Na recentemente realizada conferência 2026 SuperLink Investment Conference, o presidente e CEO da Zero2IPO Holdings (01945.HK), Ni Zhengdong, afirmou que a recuperação do mercado de capital de risco da China superou as expectativas, descrevendo as condições como algo que vai além de um simples aquecimento. Segundo a Zero2IPO Research Center, a angariação de fundos no 1.º trimestre de 2026 cresceu mais de 80%, espera-se que os montantes de investimento do 2.º trimestre disparem significativamente e prevê-se que as saídas no conjunto do ano atinjam um crescimento de 100% a 200% face ao ano anterior. Vários investidores da linha da frente relataram uma concorrência intensa por negócios, com algumas valorizações de projectos a triplicarem no espaço de dois meses e o capital altamente concentrado em sectores alinhados com a política industrial nacional. A aceleração surge na sequência do enfoque do plano quinquenal chinês “Fifteenth Five-Year Plan” em tecnologias de fronteira e na criação de grandes fundos apoiados pelo governo a nível nacional e provincial, impulsionando entradas massivas de capital em IA, robótica, computação quântica, fusão nuclear controlada e interfaces cérebro-computador.
Investidores reportam ritmo rápido de angariação e saltos de valorizações
O sócio-gerente fundador da Daotong Investment, Sun Qi, descreveu o ritmo actual de investimento como “rápido e intenso”. Revelou que, de Janeiro a Maio, a sua firma investiu em 15 projectos, em média três por mês. Sun Qi referiu um projecto de interface cérebro-computador cujo valor de uma nota conversível triplicou no espaço de dois meses antes de o round anterior ter encerrado. Mencionou que muitos projectos de “hard tech” agora rejeitam requisitos de due diligence, afirmando “sem due diligence, é aceitar ou deixar”, um fenómeno que disse estar a tornar-se cada vez mais comum. Sun Qi reconheceu que a sua equipa sente emoções de FOMO (medo de ficar para trás), dizendo “ver outros projectos a angariar tanto capital desvia o nosso foco”.
O sócio-gerente da Xiaomiao Langcheng, Yang Haizhong, caracterizou os seis meses anteriores como “uma montanha-russa”. Explicou que projectos que não conseguiam concluir rondas de financiamento há anos conseguiram agora levantar múltiplas rondas, de forma explosiva e consecutiva, descrevendo o padrão como “financiamento contínuo normalizado” em vez de rondas discretas, com aumentos substanciais de valor. O presidente da Youshan Investment, Chen Shiyou, observou igualmente uma aceleração na velocidade dos negócios: “Antes, passávamos tempo com due diligence e verificação. Agora, a angariação de fundos e as velocidades de investimento são extremamente rápidas. Se estiveres um pouco atrasado, o round fecha. Antes de entrares na primeira ronda, a segunda e a terceira já estão concluídas.”
Ni Zhengdong: 90% do capital concentrado em sectores de tecnologia de fronteira
Ni Zhengdong afirmou na conferência: “Este ano, 90% do capital do mercado primário está concentrado em IA, robótica, modelos do mundo, tecnologia quântica, fusão nuclear controlada, circuitos integrados e aviação comercial.” Contrapôs isto a “algum investimento frio” em fármacos inovadores e a um investimento “ainda mais frio” no consumo. Yang Haizhong forneceu mais pormenor, distinguindo entre inovação em tecnologia de fronteira e inovação em tecnologia aplicada. Disse que “90%, e até mais de 95% do fluxo de capital, entra em áreas de tecnologia de fronteira”, enquanto um grande número de projectos de inovação em tecnologia aplicada permanece com dificuldade de financiamento.
Yang Haizhong atribuiu a concentração ao “Fifteenth Five-Year Plan”, que identifica seis grandes indústrias futuras, levando governos nacionais e provinciais a criar inúmeras mother funds em escala de 100 mil milhões de RMB, aumentando substancialmente o capital total disponível. Afirmou: “Em campos muito pequenos e subdivididos como a computação quântica, a fusão nuclear controlada e as interfaces cérebro-computador — estas áreas de tecnologia de fronteira atribuídas ao tema — independentemente do objectivo específico, é muito provável que acabem por receber procura do mercado.”
Ni Zhengdong observou que investidores que procuraram oportunidades no Médio Oriente e no Sudeste Asiático nos anos anteriores “quietamente voltaram a Pequim, Xangai, Shenzhen e Hong Kong”.
Líderes da indústria identificam oportunidades futuras em inteligência incorporada e computação quântica
O sócio fundador da Dingxin Investment, Wang Lin, identificou a inteligência incorporada como “já incluída nos principais planeamentos nacionais para a indústria do futuro”, classificando-a como uma das direcções com maior certeza. Disse que, em apenas dois a três anos, o sector concluiu a passagem de máquinas protótipo para aplicações industriais, evoluindo de demonstrações iniciais para cenários reais de produção.
Wang Lin destacou também a bio-manufatura como incluída nas prioridades nacionais para a indústria do futuro, mas notou que a atenção do mercado de capitais ainda não aqueceu verdadeiramente. Disse que as actuais bandas de avaliação estão, na maioria, entre 10 e 20 vezes, o que a torna uma direcção de qualidade que vale a pena posicionar cedo. Sun Qi revelou que “no ano passado iniciámos e estabelecemos um fundo de bio-manufatura, o primeiro fundo de bio-manufatura de Xangai”.
Vários participantes discutiram computação quântica apesar da incerteza sobre a rota. O fundador da Jiliang Guangqi, Yu Wenlong, disse que ninguém consegue responder qual rota acabará por prevalecer, “nem sequer Deus saberia”. Sugeriu que os ecossistemas de computação futuros provavelmente terão múltiplos computadores quânticos integrados com múltiplos tipos de computação clássica. O fundador da Taiyi Quantum, Fang Zhenghao, apoiou a rota dos átomos neutros, que acredita ter “o maior potencial para computação tolerante a falhas em larga escala”. Fang Zhenghao afirmou: “Observei a indústria quântica durante seis anos. No ano passado, acreditei que tinha atingido um ponto de inflexão de ressonância sem precedentes — o melhor timing para o empreendedorismo.”
Sun Qi descreveu as interfaces cérebro-computador como “actualmente excepcionalmente quentes”. Ji Wei, sócia-gerente fundadora da Huaying Capital, afirmou que a sua compreensão anterior das interfaces cérebro-computador era “estreitamente focada no campo médico”, mas depois percebeu que “cérebro-computador é essencialmente uma combinação de terminais, dados e algoritmos. À medida que as capacidades de cérebro-computador ultrapassam limites, surgirão oportunidades em dispositivos wearable e em novos tipos de hardware.”
O presidente da Nuanxinjia, Yang Jiawei, apresentou os mais recentes resultados clínicos num discurso principal: um doente que estava cego há 20 anos poderia reconhecer letras complexas no segundo dia após ser activada uma interface visual cérebro-computador de alta resolução. Yang afirmou: “De acordo com o feedback do doente, ela consegue ver letras muito claras. Diz que a sua visão está definitivamente acima de 0,1, possivelmente 0,2 ou 0,3.”
Ji Wei afirmou que a Huaying Capital mantém a sua equipa dedicada ao consumo, observando “independentemente de este grande segmento ser um hotspot do mercado primário, existirá sempre e terá novas oportunidades.” Manifestou optimismo para direcções “IA + consumo”, como dispositivos ao nível do consumidor que capacitam indivíduos com competências ao nível de fábrica. Wang Lin disse: “O consumo é sempre o maior mercado, e a melhoria dos níveis de vida é, essencialmente, um processo de actualização contínua do consumo. Agora, toda a indústria de hardware está a acolher uma vaga de transformação por IA. Todo o hardware vale a pena ser refeito com IA.”
Investidores debatem riscos de bolha em valorizações de tecnologia de fronteira
O sócio-gerente da Legend Capital, Wang Guangxi, afirmou que grandes quantidades de recursos de qualidade a entrarem densamente nas indústrias de tecnologia futura, com imaginação abundante, irão gerar uma desconexão entre preço e valor quando estiverem demasiado concentrados, criando alguns efeitos de bolha tanto com implicações macro positivas como negativas. Wang Guangxi alertou que algumas pessoas subestimam a dificuldade e o calendário da industrialização tecnológica. Contrapôs negócios de internet que poderiam ser “impulsionados pelo capital” e IA que pode “acelerar muito rapidamente com entradas substanciais de capital” com ciências subjacentes como computação quântica e fusão nuclear controlada, onde “dar-te dez vezes ou cem vezes o dinheiro pode apenas acelerar o progresso em 50%”.
Wang Guangxi acrescentou: “Se as rotas não convergirem, pode haver resultados em fases, mas sem chegar a um estado de convergência da indústria, é difícil gerar grande valor comercial. As pessoas precisam de mais paciência neste assunto.”
Fang Zhenghao reconheceu que “a situação actual está relativamente quente. Penso que haverá bolhas em fases, mas historicamente, após cada bolha de vaga tecnológica, acabam por surgir empresas verdadeiramente de classe mundial que crescem.” Citou a bolha dot-com de 1999 como referência: “A maior bolha não era agora — era a bolha de acções tecnológicas de 1999. Mais de 95% das empresas de internet do mundo foram à falência, mas no final empresas como a Google e a Facebook emergiram.” Fang Zhenghao partilhou observações do ano passado: 80% dos investidores têm mentalidade de manada e alguns investidores estão altamente entusiasmados com securitização e saídas por arbitragem, mas “não estão tão preocupados com o que é que a computação quântica consegue realmente fazer, quando irá criar produtividade e como é que vai criar produtividade.”
Chen Shiyou afirmou: “Acho que agora é o melhor momento para o investimento chinês” — o melhor momento em termos de capital, empreendedorismo e todos os aspectos. Manifestou esperança em concentrar-se em empresas que abordem tecnologias de estrangulamento, reforço e complementação de cadeias de abastecimento, e em empresas focadas em indústrias estratégicas futuras nacionais. Sobre elevadas valorizações no início, Chen disse que, embora “as valorizações estejam a inverter drasticamente”, ela não recua, oferecendo a solução: “Mudar para fases mais precoces; as fases posteriores são demasiado competitivas.”
Guo Houyang, da Nova Fusion, forneceu um calendário de comercialização específico no seu discurso principal. Para fazer face ao crescimento exponencial da procura de electricidade da computação em IA, “a janela de comercialização da fusão nuclear foi comprimida de 30-50 anos para 5-10 anos.” Afirma um custo por quilowatt-hora abaixo de 0,1 RMB e revelou que a empresa já concluiu rondas de angel e angel+ num total superior a 1,2 mil milhões de RMB, com accionistas que incluem Alibaba e fundos de segurança social.
O fundador da Bose Quantum, Ma Yin, rejeitou directamente as preocupações com bolhas: “A tecnologia quântica é uma força produtiva e deve impulsionar a transformação das relações de produção. O ‘Fifteenth Five-Year Plan’ lista-a como a primeira das seis grandes indústrias futuras. Agora é apenas um pequeno clímax; ainda existe uma fase antes da grande vaga final.”
FAQ
O que é que a Zero2IPO informou sobre o mercado de capital de risco da China no 1.º trimestre de 2026?
Segundo a Zero2IPO Research Center, a angariação de fundos no mercado de investimento em private equity da China no 1.º trimestre de 2026 cresceu mais de 80% face ao período anterior. O presidente da Zero2IPO, Ni Zhengdong, afirmou na conferência 2026 SuperLink Investment Conference que a recuperação do mercado superou as expectativas e ultrapassou um simples aquecimento. O centro de investigação também projectou que os montantes de investimento do 2.º trimestre irão disparar significativamente e que as saídas no conjunto do ano conseguirão um crescimento de 100% a 200% face ao ano anterior.
Porque é que 90% do capital de capital de risco está concentrado em sectores de tecnologia de fronteira?
Ni Zhengdong afirmou que 90% do capital do mercado primário está concentrado em IA, robótica, modelos do mundo, tecnologia quântica, fusão nuclear controlada, circuitos integrados e aviação comercial. O sócio-gerente da Xiaomiao Langcheng, Yang Haizhong, atribuiu esta concentração ao “Fifteenth Five-Year Plan” da China, que identifica seis grandes indústrias futuras, o que levou governos nacionais e provinciais a estabelecer numerosas mother funds em escala de 100 mil milhões de RMB, aumentando substancialmente o capital total disponível e direccionando-o para campos de tecnologia de fronteira alinhados com políticas.
Que resultados clínicos é que a Nuanxinjia reportou para a tecnologia de interface cérebro-computador?
A presidente da Nuanxinjia, Yang Jiawei, revelou no seu discurso principal que um doente que esteve cego durante 20 anos conseguiu reconhecer letras complexas no segundo dia após a activação de uma interface visual cérebro-computador de alta resolução. Segundo Yang, o doente reportou ver letras muito claras e estimou que a sua visão recuperada está acima de 0,1, possivelmente a atingir níveis de 0,2 ou 0,3.
