar o processo de adesão do Signer. Uma das principais características desta atualização é a delegação dos tokens STX depositados na StackingDAO para novos signatários na cadeia de blocos Stacks, a fim de promover o crescimento da rede. Essa atualização foi anunciada inicialmente em março e está planeada para ser implementada após a conclusão da atualização Nakamoto.

StackingDAO V2 é um mecanismo estabelecido em torno do depósito de Tokens STX dos usuários, autorizado proporcionalmente com base no desempenho do Signer. Este design tem como objetivo alcançar os seguintes objetivos:

• Melhorar o desempenho da rede: delegar a quantidade de STX a diferentes Signers para aumentar a diversidade da rede de Signers e incentivar os Signers a melhorar o desempenho.
• Aumentar os ganhos dos usuários: mais STX serão stakeados para signatários com melhor desempenho, proporcionando aos usuários um maior rendimento de acumulação.

Status of Signer joined StackingDAO, Source: StackingDAO

Mesmo antes da ativação total do upgrade Nakamoto, 10 entidades (excluindo o StackingDAO) já se juntaram ao plano de Signer do StackingDAO, e desde maio têm sido alocados montantes delegados a esses Signer. Após o lançamento do upgrade Nakamoto, espera-se que a adesão ao Signer através do StackingDAO seja alargada, o que irá reforçar ainda mais a diversidade da rede de Signer.

4. Conclusão

Este ano, no início do ano, com o crescente interesse das pessoas no ecossistema Bitcoin, a rede Stacks e outros projetos também receberam uma grande atenção. Esse interesse impulsionou o valor total bloqueado (TVL) da rede Stacks, atingindo o pico de 180 milhões de dólares em abril, um aumento de 18 vezes em relação aos 10 milhões de dólares TVL registrados em setembro do ano anterior.

No entanto, à medida que o mercado entra na fase de ajuste, uma série de desafios surgiram no ecossistema Stacks. Estes incluem a latência da atualização Nakamoto, bem como o ataque de Hacker ao Alex, a maior exchange Descentralização do ecossistema Stacks. Apesar desses contratempos, novos projetos como StackingDAO, Zest, Bitflow e LISA continuam a acumular TVL e a subir, e com a conclusão da atualização Nakamoto em setembro, o mercado mais uma vez está otimista em relação ao futuro do ecossistema Stacks.

Fonte: blog Hiro

A atualização Nakamoto está prestes a ser implementada e a evolução do ecossistema Stacks é digna de observação. Também é interessante esperar para ver como a StackingDAO, que possui a maior TVL dentro do ecossistema, irá se desenvolver com sucesso como um ímã de liquidez em Finanças Descentralizadas do Stacks nos próximos meses.