ADGM, Relatório de Política Web3 de Hashed Release Após Mesa-Redonda do ADFW 2025

• Cerca de quarenta decisores séniores de instituições financeiras globais, reguladores e empresas de infraestruturas participaram na discussão em formato de mesa redonda.
• Os participantes falaram sobre a crescente prevalência de sistemas de inteligência artificial (AI) no setor financeiro, particularmente as implicações de decisões de tomada de decisão e de execução mais autónomas.

A (RA) de ADGM (Autoridade de Registo) e (HOR) da Hashed Open Research, um think tank de políticas públicas afiliado da Hashed, colaboraram na criação de um novo documento de política que apresenta uma síntese das perspetivas obtidas no “Web3 Leaders Roundtable”, que foi realizado em colaboração com a Hashed durante a Semana das Finanças de Abu Dhabi (ADFW) 2025.

Cerca de quarenta decisores séniores de instituições financeiras globais, reguladores e empresas de infraestruturas participaram na discussão em mesa redonda realizada a portas fechadas. Estes decisores incluíram representantes da (ADIA) (Abu Dhabi Investment Authority), BlackRock, da (DTCC) (Depository Trust & Clearing Corporation), Franklin Templeton, Circle, Consensys, Solana Foundation, a Comissão Europeia e o Governo de Liechtenstein. A convergência entre inteligência artificial e infraestruturas financeiras baseadas em blockchain foi o tema principal da discussão, juntamente com os impedimentos práticos que estão a influenciar a adoção de ativos digitais por instituições tradicionais.

Agentes de IA e Infraestruturas Blockchain: Construir Sistemas Financeiros Confiáveis à Escala

Os participantes falaram sobre a crescente prevalência de sistemas de inteligência artificial (AI) no setor financeiro, particularmente as implicações de decisões de tomada de decisão e de execução mais autónomas.

Os participantes fizeram a observação de que a interação máquina-com-máquina poderá potencialmente ultrapassar a infraestrutura construída para processos que eram predominantemente dirigidos por humanos, aumentando assim a necessidade de sistemas seguros, transparentes e capazes de funcionar à escala. A investigação centra-se em registos fiáveis e numa governação forte, sendo os sistemas baseados em blockchain cada vez mais encarados como base para uma liquidação confiável.

Foi também dado a todos a conhecer, na mesa redonda, que a tokenização já avançou para além do processo de digitalizar ativos existentes e começou a redesenhar a estrutura do mercado, o que inclui emissão, distribuição e liquidação.

Por exemplo, a DTCC expressou o seu desejo de tokenizar a totalidade dos mercados de capitais dos Estados Unidos, e iniciativas de adoção inicial, como produtos de ouro tokenizados que captam fluxos de fundos convencionais de ouro negociados em bolsa, são exemplos dessas pontes. Os agentes pessoais de inteligência artificial, frequentemente conhecidos como “gémeos digitais”, podem tornar-se uma interface importante para a participação na economia digital, como foi mencionado pelos participantes. Além disso, os participantes afirmaram que o tratamento prudencial e contabilístico de stablecoins e outros ativos de liquidação digital pode ter um efeito na adoção à escala.

A Incerteza Regulatória Continua a Ser o Principal Gargalo para a Adoção Institucional

Conforme indicado no relatório, a ambiguidade regulatória continua a ser um obstáculo significativo à implementação generalizada da tecnologia pelas instituições.

Os desafios que foram evidenciados foram as rubricas de encargos de ativos ponderados pelo risco para algumas exposições a ativos digitais sob as normas de capital de Basileia, que podem atingir até 1,250%, sobrepondo-se às obrigações de prevenção de branqueamento de capitais e de conhecer o seu cliente entre países, e permanecendo por resolver o tratamento contabilístico e fiscal.

Na investigação, as stablecoins e a liquidação em tempo real são apresentadas como as vias mais verificadas e realistas para expandir a infraestrutura financeira on-chain. A tokenização, por outro lado, sublinha a necessidade de liquidez robusta no mercado secundário e de métodos de resgate fiáveis, de modo a que possa gerar valor genuíno e melhorias estruturais do mercado. Se estas condições não forem cumpridas, a tokenização corre o risco de ficar apenas uma “camada” tecnológica.

Uma outra coisa mencionada na investigação é que legislação demasiado prescritiva, numa fase inicial, na criação de um mercado, pode impedir que a experimentação ocorra antes de os perigos e os pontos de controlo serem evidentes. Isto realça a necessidade de enquadramentos bem equilibrados que proporcionem clareza e confiança, deixando ainda espaço para a inovação.

S.E. Rashed Al Blooshi, CEO da ADGM Registration Authority (RA), disse:

“Este relatório reflete o compromisso da ADGM em reunir perspetivas globais que ajudam a moldar o futuro das finanças. À medida que a IA e o blockchain se tornam cada vez mais integrados nos sistemas financeiros e participam diretamente na atividade económica, a governação não pode ser uma reflexão tardia. O relatório destaca os pontos de controlo que mais importam na prática, incluindo identidade, permissões, auditabilidade e clareza dos direitos, para que a inovação possa escalar de forma responsável e permanecer alinhada com a integridade do mercado. O foco deve continuar a ser a construção de sistemas que sejam confiáveis, bem governados e concebidos para operar à escala.”

“Foi uma ocasião em que líderes globais de reguladores, investidores institucionais e construtores de infraestruturas se reuniram para discutir como deve ser redesenhada a estrutura dos mercados de capitais e quem deve liderar esse redesenho, abordando diretrizes substantivas de política pública na interseção entre IA e blockchain”, disse Simon Seojoon Kim, CEO da Hashed. “Esperamos que este relatório sirva como uma referência concreta para o desenho de infraestruturas digitais financeiras.”

Tanto o site da ADGM (que pode ser encontrado aqui) como o site da Hashed Open Research (que pode ser encontrado em www.hashedopenresearch.com) incluem o relatório completo.

Com sede em Abu Dhabi, a capital dos Emirados Árabes Unidos, a ADGM é o principal centro financeiro internacional (IFC) do mundo. É o maior IFC no Médio Oriente e em África em termos do número de licenças ativas, tornando-a um dos maiores distritos financeiros do mundo em termos de dimensão.

Além disso, a ADGM é uma das poucas jurisdições no mundo e a única na região que aplica diretamente o respeitável sistema jurídico do Common Law inglês.