A CFTC considera impedir os contratos de petróleo da CME, enquanto a volatilidade se agrava em tempos de tensões geopolíticas

A Bloomberg, a 15 de junho, noticia que a Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias dos Estados Unidos (CFTC) está a ponderar se deve impedir o pedido do Chicago Mercantile Exchange Group (CME) para lançar contratos futuros de petróleo bruto 24/7. Um alto responsável da CFTC (não identificado) afirmou que o comércio contínuo pode não ser adequado para o petróleo bruto, já que, em períodos de elevada tensão geopolítica, poderá agravar a volatilidade já extremamente elevada do mercado.

** Especificações confirmadas dos contratos de petróleo e de ouro 24/7 da CME **

De acordo com o anúncio oficial da CME, as duas novas ofertas têm as seguintes especificações confirmadas:

Contrato de petróleo: um contrato futuro de comércio 24/7 associado ao petróleo WTI (West Texas Intermediate); a dimensão é uma décima parte do contrato futuro Micro WTI existente (cerca de 10 barris); data prevista de lançamento: 30 de agosto de 2026.

Contrato de ouro: contrato futuro de ouro 24/7 com base em 1 onça; data prevista de lançamento: 26 de julho de 2026.

Ambos os contratos terão de aguardar a revisão e aprovação final da CFTC; as datas de lançamento ficam dependentes do resultado da análise da CFTC.

** Preocupações confirmadas do responsável da CFTC: volatilidade geopolítica e capacidade regulatória **

Segundo a Bloomberg cita as declarações do responsável da CFTC:

Principais preocupações: o mecanismo de negociação 24/7 pode não ser adequado para o petróleo bruto; em períodos de elevada tensão geopolítica, a falta de interrupção do mercado com encerramentos diários pode levar à continuação e agravar ainda mais a volatilidade já extrema do mercado.

Preocupações adicionais: a Bloomberg refere que as preocupações da CFTC incluem igualmente: se a bolsa tem capacidade para supervisionar o mercado de forma ininterrupta durante 168 horas por semana; e como evitar a manipulação de preços e manter a liquidez fora dos períodos de maior pico.

No momento da reportagem, a CFTC limitou-se a dizer que está “a considerar” impedir o pedido, sem divulgar uma decisão formal nem um cronograma de análise.

** Contexto regulatório: orientações da CFTC sobre futuros perpétuos cripto e episódio de críticas do CEO da CME**

Declaração pública do CEO da CME Terry Duffy (uma semana antes): o CEO da CME, Terry Duffy, tinha expressado publicamente “preocupações graves” face à decisão da CFTC de permitir a negociação de criptomoedas perpétuas em futuros nalgumas plataformas.

Posição de resposta da CFTC: a CFTC afirmou que vai avaliar caso a caso os pedidos de contratos perpétuos, e que certos tipos de ativos podem não ser adequados para produtos perpétuos.

Orientações de funcionários da CFTC para futuros perpétuos de produtos digitais: funcionários da CFTC publicaram orientações não vinculativas para futuros perpétuos de produtos digitais, oferecendo uma via de conformidade para mercados designados de contratos (DCM) registados junto da CFTC; estas orientações deixaram claro que não se aplicam a bolsas offshore não regulamentadas.

** Perguntas frequentes **

** O que significa, do ponto de vista jurídico, “estar a considerar” impedir o pedido da CME por parte da CFTC? **

Segundo a Bloomberg, a CFTC está atualmente na fase de deliberação, sem ter tomado uma decisão formal. “Estar a considerar” implica que a CFTC pode recusar a aprovação, mas a decisão ainda não foi divulgada; a concretização da data de lançamento prevista para o contrato de petróleo a 30 de agosto depende do resultado da análise final da CFTC.

** A crítica do CEO da CME à decisão da CFTC sobre cripto perpétuos tem uma relação causal com a forma como a CFTC pondera impedir o pedido da CME para petróleo? **

A reportagem coloca os dois acontecimentos no mesmo contexto e indica que ambos agravam as tensões entre a CME e a CFTC. Contudo, não existe, de momento, qualquer declaração oficial que confirme uma relação causal direta entre o facto de a CFTC ponderar impedir o pedido de petróleo bruto 24/7 da CME e a crítica do CEO da CME.

** As orientações da CFTC para futuros perpétuos de produtos digitais por parte dos seus funcionários são vinculativas para o pedido de petróleo da CME? **

Com base na informação disponível, as orientações dos funcionários da CFTC fornecem uma via de conformidade para DCM registados junto da CFTC nos EUA, mas a CFTC também afirmou de forma explícita que vai avaliar os pedidos caso a caso e que certos tipos de ativos podem não ser adequados para negociação 24/7. As duas posições políticas coexistem; a aprovação do pedido de petróleo 24/7 da CME continua dependente de uma decisão formal da CFTC.