Chanos: o capital dos gigantes da tecnologia está a regressar de novo em queda, de 40% para 20%, com o mercado a enfrentar um ajustamento em 2026–2027

Segundo Jim Chanos, fundador da Chanos & Co., os retornos incrementais de capital para grandes operadores de cloud, incluindo a Google, a Meta, a Amazon, a Microsoft e a Oracle, desceram de cerca de 40% há aproximadamente 18 meses para cerca de 20% atualmente. Chanos alertou que, se o crescimento dos gastos de capital continuar sem abrandar, os retornos poderão cair ainda mais para 10%, forçando estas empresas a escolher entre manter a despesa ou comprar obrigações do Tesouro.

Chanos prevê que este ajuste de contas surja entre o final de 2026 e 2027. Descreveu a dinâmica atual do mercado como um “prémio de mercado em promessas” mais do que como realidade, salientando que o mercado está a descontar aspirações enquanto ignora retornos reais. “Em mercados touro, as pessoas pagam um prémio por promessas; em mercados urso, as pessoas desvalorizam a realidade”, disse Chanos, acrescentando que o ambiente atual não dá sinais de se afastar do primeiro para o segundo.