Como avaliar corretamente os ativos L1?

Escrito por: Sam Kazemian, Traduzido por: Alex Liu, Foresight News

Muitas pessoas estão discutindo como avaliar diferentes ativos em Criptomoeda, especialmente durante a recente onda de AI memecoin. Mas gostaria de falar sobre o método que utilizo para avaliar os ativos de criptografia mais importantes: Tokens L1 e ‘Tipo 2’ (dapp / L2 / Tokens ‘Equity’).

O Token L1 tem o misterioso “premium L1”, que ninguém explicou de forma sistemática. Muitos pensam que é um Esquema Ponzi especulativo, mas, na realidade, é exatamente o contrário. O premium L1 é uma propriedade fundamental e importante.

Os ativos L1 (ETH, SOL, NEAR, TRX, etc.) são a “moeda soberana escassa” da economia blockchain correspondente. Eles naturalmente se tornam os ativos de maior liquidez na economia da cadeia. Outros projetos acumulam e usam esses ativos para construir produtos / Finanças Descentralizadas e incentivam sua liquidez, tornando-os ativos de refúgio em tempos de crise.

O ativo será ‘发行’ para outros projetos suporte através de inovações como Liquidez + ICO + Finanças Descentralizadas, Airdrop, etc., a fim de ‘生息’.

@DefiIgnas 解释得很好：

“L1 é um ativo produtivo: você pode usá-los para receber Airdrops do ecossistema, fazer stake para receber recompensas e, à medida que o ecossistema se expande, o preço deles aumentará. Além disso, se considerarmos os Airdrops obtidos ao possuir ETH, SOL, NEAR, entre outros, o desempenho deles será melhor do que o preço do Ponto. Por outro lado, L2 é um ativo improdutivo. Você não pode usá-los para receber recompensas nativas, nem pode usá-los como Gás (exceto STRK, MNT, METIS e o atual ZK?), e a inflação desencadeada costuma ser muito alta. Seus próprios protocolos de ecossistema raramente recompensam o suporte de Token L2 (por Airdrop).”

Os dapp Tokens no soberano economia (cadeia) representam o trabalho real / PIB da humanidade na economia. Os ativos escassos do L1 colherão interesse do trabalho das pessoas que constroem a economia nacional digital (cadeia).

É por isso que o “Tipo 2 Token” (também conhecido como dapp / L2 Token) é frequentemente comparado a “equidade” e avaliado através do modelo P/E DCF, enquanto os analistas fundamentais ainda estão confusos sobre o misterioso “prêmio L1”. Não precisa ser chamado de “prêmio L1”, mas sim um prêmio de ativos da economia soberana.

Muitas pessoas podem saber que não gosto muito do ETH KOL, como @justindrake, eles estão enviando sinais ao mercado de que veem os ativos de ETH como um negócio de venda de espaço Bloco + blob que precisa de cálculo de razão preço/lucro. Eles estão transformando o ETH em um Token “Type 2”. Infelizmente, eles tiveram sucesso.

Os tokens L2 geralmente não são ativos escassos soberanos de sua economia digital, embora possuam construtores de cadeias e vibrantes. Eles são classificados como “Type 2” e são incluídos no modelo de avaliação do DCF da relação preço/lucro do mercado. Na verdade, alguns L2 nem mesmo têm tokens! Por exemplo, Base.

O desempenho do SOL é excelente, mas não é devido ao seu TVL (Valor Total Bloqueado) Ascensão, mas sim porque as pessoas esperam que, em algum ano distante no futuro, o SOL seja queimado / gerando bilhões de dólares em receita. O ETH já gerou / queimou bilhões de dólares em receita, mas seu desempenho não é melhor do que o do SOL. O aumento do SOL é devido ao fato de que toda a economia da Solana é usada em pool de liquidez, negociação de memecoin, Finanças Descentralizadas e você precisa dele para participar da rede Solana.

As pessoas estão realmente a trabalhar para tokenizar o seu trabalho (como ‘Type 2’, ou seja, dapp / PE Token), para distribuir Interesse / recompensas aos suporte / stakers / LP SOL, enquanto os KOL de ETH tentam transformar o ETH em Token de participação DCF, que não tem qualquer valor para além do fluxo de caixa gerado pelas vendas de produtos da Fundação ETH.

@MustStopMurad elegantemente disse que o melhor produto não precisa de Token, e o melhor Token não precisa de produto. O ativo escasso soberano (Token L1) é memecoin, uma séria memética sem imagens de gatos/cães (gatos/cães que vivem em nações digitais). balajis discutiu detalhadamente o conceito de nações de rede. O poder deste memético finalmente começa a ser compreendido. ‘Tipo 1’ (L1) e ‘Tipo 2’ (PE/Equity/L2 de trabalho) Tokens são claramente diferentes. A comunidade pode transformar uma comunidade em outra, mas é um processo longo.

O mais importante é que a segurança trazida pelo gás + stake é um sinal técnico que reflete um protocolo social baseado em ativos escassos de soberania, que por si só não é uma função importante de captura de valor. As pessoas finalmente perceberam isso, incluindo o lendário @danrobinson.

Portanto, não há nada chamado de ‘prêmio L1’, mas sim o ativo soberano dos Estados Digitais, ou seja, Token Tipo 1. Pode-se dizer que é o meme mais poderoso e focado no conhecimento básico, sem imagens divertidas, é verdadeiramente econômico, mas tem um forte apelo de meme. Minha opinião: existem apenas esses dois tipos de Token.

No próximo mês, @fraxfinance publicará o maior anúncio até agora, ou seja, nosso roteiro de visão de 2030. Uma das coisas mais importantes que lançaremos é como transformar o token 「Type 2」L2 / governança / PE em um ativo soberano. Espero que muitos tokens do tipo 2 o usem como guia.