2025 Guia de Ouro do mercado de ações encriptação - Como aproveitar este banquete do Mercado em alta?

Nota importante

① Relatório de desempenho do ETF Bitcoin Spot em 2024: o total de ativos sob gestão atingiu US$ 115 bilhões, representando atualmente 5,7% do fornecimento total de Bitcoin. No entanto, isso ainda representa apenas cerca de 1% do total de ativos sob gestão de todos os ETFs globais, o que indica que os ativos criptográficos ainda têm um enorme potencial de crescimento.

O ETF de Bitcoin da BlackRock domina, à medida que os investidores se voltam para opções de baixo custo, a posição anteriormente importante da Grayscale tem diminuído. Em geral, o ETF à vista de Bitcoin impulsionou a adoção institucional, redefiniu a estrutura do mercado e consolidou a posição do Bitcoin como ativo mainstream.

③ Trump promises to make the United States the “crypto capital” and appoints Sachs as the crypto czar. With the advancement of the FIT 21 bill, the proposal of the Bitcoin reserve plan, and the shift in regulatory attitude, the crypto industry will usher in a policy spring in 2025.

O ano de 2024 foi um ano empolgante na história da criptografia. O preço do Bitcoin atingiu uma nova máxima histórica, a infraestrutura blockchain foi significativamente melhorada, as stablecoins encontraram um ponto de encontro no mercado de produtos, e os ETFs de Bitcoin e Ethereum spot foram aprovados. Ao mesmo tempo, o ambiente legislativo e regulatório dos Estados Unidos está abrindo um caminho positivo para o setor. Tudo isso prepara o terreno para um boom contínuo em 2025.

Para o mercado de ações dos EUA, o lançamento do ETF de Bitcoin spot é obviamente significativo. Eles ampliaram os canais de investimento em Bitcoin para investidores de varejo e institucionais, atraindo um influxo líquido de capital de bilhões de dólares e elevando essa classe de ativos de um nicho para o status de ativo mainstream. Este pode ser o ETF mais significativo da história financeira, com mais de US$ 110 bilhões de ativos sob gestão em apenas um ano.

Neste artigo, a equipe de pesquisa e investimento da RockFlow irá revisitar o significativo sucesso alcançado pelo ETF de Bitcoin spot em seu primeiro ano, analisar as principais instituições emissoras e o impacto profundo do Bitcoin e dos mercados financeiros e, o mais importante, explicar porque acreditamos que a era do Trump 2.0 trará uma nova fase para o mercado de criptomoedas.

1. O lançamento do ETF de Bitcoin Spot há um ano mudou completamente o mercado criptográfico.

Após uma espera de dez anos, várias rejeições de pedidos e notícias falsas que pegaram o mercado criptográfico de surpresa, a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) dos Estados Unidos finalmente aprovou o lançamento de um ETF de Bitcoin à vista em 10 de janeiro de 2024.

Pouco depois, 11 ETFs entraram no mercado sucessivamente, competindo para atrair fluxos de capital. Os emissores incluem gestoras de ativos tradicionais, como a BlackRock e a Fidelity, com gestão de ativos de trilhões de dólares, bem como instituições nativas de criptografia, como a Bitwise.

A ETF de Bitcoin spot despertou grande interesse de muitos investidores assim que foi lançada. O aumento do fluxo de fundos ocorreu durante um período de grande otimismo no mercado, trazendo um novo impulso para vários setores do ecossistema de criptomoedas. Embora tenha passado por um período de baixa em 2024, a vitória de Trump nas eleições presidenciais dos Estados Unidos em novembro renovou o sentimento positivo, resultando em um aumento ainda maior no fluxo de fundos para a ETF.

Até o momento, o ETF de Bitcoin spot teve um influxo líquido de cerca de 32 mil milhões de dólares, detendo um total de mais de 1,1 milhões de bitcoins, o que equivale a um total de ativos de 115 mil milhões de dólares. Essas posições representam atualmente cerca de 5,7% do suprimento circulante de bitcoins.

No entanto, por outro lado, os ETFs de Bitcoin representam apenas cerca de 1% do total de ativos sob gestão de ETFs em todo o mundo, o que indica que os ativos criptográficos ainda têm um enorme potencial de crescimento no futuro.

Quem está por trás de todo esse dinheiro abundante? Na verdade, os principais grupos-alvo do ETF de Bitcoin à vista são investidores individuais, consultores financeiros e investidores institucionais. O documento 13F revela os compradores por trás do ETF de Bitcoin à vista, incluindo investidores individuais e profissionais, bem como fundos hedge e instituições financeiras como Goldman Sachs e Millennium Management. Isso reflete o crescente interesse do mercado financeiro em incluir o Bitcoin em suas carteiras, e o ETF de Bitcoin à vista atua como uma ponte perfeita entre o mundo financeiro tradicional e o mundo das criptomoedas.

A equipe de pesquisa e investimentos da RockFlow prevê que o influxo de capital continuará a acelerar até 2025, à medida que as condições regulatórias forem relaxadas, também veremos uma participação mais ampla de fundos de pensão, escritórios familiares e fundos de doação. Com otimismo, o AUM do ETF de Bitcoin à vista pode dobrar.

2 As emissoras de ETF e como elas afetam o Bitcoin em si

Anteriormente, o GBTC, sob a Grayscale, era a ferramenta mais importante para investir indiretamente em Bitcoin, mas, com o lançamento em massa de ETFs de Bitcoin spot, o GBTC está gradualmente enfrentando desafios devido às altas taxas de administração. Novos investidores (e até mesmo investidores existentes) estão em grande parte migrando para os novos ETFs de Bitcoin spot, pois suas taxas geralmente estão em torno de 0,2% (muitas vezes começando em 0% inicialmente), muito menores do que a taxa de 1,5% do GBTC da Grayscale.

Além disso, a GBTC também está buscando mudanças e ativamente dividiu outro fundo de confiança em miniatura de bitcoin da Grayscale com taxas mais baixas, (BTC), como uma alternativa de baixo custo ao GBTC.

Do ponto de vista das instituições emissoras, a BlackRock e a Fidelity são claramente as grandes vencedoras. Tomando a BlackRock como exemplo, seu ETF de Bitcoin físico, o IBIT, atualmente possui cerca de 540.000 bitcoins, representando metade do total de bitcoins mantidos por todos os ETFs. Ao mesmo tempo, a quantidade de bitcoins detida pelo GBTC da Grayscale caiu de 600.000 para 200.000, tornando-se o maior perdedor.

Por outro lado, o IBIT da BlackRock tem um volume de ativos sob gestão que está perto dos 60 mil milhões de dólares, muito acima do maior ETF de ouro da BlackRock - IAU, com um volume de 35 mil milhões de dólares, reforçando ainda mais a posição do Bitcoin como o “ouro digital”. De acordo com a análise da ETF da Bloomberg, o IBIT atingiu o marco de 50 mil milhões de dólares de volume de gestão em apenas 227 dias de negociação, quebrando o recorde anterior de 1323 dias estabelecido pelo iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG).

Os investidores estão optando por ouro e prata reais para apoiar o ETF de Bitcoin em dinheiro, enquanto o próprio ETF de Bitcoin em dinheiro está impactando o preço e a estrutura de mercado do Bitcoin. De acordo com a análise estatística da Coin Metrics, o influxo líquido de fundos do ETF de Bitcoin em dinheiro como fonte estável de demanda por Bitcoin teve um impacto muito significativo no preço do Bitcoin.

A figura abaixo mostra que a entrada ou saída maciça de fundos de ETF de Bitcoin ocorre quase sempre ao mesmo tempo que as principais flutuações de preço do Bitcoin.

Especialmente durante períodos de forte impulso de mercado ou aumento significativo de fluxo de capital, a correlação entre os dois geralmente se fortalece, o que indica que a compra de Bitcoin pelos emissores para atender às demandas dos investidores de ETF se tornou um fator impulsionador estrutural para o aumento do preço do Bitcoin. Com o contínuo aumento do preço do Bitcoin, os ETFs se tornaram cada vez mais atraentes para investidores individuais e institucionais, criando assim um ciclo de feedback reforçado que atrai mais capital.

Claro, é importante notar que as tendências dos dois não são completamente consistentes, porque além do ETF de moeda física, o ambiente macroeconômico mais amplo, o sentimento dos investidores e a influência no mercado de instituições como a MicroStrategy também desempenham um papel importante.

Com a era do 3 Trump 2.0, o mercado criptográfico enfrentará uma nova situação

A equipe de pesquisa de investimento da RockFlow acredita que o mercado criptográfico continuará a subir até 2025, principalmente devido à entrada oficial do presidente pró-criptomoedas - Trump - na Casa Branca. No ano anterior, durante sua campanha eleitoral, ele expressou várias vezes seu apoio à economia criptográfica, incluindo, mas não se limitando a:

O atual presidente da SEC, Gary Gensler, que demitiu repetidamente a indústria de criptografia,

Reduzir a pena do fundador da Rota da Seda,

Pôr fim à repressão e à ‘caça’ aos criptomoedas nos Estados Unidos,

Impedir ainda mais o desenvolvimento do CBDC dos Estados Unidos,

Transformar os Estados Unidos na “capital mundial da criptografia” e

Impedir os Estados Unidos de vender a sua posse de Bitcoin,

Estabelecer reservas estratégicas de Bitcoin,

Sugerir a solução do problema da dívida americana com criptomoedas,

Nomear um comitê consultivo de criptografia e promover regras “desenvolvidas por pessoas apaixonadas pela indústria”, etc.

O recém-empossado Trump está avançando constantemente em suas promessas para a indústria criptográfica. Assim, em 2025, o governo Trump e o Congresso controlado pelos republicanos podem trazer mudanças significativas para o campo da criptografia - uma mudança bem-vinda para os participantes da indústria.

Além disso, nesta rodada das eleições nos Estados Unidos, a indústria criptográfica começou a se destacar e se tornou um dos principais financiadores das eleições: de acordo com relatos, o Comitê de Ação Política (PAC) Fairshake, que apoia criptomoedas, arrecadou mais de 2 bilhões de dólares da indústria criptográfica para ajudar os candidatos que apoiam criptomoedas a vencer. Ele se concentra principalmente nos candidatos republicanos e democratas-chave, com a esperança de trazer a tão necessária clareza regulatória para a indústria criptográfica.

Vale ressaltar que, em dezembro de 2024, o ex-executivo do PayPal, Sachs, foi nomeado pelo presidente Trump como “Czar da IA e criptomoeda” da Casa Branca. Sachs é considerado um defensor da inovação e da indústria de criptografia, e alguns profissionais do setor acreditam que esse “czar da criptografia” pode trazer mais notícias positivas para o apoio aos ativos digitais.

Além disso, durante a última sessão do Congresso, a Câmara dos Deputados dos Estados Unidos aprovou a Lei de Inovação Financeira e Tecnológica do Século XXI (FIT 21), que visa estabelecer um quadro regulamentar para ativos digitais e distribuir autoridade entre a SEC e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC). Embora o FIT 21 não atenda a todas as exigências da indústria de criptografia, representa o maior esforço feito pelo Congresso dos Estados Unidos até o momento.

Além disso, o interesse na criação de reservas estratégicas de Bitcoin foi reacendido. A senadora republicana de Wyoming, Cynthia Lummis, recentemente lançou o “Bitcoin Bill”, que visa estabelecer reservas estratégicas de Bitcoin para os Estados Unidos e criar um plano estruturado de compra de Bitcoin.

Além disso, a equipe de pesquisa de investimentos da RockFlow espera que o Banco Federal dos EUA e outros reguladores financeiros revisitem as políticas de criptografia da era Biden. Desde 2021, os reguladores impediram em grande parte os bancos de se envolverem em custódia e outras atividades, emitindo várias explicações para pressionar os bancos a “cancelar” operações controversas de criptomoedas. Dado que Trump prometeu proteger a indústria cripto da “perseguição” regulatória, a revogação dessas interpretações representa uma mudança significativa na regulamentação.

Por último, o aumento das atividades de mercado de capitais na indústria de criptografia também é uma notícia positiva importante. Com a melhoria da transparência regulatória, juntamente com fatores como o contínuo interesse dos investidores, aumento da adoção institucional e aumento do financiamento de capital de risco, espera-se um aumento significativo nas atividades de mercado de capitais relacionadas (incluindo IPOs). À medida que a economia criptográfica continua a amadurecer, a fusão entre o desenvolvimento regulatório e o entusiasmo do mercado criará mais oportunidades para listagens públicas, fusões e aquisições e uma maior participação institucional.

Conclusão

A equipe de pesquisa e investimento da RockFlow acredita que os produtos financeiros representados pelo ETF de Bitcoin spot estão remodelando o cenário de investimentos criptográficos, não só atraindo eficazmente fluxos de capital institucionais e de varejo, mas também impulsionando a demanda estrutural por Bitcoin. No último ano, eles provaram seu potencial de legalização e ampliação de casos de uso de ativos criptográficos.

Ao mesmo tempo, embora os ETFs Ethereum tenham começado lentamente, o seu desenvolvimento promissor está se tornando cada vez mais evidente, com uma crescente demanda por parte dos investidores. À medida que o mercado amadurece ainda mais, novas oportunidades podem aumentar ainda mais o apelo do mercado de criptomoedas para os investidores financeiros tradicionais. A próxima onda de entradas de ETFs pode desencadear um crescimento ainda maior.

Em 2025, com a expectativa de um ambiente regulatório mais favorável à criptografia, clareza regulatória, entrada contínua de investidores institucionais, planos de reserva estratégica e outros fatores positivos entrelaçados, o mercado de criptografia entrará em um novo ciclo de crescimento.