Com base nos dados da SoSoValue, na semana de 18-22 de maio, os ETFs spot de Bitcoin registaram uma saída líquida total de 1,257 mil milhões de dólares, o que corresponde à quinta maior escala de resgates semanais desde o lançamento dos ETFs em 2024. A IBIT da BlackRock teve uma saída líquida semanal de 1,008 mil milhões de dólares, representando 80% do total de saídas de ETFs de BTC na semana.
ETFs spot de Bitcoin: desagregação detalhada da saída semanal de 1,257 mil milhões de dólares
Os fluxos de capital de cada produto no dia a dia na semana em análise confirmam-se da seguinte forma:
A BlackRock IBIT registou uma saída líquida semanal de 1,008 mil milhões de dólares (maior saída da semana), com um total histórico acumulado de entradas líquidas de 64,77 mil milhões de dólares. A Fidelity FBTC registou uma saída líquida semanal de 112,0 milhões de dólares, com um total histórico acumulado de entradas líquidas de 10,76 mil milhões de dólares. A Morgan Stanley MSBT foi o único ETF spot de BTC que registou entrada líquida nesta semana: entrada líquida semanal de 1,110,7 milhões de dólares, com um total histórico acumulado de entradas líquidas de 234,0 milhões de dólares.
Até à data de publicação a 25 de maio, os principais indicadores do mercado de ETFs spot de BTC: AUM total de 98,87 mil milhões de dólares (a semana desceu abaixo de 100 mil milhões); taxa de ativos líquidos de ETF (quota do valor de mercado dos ETFs no valor total de mercado do Bitcoin) de 6,49%; entradas líquidas históricas acumuladas de 57,08 mil milhões de dólares.
Ethereum, XRP, SOL, HYPE: fluxos de capital semanais de quatro tipos de ativos
ETFs spot de Ethereum (saída líquida semanal de 216,0 milhões de dólares): A BlackRock ETHA registou saída líquida semanal de 189,0 milhões de dólares (entradas líquidas históricas acumuladas da ETHA de 11,620 mil milhões de dólares); a Fidelity FETH registou saída líquida semanal de 21,0097 milhões de dólares (entradas líquidas históricas acumuladas da FETH de 2,180 mil milhões de dólares); a BlackRock ETHB foi o único ETF com entrada líquida (entrada semanal de +5,5167 milhões de dólares, entradas líquidas históricas acumuladas de 518,0 milhões de dólares). AUM total do ETF de Ethereum: 11,840 mil milhões de dólares; taxa de ativos líquidos: 4,73%; entradas líquidas históricas acumuladas: 11,620 mil milhões de dólares.
ETFs spot de XRP (entrada líquida semanal de 22,04 milhões de dólares): A Franklin Templeton XRPZ registou entrada líquida semanal de 11,6978 milhões de dólares (entradas líquidas históricas acumuladas de 390,0 milhões de dólares); a Canary XRPC registou entrada líquida semanal de 8,0320 milhões de dólares (entradas líquidas históricas acumuladas de 452,0 milhões de dólares). AUM total do ETF de XRP: 1,130 mil milhões de dólares; taxa de ativos líquidos: 1,36%; entradas líquidas históricas acumuladas: 1,410 mil milhões de dólares.
ETFs spot de SOL (entrada líquida semanal de 15,63 milhões de dólares): a Fidelity FSOL registou entrada líquida semanal de 13,5399 milhões de dólares (entradas líquidas históricas acumuladas de 185,0 milhões de dólares); a Bitwise BSOL registou entrada líquida semanal de 2,4033 milhões de dólares (entradas líquidas históricas acumuladas de 905,0 milhões de dólares); a VanEck VSOL registou saída líquida semanal de 5,6310 milhões de dólares. AUM total do ETF de SOL: 971,0 milhões de dólares; taxa de ativos líquidos: 1,98%; entradas líquidas históricas acumuladas: 1,130 mil milhões de dólares.
ETFs spot de HYPE (entrada líquida semanal de 72,38 milhões de dólares): A Bitwise BHYP registou entrada líquida semanal de 35,96 milhões de dólares (entradas líquidas históricas acumuladas de 379,6 milhões de dólares); a 21Shares THYP registou entrada líquida semanal de 32,07 milhões de dólares. AUM total do ETF HYPE: 892,09 milhões de dólares; taxa de ativos líquidos do HYPE: 0,68%; entradas líquidas históricas acumuladas: 749,09 milhões de dólares.
Perguntas frequentes
A saída semanal de 1,257 mil milhões de dólares do BTC ETF é a quantas maior da história? Quando ocorreu a maior saída semanal anterior?
Com base nos dados da SoSoValue e nos registos do mercado, a saída de 1,257 mil milhões de dólares dos ETFs spot de BTC desta semana foi a quinta maior devolução semanal desde o lançamento dos ETFs em 2024. O evento de maior saída semanal anterior ocorreu por volta da «ocorrência de liquidação 10/10» em 10 de outubro de 2025; na altura, o Bitcoin caiu fortemente a partir do máximo histórico de 122.574 dólares, registando o BTC ETF, num curto período, saídas diárias superiores a 1 mil milhões de dólares. Desta vez, a saída ocorreu perto do patamar do custo médio estimado dos detentores de ETFs com o Bitcoin a aproximar-se dos 83.000 dólares, confirmando-se um comportamento de venda técnica dentro desse intervalo de preços.
O HYPE ETF registou uma entrada líquida de 72,38 milhões de dólares na mesma semana em que os ETFs de BTC e ETH sofreram saídas significativas: como interpretar essa divergência?
O HYPE ETF (Hyperliquid THYP e BHYP) estreou-se em meados de maio de 2026, e esta semana encontra-se na fase inicial do seu ciclo de negociações completo; dos 72,38 milhões de dólares de entrada líquida, uma parte considerável veio das necessidades iniciais de abertura de posições dos novos ETFs, e não representa uma mudança sistemática de fundos institucionais do ecossistema de Bitcoin para o HYPE. O AUM total do HYPE ETF é atualmente de aproximadamente 892,09 milhões de dólares, muito inferior ao do BTC ETF (98,87 mil milhões de dólares) e ao do ETH ETF (11,84 mil milhões de dólares). A diferença de escala faz com que entradas de menor dimensão gerem um efeito percentual mais acentuado. Os dados do dia anterior (21 de maio) já confirmaram que o ritmo de entrada institucional no HYPE ETF ultrapassou os indicadores equivalentes do início do BTC ETF após o ajuste da capitalização de mercado (o analista Peter Chung, da Presto Research, confirmou).
O que indicam a taxa de ativos líquidos do HYPE ETF (0,68%), quando comparada com a do BTC ETF (6,49%) e do ETH ETF (4,73%)?
A taxa de ativos líquidos de ETF mede a proporção do valor de mercado de todas as participações de ETFs spot face ao valor total de mercado do ativo cripto correspondente, reflectindo a profundidade com que as instituições detêm o ativo através do canal dos ETFs. A taxa de 0,68% do HYPE ETF indica que a penetração das instituições detendo HYPE via ETFs ainda se encontra numa fase muito inicial; já a taxa de 6,49% do BTC ETF implica que cerca de 6,49% de todo o volume de BTC em circulação é detido através de ETFs spot nos Estados Unidos. A diferença entre estes três números reflecte sobretudo a duração do tempo de lançamento de cada tipo de ETF e a maturidade de capitalização institucional dos activos: os ETFs de BTC foram lançados em janeiro de 2024, os ETFs de ETH em julho de 2024, e os ETFs de HYPE foram agora apresentados este mês.
