As ações da Adobe, Inc. caíram mais de 5% nas negociações de madrugada antes de sexta-feira, apesar de a empresa ter divulgado resultados do segundo trimestre que superaram as expectativas e ter aumentado a sua orientação para o ano inteiro. O fabricante do Photoshop reportou uma receita do 2.º trimestre do ano fiscal de 2026 de 6,62 mil milhões de dólares, acima em 13%, e lucros por ação não-GAAP de 5,96 dólares, ambos acima das estimativas do consenso. A queda das ações seguiu-se à declaração da administração de que está a dar prioridade ao crescimento dos utilizadores em detrimento da receita no curto prazo, continuando a disponibilizar versões freemium dos seus instrumentos de design e das ferramentas de IA, e adiando aumentos de preços planeados para a sua suite Creative Cloud. A Adobe tem sido afetada por preocupações crescentes de que a IA possa reduzir a procura por ofertas de software tradicional, com as ações da ADBE já em baixa 16% este mês e 37% no acumulado do ano até agora.
A Adobe divulga receita do Q2 de 6,62 mil milhões de dólares e aumenta a orientação para o ano inteiro
A receita do segundo trimestre da Adobe subiu 13% para 6,62 mil milhões de dólares, superando as expectativas dos analistas de 6,45 mil milhões de dólares. O lucro líquido aumentou para 1,71 mil milhões de dólares, face aos 1,69 mil milhões de dólares de um ano antes. Em base ajustada, os lucros de 5,96 dólares por ação superaram a meta de 5,82 dólares.
A empresa aumentou a sua orientação para o ano inteiro. A Adobe espera agora que a receita anual fique entre 26,5 mil milhões de dólares e 26,6 mil milhões de dólares, acima da faixa anterior de 25,9 mil milhões de dólares a 26,1 mil milhões de dólares. Projetou lucros ajustados por ação entre 24,35 e 24,45 dólares, acima de 23,30 a 23,50.
A Adobe terminou o trimestre com 27,1 mil milhões de dólares em receita recorrente anualizada, superando as expectativas dos analistas de 26,6 mil milhões de dólares. As previsões da empresa para a receita e o lucro ajustado do terceiro trimestre também ficaram acima das expectativas dos analistas.
A Adobe dá prioridade ao modelo freemium em vez da receita no curto prazo
O CFO Dan Durn afirmou que a Adobe está a priorizar a aquisição de utilizadores acima da receita recorrente anual no curto prazo proveniente de subscritores individuais. “Esta mudança terá um custo para a ARR (receita recorrente anual) no curto prazo, mas acelerará a aquisição de utilizadores nos MAU, ao mesmo tempo que cria a base para um crescimento a longo prazo, removendo fricção no onboarding dos utilizadores, permitindo um envolvimento mais profundo e impulsionando um valor vitalício mais elevado”, disse Durn. “Estamos confiantes de que gerar MAU, que tem impacto na ARR, é o compromisso certo e vai impulsionar o crescimento futuro do negócio.”
A estratégia freemium tem trazido crescimento de utilizadores. Os utilizadores ativos mensais do Acrobat e do Express cresceram para mais de 850 milhões, face aos 700 milhões no ano anterior. Os utilizadores ativos mensais freemium criativos cresceram para mais de 90 milhões, face aos 50 milhões.
Durn está a deixar a Adobe a 15 de junho para se tornar CFO da empresa de semicondutores Marvell Technology.
Analistas e investidores de retalho reagem à mudança de estratégia da Adobe
Patrick Moorhead, CEO da Moor Insight & Strategy, escreveu no X: “A Adobe está a optar por reduzir a ARR do segundo semestre proveniente de subscritores individuais para apostar tudo num funil freemium para Firefly, Express e Acrobat, e está a adiar otimizações de preços da Creative Cloud.” Moorhead disse que a Adobe está a fazer um reset de estratégia, que não deve ser confundido com uma menor procura. “É mais do tipo proteção de investimento. É com certeza uma postura defensiva”, afirmou.
No Stocktwits, o sentimento de retalho para a ADBE mudou para “extremamente otimista” (93/100) no início de sexta-feira, face a “optimista” no dia anterior. Os traders apontaram receitas recorde e um rácio preço/lucro forward ultra-baixo de 8,8x como razões para ver os níveis de preço atuais como uma oportunidade histórica de entrada.
O investidor Michael Burry, conhecido, prestou uma homenagem à empresa antes dos resultados. “A Adobe, com a nova gestão, vai ter um tesouro de ativos que podem ser usados para treinar seja o que for que a Adobe queira treinar melhor do que qualquer outra pessoa”, disse Burry num comentário na página do seu Substack. “Mesmo que isto seja parcialmente verdade, o mercado está a subvalorizar as ações bastante. O preço é que conta.”
No mês passado, Burry publicou uma análise sobre empresas de software cotadas publicamente e destacou a Adobe como uma das suas principais escolhas, citando o forte impulso para os seus produtos de IA Firefly, a crescente adoção por empresas e a integração profunda da empresa em grandes organizações e fluxos de trabalho criativos.
FAQ
Porque é que as ações da Adobe caíram após superar as expectativas de resultados do Q2?
As ações da Adobe caíram mais de 5% nas negociações de madrugada antes de sexta-feira, apesar de terem superado as expectativas do Q2, porque a administração afirmou que está a dar prioridade ao crescimento dos utilizadores em detrimento da receita no curto prazo, continuando a oferecer versões freemium das suas ferramentas de design e de IA e adiando aumentos de preços planeados para a suite Creative Cloud. O CFO Dan Durn disse que a mudança terá um custo para a receita recorrente anual no curto prazo proveniente de subscritores individuais.
Quais foram os resultados financeiros da Adobe no Q2 do ano fiscal de 2026?
A Adobe reportou uma receita do Q2 do ano fiscal de 2026 de 6,62 mil milhões de dólares, acima em 13%, superando as expectativas dos analistas de 6,45 mil milhões de dólares. Os lucros por ação não-GAAP ficaram em 5,96 dólares, acima do alvo de 5,82 dólares. A empresa terminou o trimestre com 27,1 mil milhões de dólares em receita recorrente anualizada, superando as expectativas dos analistas de 26,6 mil milhões de dólares. A Adobe aumentou a orientação para a receita do ano inteiro para 26,5 mil milhões a 26,6 mil milhões de dólares e a orientação para lucros ajustados por ação para 24,35 a 24,45 dólares.
