Rali do ouro e da prata após cessar-fogo EUA-Irão, com pressões da inflação

Os preços do ouro e da prata dispararam após os Estados Unidos e o Irão confirmarem um acordo de cessar-fogo, de acordo com analistas de metais preciosos da Heraeus. O rali surgiu na sequência de uma semana de quedas no preço do ouro que se manteve mesmo quando o cessar-fogo parecia já estar finalizado, com a confirmação do acordo a desencadear ganhos em todo o setor de metais preciosos e nas ações. A inflação elevada continua a pressionar os metais, com o CPI a subir 4,2% em termos homólogos em maio — acima tanto da faixa de taxa-alvo de 3,50% a 3,75% da Reserva Federal como da yield das Obrigações do Tesouro a 2 anos de 4,05% — enquanto os mercados precificam aumentos das taxas de juro para combater a subida dos preços.

Cessar-fogo EUA-Irão impulsiona rali de metais preciosos

O ouro continuou a cair na semana passada, mesmo depois de o cessar-fogo EUA-Irão parecer estar finalizado, mas os metais preciosos dispararam com a confirmação do acordo, assinalaram os analistas da Heraeus na sua atualização mais recente. Desde que a notícia do acordo de cessar-fogo foi divulgada a 14 de junho, o preço da prata recuperou acima do nível de 70 USD/oz. O ouro à vista atingiu uma máxima de sessão de 4.369,66 USD na manhã de segunda-feira, fechando a última negociação em 4.364,84 USD, com uma subida de 3,47% na sessão. A prata à vista fechou a última negociação em 70,880 USD por onça, com uma subida de 4,18% no gráfico diário.

Dados de inflação sustentam expectativas de subida de taxas

O CPI subiu 2,9% e, embora a leitura do núcleo mês a mês de 0,2% estivesse abaixo dos 0,3% estimados, o mercado continua a precificar subidas das taxas de juro para combater estas subidas de preços, segundo a Heraeus. Embora não se espere que a Reserva Federal altere a taxa principal na reunião do FOMC de 17 de junho, a probabilidade de pelo menos um aumento de taxa até à reunião de 9 de dezembro está atualmente a rondar os 60%, a 15 de junho. Na reunião do FOMC de 17 de junho, a Fed irá produzir um Resumo de Projeções Económicas que dará alguma clareza sobre como está a avaliar as implicações do atual pico nos preços, referiram os analistas.

Bancos centrais continuam a acumular ouro

A procura dos bancos centrais manteve-se forte à medida que o preço do ouro caiu. O Banco Popular da China (PBoC) adicionou 9,95 toneladas de ouro em maio, assinalando 19 meses consecutivos de acumulação, disseram os analistas. Isto eleva as reservas totais da China para 2.331 toneladas, mais 23,6 toneladas desde o início do ano. As reservas da China são as 5.ª maiores do mundo, atrás dos EUA, Alemanha, Itália e França.

Os bancos centrais voltaram também a ser compradores líquidos em abril, após a forte venda de março. A Polónia foi o maior comprador de ouro em abril, tendo adquirido 14 toneladas no mês, escreveu a Heraeus. Até ao final de abril, a Polónia tinha comprado 45 toneladas de ouro este ano, o maior volume de qualquer país.

Minera Frisco avança produção de prata no México

A Minera Frisco está a avançar com uma nova operação de prata em Ocampo Mining, na província de Durango, depois de ter recebido licenças ambientais em novembro de 2025, disseram os analistas da Heraeus. O projeto deverá estar em funcionamento até ao final deste ano e começar a contribuir para a produção de minério no 1.ºT de 2027. A meta de produção da primeira fase desta mina é de 30 milhões de onças equivalentes de prata.

A Minera Frisco está também a reiniciar o projeto San Felipe, na Baixa Califórnia, no noroeste do México. O projeto deverá estar em funcionamento até ao final de junho de 2026 e espera-se que aumente incrementalmente a produção da Minera a partir do H2'26, assinalaram os analistas. Estes movimentos surgem num contexto em que muitos projetos têm dificuldade em obter aprovação após as mudanças na lei mineira do México, introduzidas em 2023, que tornaram o processo de licenciamento e concessão mais rigoroso e lento. A produção de prata da Minera Frisco foi de 1,51 moz no 1.ºT'26, acima 45% em termos homólogos face a 1,04 moz no 1.ºT'25. A produção total de prata em 2025 foi de 4,27 moz.

A prata enfrenta ventos duros duplos de taxas e procura industrial

A expetativa de taxas de juro mais elevadas por mais tempo está a funcionar como um vento contra a prata. Um número elevado de CPI, 4,2%, tornou mais firme a visão do mercado sobre um ambiente de taxa de juro mais elevada por mais tempo, disse a Heraeus. Embora a prata seja vista como um metal precioso, juntamente com o ouro, está também muito mais exposta à procura industrial, apontaram os analistas. As expetativas atuais de taxas de juro mais elevadas reduzem a procura de prata numa perspetiva de investimento, e o agravamento das condições económicas deverá atenuar a procura industrial.

FAQ

O que despoletou o rali do ouro e da prata a 14 de junho? Os preços do ouro e da prata dispararam depois de os Estados Unidos e o Irão confirmarem um acordo de cessar-fogo a 14 de junho. O ouro à vista atingiu uma máxima de sessão de 4.369,66 USD e a prata recuperou acima de 70 USD/oz após a confirmação do cessar-fogo.

Quanto ouro é que o banco central da China adicionou em maio? O Banco Popular da China (PBoC) adicionou 9,95 toneladas de ouro em maio, assinalando 19 meses consecutivos de acumulação. Isto eleva as reservas totais da China para 2.331 toneladas, mais 23,6 toneladas em termos homólogos desde o início do ano, tornando-a o 5.º maior detentor a nível mundial.

Qual é a probabilidade de um aumento de taxa da Reserva Federal até 9 de dezembro? A 15 de junho, a probabilidade de pelo menos um aumento de taxa até à reunião de 9 de dezembro está a rondar os 60%, segundo os analistas da Heraeus. Isto surge após o CPI ter subido 4,2% em termos homólogos em maio, acima da faixa de taxa-alvo de 3,50% a 3,75% da Reserva Federal.