As probabilidades do 'flippening' do Ethereum aumentam, mas não envolverão o Bitcoin

A posição do Ether (ETH) no mercado de criptomoedas, em segundo lugar, está a enfraquecer, não porque esteja mais perto de ultrapassar o Bitcoin (BTC), mas porque a economia das stablecoins está a florescer.

Principais conclusões:

• A posição do Ether em segundo lugar nas criptomoedas enfraquece à medida que o crescimento da Tether se acelera.

• O ETH tem ficado atrás das principais stablecoins USDT e USDC em crescimento nos últimos cinco anos.

Ranking número 2 da Ethereum em risco em 2026

Nos últimos cinco anos, o Ether teve um desempenho muito inferior aos seus principais concorrentes pelo segundo lugar, principalmente a stablecoin USDT da Tether (USDT).

Num período de cinco anos, a capitalização de mercado do ETH cresceu cerca de 11,75%, para cerca de 240 mil milhões de dólares.

Perguntas sobre a performance da capitalização de mercado do ETH/USD ao longo de cinco anos em comparação com USDT, XRP e USDC. Fonte: TradingView

Em comparação, o USDT, a terceira maior criptomoeda, cresceu 622,50% no mesmo período, com a sua capitalização de mercado a ultrapassar os 184 mil milhões de dólares. Mesmo o XRP (XRP) e o USD Coin (USDC) superaram o crescimento do Ether.

Como resultado, mais traders estão a apostar na inversão da Ethereum em 2026.

Na plataforma de apostas Polymarket, por exemplo, mais de 59% dos apostadores colocaram apostas a favor do Ether perder o segundo lugar em 2026. Estas probabilidades eram apenas de 17% no início do ano.

Contrato de inversão da Ethereum em 2026. Fonte: Polymarket

Por que é que a Ethereum ficou atrás da Tether?

A Ethereum e a Tether crescem de maneira diferente porque uma é cripto e a outra é fiat.

O valor de mercado da Ethereum depende em grande parte do aumento do preço do ETH, e isso tem sido difícil de sustentar em 2026, à medida que os mercados de cripto enfrentam pressões de fatores macroeconómicos, como tarifas dos EUA, a guerra entre os EUA e Israel contra o Irão, e as expectativas em declínio de cortes de taxas da Reserva Federal.

Essa fraqueza também se refletiu na demanda institucional. Os ETFs de Ethereum à vista nos EUA viram os ativos sob gestão caírem cerca de 65%, passando de 31,86 mil milhões de dólares em outubro do ano passado para 11,76 mil milhões de dólares em março, sublinhando como o apetite pelo ETH diminuiu nos últimos meses.

Saldos de ETFs de Ethereum à vista nos EUA. Fonte: Glassnode

A Tether, por outro lado, cresce quando o capital flui para as stablecoins e os investidores compram “dólares cripto”. Isso tende a acontecer quando os traders querem segurança, liquidez ou flexibilidade em vez de exposição a ativos voláteis como o ETH.

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O mercado total de stablecoins vale agora 310 mil milhões de dólares, comparado a cerca de 5 mil milhões em 2020, com a quota da Tether a ser de 58%.

Capitalização de mercado das stablecoins. Fonte: MacroMicro.ME

A demanda por este tipo de “capital seco”, capital estacionado num ativo vinculado ao dólar enquanto os investidores aguardam melhores pontos de entrada no cripto, geralmente mantém-se firme durante períodos de aversão ao risco.

A Ethereum precisa de um apetite de risco mais forte para aumentar o preço do ETH, enquanto a Tether beneficia quando os investidores adotam uma postura defensiva. Isso ajuda a explicar por que o crescimento da capitalização de mercado do ETH ficou atrás do USDT, apesar de continuar a ser um dos ativos de infraestrutura central do cripto.

Pode o preço do ETH cair ainda mais em 2026?

De uma perspetiva técnica, o Ether enfrenta riscos de novas quedas de preço em 2026.

Até domingo, estava a ser negociado dentro do que parece ser um padrão de “bandeira de urso”, que aumenta as probabilidades de uma resolução para o lado negativo, dado que o preço quebra decisivamente abaixo da linha de tendência inferior da estrutura.

Gráfico de preços de três dias do ETH/USD. Fonte: TradingView

O preço do ETH corre o risco de cair em direção ao alvo de queda medido da bandeira, em cerca de 1.250 dólares, até junho, se a quebra abaixo da linha de tendência inferior persistir.

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