CryptoQuant: O rally de abril do Bitcoin foi “especulativo”, a procura à vista estava fraca

A empresa de análises onchain CryptoQuant caracterizou o salto de preço do Bitcoin em abril como uma “corrida especulativa”, impulsionada sobretudo pela procura de futuros perpétuos em vez do suporte de compra fundamental, alertando para um maior risco de correção. De acordo com a análise da CryptoQuant, o Bitcoin subiu aproximadamente 20% em abril, subindo de cerca de 66.000 dólares para atingir máximos na zona dos 79.000 dólares, mas este ganho foi impulsionado principalmente pelo crescimento da procura de futuros perpétuos, enquanto a procura à vista (spot) se manteve negativa ao longo do período.

Futuros Perpétuos a Impulsionar a Corrida; Procura Spot a Contrair

“A procura de futuros perpétuos foi o único motor do rally de preço do bitcoin em abril, enquanto a procura aparente à vista contraiu ao longo do período; esta configuração está historicamente associada a ganhos de preço não sustentados durante os mercados bear”, escreveu Julio Moreno, diretor de investigação na CryptoQuant, num relatório.

Esta divergência — aumento da procura de futuros com contração da procura à vista — representa um dos sinais onchain mais claros de que a corrida é especulativa e não estrutural, segundo Moreno. O padrão sugere que a subida de preço é impulsionada por alavancagem e não por uma acumulação fresca de bitcoin. “Historicamente, estas configurações não têm a base estrutural necessária para sustentar ganhos de preço e, tipicamente, resolvem-se por via de uma correção quando a posição em futuros se desfaz”, afirmou Moreno.

A análise da CryptoQuant sobre a evolução do preço do Bitcoin e a dinâmica da procura em abril

Comparação com o Padrão do Mercado Bear de 2022

A CryptoQuant assinalou que o padrão de procura atual, impulsionado por futuros perpétuos, é semelhante ao observado no início do mercado bear de 2022. Embora a empresa tenha referido que isto não garante um resultado idêntico desta vez, a estrutura atual carrega “um risco significativo para a desvantagem”.

A análise sugere que a corrida é “insustentável”, já que as corridas sustentadas durante mercados bull tipicamente coincidem com crescimento da procura. “Sem uma inversão na procura aparente, de negativa para positiva, as subidas de preço rumo ao pico local de 79.000 dólares vão carecer do suporte onchain necessário para uma rutura sustentada”, disse a CryptoQuant.

Bull Score Index Sinaliza Condições em Deterioração

O CryptoQuant Bull Score Index desceu de 50 para 40 em abril, regressando a território bear abaixo do limiar neutro. Esta queda confirma que os fundamentos onchain se deterioraram após a recente corrida de preço impulsionada por futuros especulativos, de acordo com a empresa.

“O Bull Score ao regressar a 40 indica que as condições estão a ‘ficar bearish’ e coloca o mercado na mesma faixa que historicamente precedeu a continuação da fraqueza do preço”, concluiu a CryptoQuant. O Bull Score Index agrega múltiplos indicadores onchain e de mercado numa escala de 0 a 100, em que valores acima de 50 indicam condições bullish e abaixo de 50 indicam condições bearish.

Evolução do CryptoQuant Bull Score Index em abril

Preço Atual e Posição no Mercado

O Bitcoin está atualmente a ser negociado a cerca de 78.500 dólares, praticamente inalterado ao longo das últimas 24 horas, de acordo com os dados de preço do bitcoin da The Block.