Empresas de Tesouraria de Bitcoin rumam a Vegas após sobreviverem a perdas

As empresas de tesouraria de ativos digitais (DAT) estão a emergir como o ponto focal na Bitcoin Conference 2026 em Las Vegas, segundo Sean Hagan, diretor de parcerias de crescimento da BTC Inc. Após meses de quedas do mercado, quase todas as empresas que carregaram os seus balanços com Bitcoin continuam em funcionamento e estão a preparar-se para delinear os próximos passos no evento.

O que são empresas de tesouraria de ativos digitais?

Os DATs são empresas públicas que detêm Bitcoin ou outras criptomoedas como ativos centrais do balanço, de forma semelhante à maneira como as empresas tradicionais detêm dinheiro ou obrigações. A Strategy (outrora MicroStrategy) foi pioneira no modelo, enquanto a MetaPlanet levou a abordagem ao Japão, seguida por uma vaga de empresas menores.

A proposta ao investidor é simples: comprar a ação para obter exposição alavancada ao Bitcoin sem deter a moeda diretamente. O risco teórico é que uma queda prolongada obrigue estas empresas a vender Bitcoin para cumprir obrigações, derrubando simultaneamente a ação e o ativo subjacente.

Hagan explicou por que este cenário não se materializou: “Elas estão todas muito acima do necessário em termos de garantias, pelo menos numa perspetiva tradicional. De facto, há falta destes acontecimentos forçados de liquidez em todo o setor, com a forma como foram intencionalmente estruturadas.”

Angariação de capital e diferenciação

Sobreviver à queda é o desempenho de base. O que separa os líderes é quais empresas continuaram a angariar capital ao longo do período de recessão. A Strategy está no topo desta hierarquia, segundo a análise de Hagan sobre a evolução do seu financiamento.

A Strategy evoluiu de notas conversíveis, para notas conversíveis acompanhadas por um programa (ATM) de at-the-market, até à sua inovação mais recente: STRC, uma emissão de ações preferenciais perpétuas que tem atraído significativa atenção do mercado. A STRC funciona como um híbrido entre uma obrigação e uma ação, proporcionando aos investidores rendimento regular através de um dividendo de 11,5% e exposição ao balanço da Strategy fortemente assente em Bitcoin. O título também foi concebido para manter um valor estável $100 por ação, o que significa que os investidores assumem um risco mínimo de capital.

Para a Strategy, a STRC representa capital sem data de expiração e sem reembolso forçado—exatamente a estrutura de financiamento que permite à empresa manter-se durante as quedas do mercado sem ser pressionada.

Acumulação recente de Bitcoin da Strategy

Na segunda-feira, 20 de abril, a Strategy anunciou que compraria mais 34,164 BTC, elevando as suas participações totais para 815,061 Bitcoin, no valor de mais de $61 mil milhões aos preços atuais. Na altura do anúncio, um Bitcoin era negociado a $75,625.

A Strategy já ultrapassou as participações do ETF de Bitcoin da BlackRock e está a aproximar-se do objetivo declarado por Michael Saylor de 1 milhão de Bitcoin no total para a empresa. Hagan observou: “Empresas como a MicroStrategy continuam a inovar. Continuam sem qualquer problema em angariar capital.”

MetaPlanet e o panorama competitivo

A MetaPlanet surgiu como o segundo grande destaque no espaço dos DAT. As suas operações no mercado japonês criam dinâmicas distintas que outras empresas de DAT estão a observar de perto. Hagan afirmou: “Muitas empresas de tesouraria na verdade olham para elas, um pouco, para planear o jogo.”

Dylan LeClair e Simon Garovich, da MetaPlanet, estão agendados como oradores na conferência de Vegas.

Detalhes da Bitcoin Conference 2026

A Bitcoin Conference decorrerá de 27 a 29 de abril no Venetian Conference Center, em Las Vegas. Os bilhetes estão disponíveis em 2026.b.tc com o código RTB para um desconto de 10%. Os pacotes de hotel no site também aceitam o código RTB.