O Bitcoin (BTC) esteve abaixo de 64.000 dólares na quinta-feira, depois da estreia mais “hawkish” (favorável a medidas mais restritivas) do presidente da Fed, Kevin Warsh, ter abalado os ativos de risco, num contexto em que os traders passaram a contabilizar probabilidades crescentes de um aumento das taxas antes do fim do ano. A medida surgiu no mesmo dia em que os fundos negociados em bolsa (ETFs) spot de bitcoin registaram uma saída líquida de 82,2 milhões de dólares, de acordo com a SoSoValue, com o ETF FBTC da Fidelity a ser o único fundo a registar uma entrada significativa, de 14 milhões de dólares. A pressão sobre os criptoativos refletiu a incerteza mais lata do mercado em torno da orientação da política da Fed, com metade dos membros do Federal Open Market Committee a considerar agora um aumento das taxas antes do fim do ano.
Fluxos de ETFs de Bitcoin: saída líquida recorde de 82,2 milhões de dólares
Os ETFs spot de bitcoin registaram uma saída líquida de 82,2 milhões de dólares na quinta-feira, segundo a SoSoValue. O FBTC da Fidelity foi o único fundo a registar uma entrada significativa, de 14 milhões de dólares. Os ETFs spot de ether (ETH) registaram uma saída líquida de 29,4 milhões de dólares, liderada por 9,9 milhões em levantamentos do Ethereum Mini Trust da Grayscale.
A sequência de saídas teve uma interrupção breve na terça-feira, quando os fundos registaram uma entrada líquida estreita de 10,1 milhões de dólares após uma sequência de várias semanas de saídas. Essa inversão provou ser curta, já que a saída de 82,2 milhões de dólares de quarta-feira a interrompeu.
Bitcoin opera 15% abaixo da “True Market Mean” em 77.200 dólares
O Bitcoin negoceia 15% abaixo do seu “True Market Mean” onchain, de 77.200 dólares, um desconto que mantém o regime mais amplo em território de mercado bear, apesar de uma recuperação a partir das mínimas deste mês, disse a Glassnode num relatório de quarta-feira.
O MVRV dos detentores a curto prazo, que acompanha o lucro ou prejuízo não realizado dos moedas movimentadas nos últimos 155 dias, subiu para 0,90 face a 0,81, mas continua abaixo da linha de equilíbrio de 1,0. A base de custo implícita para esse grupo situa-se perto de 72.600 dólares, deixando os compradores recentes com cerca de 10% de perdas médias.
O realized cap, a base de custo agregada das moedas em circulação, contraiu 1,45% ao longo de 90 dias para 1,07 biliões de dólares. A variação de sete dias quase estagnou nos -0,18%, o primeiro sinal de que as saídas de capital da rede possam estar a abrandar.
A liquidez spot tornou-se mais favorável desde a queda do bitcoin em direção aos 60.000 dólares. A profundidade do livro de ordens da Binance deslocou-se decisivamente para as ofertas de compra, com a liquidez do lado comprador a ultrapassar agora as ordens de venda em espera pela maior margem em meses, de acordo com o relatório.
Viragem da política da Reserva Federal gera volatilidade no mercado
A queda do bitcoin em maio e junho acompanhou um prémio de risco geopolítico mais amplo ligado à guerra EUA-Irão, com o ativo a cair cerca de 22%, de 77.486 dólares para uma mínima de 60.861 dólares, à medida que petróleo e ouro atraíram ordens de refúgio, segundo a Glassnode.
O memorando de cessar-fogo desta semana entre Washington e Teerão desfez grande parte dessa pressão: o crude caiu de 86 para 76, e o bitcoin consolidou a sua recuperação para a faixa dos mid-60.000.
A primeira reunião de Kevin Warsh na liderança, na quarta-feira, eliminou a orientação futura, encurtou a declaração após a reunião e omitiu o seu próprio “dot” nas projeções de taxas, muito observadas, referiu Kyle Rodda, analista financeiro sénior da Capital.com.
Metade dos membros do Federal Open Market Committee já vê um aumento das taxas antes do fim do ano, empurrando a probabilidade implícita pelo mercado para 90%. A mudança fez as ações e o ouro caírem e o dólar subir, acrescentou Rodda.
“Um ‘hawk’ nunca muda as suas penas”, argumentou Rodda, apontando que os instintos do Warsh, focados na inflação, como governador da Fed nos anos 2000, voltaram a afirmar-se agora que detém o martelo.
A analista de Research do Bitget Wallet, Lacie Zhang, em comentários partilhados exclusivamente com o The Block, caracterizou a desvalorização de quarta-feira no bitcoin e no ouro como uma reação ao tom da Fed e não à sua decisão, já que a manutenção das taxas em si já estava precificada. “Uma Fed mais ‘hawkish’ pode ser precificada; uma Fed menos comunicativa é mais difícil de se proteger”, explicou.
Ela também espera que a volatilidade deixe de se concentrar à volta das reuniões do FOMC e passe a espalhar-se por cada relatório de CPI, PPI, PCE e emprego entre agora e dezembro, com os mercados “a negociar cada divulgação de dados como uma entrada viva para a política”, previu Zhang.
Analistas debatem impacto geopolítico no preço do Bitcoin
Mike McCluskey, cofundador e CEO da plataforma de tokenização tx e um antigo executivo de contas da Fidelity Investments, contrapôs que a evolução do preço do bitcoin esta semana não é uma aposta “pura” na geopolítica.
O principal fator de oscilação é se uma queda sustentada nos preços do petróleo recalibra o panorama da inflação o suficiente para alterar a política da Fed — um canal que se move mais lentamente do que sugere a reação do mercado a manchetes sobre o cessar-fogo.
Para ele, o verdadeiro teste é a assinatura agendada para esta sexta-feira na Suíça, dado o estatuto interino do acordo, as sanções persistentes e a ameaça de novas greves caso as conversações nucleares falhem.
Os traders que ficaram queimados com as inversões de abril e do início de junho estão a apostar no reconhecimento de padrões em vez de manchetes, acrescentou McCluskey. Os ETFs spot de bitcoin precisariam de encadear entradas até sexta-feira para o movimento parecer um “reposicionamento institucional genuíno e não um rali passageiro de alívio”, escreveu.
Média móvel de 200 semanas do Bitcoin perto de 62.358 dólares
As quedas do bitcoin abaixo da sua média móvel de 200 semanas, que está agora perto de 62.358 dólares, historicamente assinalaram alguns dos melhores pontos de entrada no mercado, disse Thomas Perfumo, economista-chefe da Kraken.
Fechos abaixo desse nível ocorreram em cerca de 10% dos dias de negociação desde meados de 2017, e os compradores nesses níveis acabaram por registar retornos medianos acima de 100% no espaço de um ano e mais de 300% em dois anos.
“O tempo mediano para atingir o ponto de equilíbrio do investimento foi apenas de dois dias”, disse Perfumo, acrescentando que a redução (drawdown) mediana desses compradores ao longo do ano seguinte foi apenas de 9%.
Um inquérito a gestores de fundos cripto para a newsletter Funding do The Block encontrou que a maioria ainda espera que o bitcoin desça antes de qualquer recuperação, citando incerteza macro, liquidez mais fraca e capital a rodar para operações com IA.
O Chief Investment Officer da Bitwise, Matt Hougan, recuou totalmente essa questão esta semana, argumentando que identificar um fundo importa menos do que saber se o próximo topo do ciclo ainda está pela frente. “Na verdade, essa é a pergunta errada que os investidores de longo prazo devem fazer”, argumentou num apontamento para clientes.
De acordo com a página de preços do The Block, o bitcoin mudou de mãos pela última vez por volta de 63.900 dólares, enquanto a segunda maior criptomoeda, o ether, foi negociado abaixo de 1.750 dólares.
FAQ
O que fez o Bitcoin cair abaixo de 64.000 dólares na quinta-feira?
O Bitcoin esteve abaixo de 64.000 dólares na quinta-feira, depois da estreia mais “hawkish” do presidente da Fed, Kevin Warsh, ter abalado os ativos de risco. Metade dos membros do Federal Open Market Committee já vê um aumento das taxas antes do fim do ano, empurrando a probabilidade implícita pelo mercado para 90%. A mudança fez as ações e o ouro caírem e o dólar subir.
Quanto perderam os ETFs de Bitcoin com as saídas na quinta-feira?
Os ETFs spot de bitcoin registaram uma saída líquida de 82,2 milhões de dólares na quinta-feira, segundo a SoSoValue. O FBTC da Fidelity foi o único fundo a registar uma entrada significativa, de 14 milhões de dólares. Os ETFs spot de ether registaram uma saída líquida de 29,4 milhões de dólares, liderada por 9,9 milhões de levantamentos do Ethereum Mini Trust da Grayscale.
Qual é a posição atual do Bitcoin face à sua True Market Mean?
O Bitcoin negoceia 15% abaixo do seu “True Market Mean” onchain, de 77.200 dólares, segundo a Glassnode. O MVRV dos detentores a curto prazo subiu para 0,90 face a 0,81, mas continua abaixo da linha de equilíbrio de 1,0. A base de custo implícita para esse grupo situa-se perto de 72.600 dólares, deixando os compradores recentes com cerca de 10% de perdas médias.
