Uma sondagem a 120 profissionais de investimento financeiro revela um otimismo esmagador relativamente à recuperação dos semicondutores e à corrida da IA. Desses, 95% manifestam confiança nas perspectivas do sector no próximo ano, apesar da recente volatilidade do mercado. Os especialistas atribuem a turbulência recente do mercado bolsista a distorções do lado da oferta e a um sobreaquecimento de curto prazo — e não a uma deterioração dos fundamentos — indicando que 67,5% apontam vulnerabilidades em ETFs de alavancagem (37,5%) e realização de lucros após ganhos rápidos (30%) como causas principais. Apenas 16,7% apontaram preocupações quanto à rentabilidade da IA como factor. Os resultados da sondagem contrariam a crescente ansiedade dos investidores de que o boom de IA e semicondutores possa ser uma bolha; os profissionais caracterizam o período actual como “dores de crescimento” temporárias, impulsionadas por ventos contrários macroeconómicos e desequilíbrios de negociação especulativa.
Inquérito atribui a volatilidade a distorções da oferta e a sobreaquecimento
A sondagem identificou distorções do lado da oferta como a principal causa da instabilidade recente do mercado, com 37,5% dos inquiridos a seleccionar vulnerabilidades em ETFs de alavancagem de uma só acção como factor principal. Mais 30% atribuíram a volatilidade ao sobreaquecimento de curto prazo e à realização de lucros, elevando o total combinado para 67,5%. Apenas 16,7% citaram cepticismo quanto à rentabilidade da IA como factor de contribuição.
Kim Yong-gu, chefe da equipa de estratégia de investimento da Yuanta Securities, afirmou que a correcção recente do mercado não resulta de danos nos resultados das empresas, mas de preocupações sobre a sustentabilidade do superciclo de investimento em infra-estruturas de IA despoletado por pressões das taxas de juro. Kim Yeon-su, chefe da divisão de gestão de acções domésticas na VI Asset Management, sublinhou que a mudança para expectativas de cortes nas taxas, com a estabilização em baixa dos indicadores de inflação, é a prioridade máxima, descrevendo-a como o factor que liberta a maior restrição que suprime as cotações das acções de growth.
Park Jin-ho, chefe da divisão de acções da NH-Amundi Asset Management, caracterizou as condições recentes do mercado como uma fase de correcção saudável para resolver o sobreaquecimento de curto prazo, mas salientou que reduzir a concentração na oferta de investidores individuais através de medidas como a limitação do trading de alavancagem 2x numa só acção é essencial para estabilizar o mercado. Park referiu que a redução de alavancagem para limpar a oferta especulativa excessivamente acumulada tem de estar concluída antes de se poder confirmar um fundo.
Especialistas identificam estabilização macro como pré-requisito para a recuperação do mercado
Os inquiridos apontaram a resolução dos ventos contrários macroeconómicos — representados por inflação elevada, taxas de juro elevadas e preços do petróleo elevados — como a condição mais importante para estabilizar o mercado. Kim Yong-gu afirmou que a normalização das avaliações só ocorrerá quando os preços do petróleo e a inflação acalmarem, quando as preocupações sobre um novo aperto da Reserva Federal se dissiparem e quando as taxas de juro do mercado diminuírem.
Kim Seok-hwan, principal investigador da Mirae Asset Securities, afirmou que o sentimento dos investidores só recuperará quando os anúncios de resultados dos hyperscalers globais confirmarem numericamente que os seus planos de investimento em infra-estruturas de IA se mantêm, sem redução. Os resultados da sondagem indicam que a confiança do mercado depende de um compromisso sustentado de capital por parte das principais empresas tecnológicas, e não de posicionamento especulativo.
IA física e condução autónoma emergem como os próximos sectores líderes
No que toca às perspectivas do sector de semicondutores no próximo ano, 68,3% dos especialistas seleccionaram um optimismo cauteloso e 26,7% seleccionaram um optimismo muito elevado, totalizando 95% a expressar confiança. No ranking dos sectores de base esperados para impulsionar o mercado após o período de volatilidade (respostas múltiplas permitidas), os semicondutores mantiveram o primeiro lugar com 72,5%.
Um achado notável é que a IA física, a condução autónoma e a robótica ficaram em segundo lugar com 46,7%, ultrapassando baterias secundárias (16,7%) e defesa/aeroespacial (14,2%). Quanto ao fenómeno de concentração em acções líderes existentes, 55,8% dos especialistas responderam que este vai abrandar no futuro, prevendo uma expansão da base de acções líderes. A análise sugere que a liderança se alargará para além da memória de servidor para a computação de IA, passando para IA no dispositivo combinada com dispositivos do mundo real e IA física que se move de forma autónoma.
Lee Kyung-joon, chefe da divisão de gestão de ETFs na Kiwoom Investment Asset Management, afirmou que a indústria de IA está a evoluir da fase inicial de construção de infra-estruturas, que exige um capital massivo, para a fase de serviços de aplicação aplicados à vida real. Lee previu que o fenómeno de concentração, em que o dinheiro flui apenas para algumas acções, vai aliviar, e que a rotação continuará para empresas que demonstrem estruturas de lucros sólidas com base em IA.
Samsung Electronics e SK Hynix lideram picks de acções para a era da IA
Dentro do ecossistema de IA em expansão, a Samsung Electronics e a SK Hynix receberam um apoio esmagador como as empresas mais promissoras para ultrapassar as condições de mercado em montanha-russa. A lógica centra-se na posse de carteiras e capacidades tecnológicas que permitem responder de forma mais completa à próxima era da IA física, para além de meros rebotes de preços.
Choi Hyun-jae, chefe do centro de investigação da Yuanta Securities, afirmou que a Samsung Electronics tem uma estrutura de negócio diversificada em memória, foundry e produtos acabados como smartphones e electrodomésticos, conferindo-lhe uma excelente capacidade para defender lucros e absorver flutuações específicas do ciclo. Choi avaliou a Samsung como a única empresa capaz de captar a procura de IA a partir de múltiplos ângulos, incluindo HBM e servidor DRAM, bem como dispositivos de IA no dispositivo. Yoon Je-min, CEO da Integral Investment Advisory, destacou que a Samsung Electronics é a empresa que mais beneficiará de fenómenos de gargalo que ocorram durante o desenvolvimento da indústria de IA.
Park Jin-ho afirmou que as acções de semicondutores de grande capitalização baseadas na recuperação da competitividade em HBM e na expansão da quota geral de memória liderarão a estabilização do mercado.
O Hyundai Motor Group e as acções relacionadas com equipamento de energia receberam atenção como líderes de próxima geração na IA física. Um responsável da indústria de gestão de activos afirmou que a Hyundai Motor tem opções definidas de crescimento futuro simultaneamente em robótica e condução autónoma, com base na capacidade de geração de caixa do seu negócio central, avaliando-a como a empresa tradicional que mais se destacará quando chegar a era da IA física.
Continuaram as avaliações positivas da indústria de equipamento de energia, material essencial para a expansão das infra-estruturas de IA. Yoon Won-tae, investigador do SK Securities Research Center, afirmou que a expansão da procura por equipamento de energia como transformadores é inevitável durante o investimento em infra-estruturas de centros de dados de IA, citando Hyosung Heavy Industries, HD Hyundai Electric e LS Electric como acções promissoras. Kim Seok-hwan analisou também que as principais empresas domésticas de equipamento de energia beneficiarão das vantagens de um superciclo, uma vez que o consumo massivo de energia dos centros de dados de IA se combina com a procura de substituição da rede eléctrica envelhecida centrada na América do Norte.
Perguntas Frequentes
O que revelou a sondagem a 120 profissionais de investimento sobre as perspectivas de semicondutores?
A sondagem mostrou que 95% dos especialistas de investimento financeiro estão optimistas relativamente ao sector de semicondutores no próximo ano, com 68,3% a expressar optimismo cauteloso e 26,7% muito optimismo. Apenas 16,7% citaram preocupações sobre a rentabilidade da IA como factor da volatilidade recente, enquanto 67,5% atribuíram a turbulência do mercado a distorções da oferta e a sobreaquecimento de curto prazo — e não a deterioração dos fundamentos.
Porque é que os especialistas acreditam que a IA física se tornará um sector líder?
No ranking dos sectores esperados para liderar o mercado após a volatilidade recente, a IA física, a condução autónoma e a robótica ficaram em segundo lugar com 46,7% de apoio, ultrapassando baterias secundárias e acções de defesa. Os especialistas disseram que a IA está a evoluir de fases de construção de infra-estruturas para fases de aplicação na vida real, com a liderança a alargar-se da memória de servidor para a IA no dispositivo e sistemas autónomos que se movem de forma independente.
Que empresas identificaram os especialistas como principais escolhas para a era da IA?
A Samsung Electronics e a SK Hynix receberam um apoio esmagador como as principais acções de semicondutores mais promissoras; os especialistas citaram as suas carteiras completas que cobrem HBM, servidor DRAM e dispositivos de IA no dispositivo. O Hyundai Motor Group foi destacado como beneficiário de IA física, combinando capacidades de robótica e condução autónoma, enquanto as empresas de equipamento de energia, incluindo Hyosung Heavy Industries, HD Hyundai Electric e LS Electric, foram apontadas como beneficiárias de um superciclo resultante da expansão de infra-estruturas de centros de dados de IA.
