O estratega de mercado de ouro Jeff Clark defende que a acentuada correcção do metal precioso este ano segue um padrão histórico, acompanhando o bull market dos anos 1970 com um coeficiente de correlação de 95%. Depois de atingir uma máxima histórica de 5.600 dólares por onça em janeiro, os preços do ouro ficaram negativos no ano, com o ouro spot a negociar nos 4.125,50 dólares, abaixo em mais de 3% no dia e 4,5% no acumulado anual. Clark, editor do The Gold Advisor, atribui a queda a uma fase de correcção normal dentro de um avanço maior, referindo que o padrão actual espelha a subida de 1976-1980 quase “passo a passo”. A correcção acelerou após o ouro ter caído abaixo da sua média móvel de 200 dias na sexta-feira, num contexto de preocupações crescentes com a inflação impulsionadas por perturbações no mercado energético relacionadas com a guerra do Irão. Clark mantém que a queda representa uma oportunidade de compra dentro de uma tendência ascendente secular em curso, apontando factores estruturais, incluindo o aumento da dívida soberana e riscos associados às moedas fiduciárias.
Clark Identifica 95% de Correlação Entre o Mercado Actual e a Retomada em Alta dos Anos 1970
Numa entrevista à Kitco News, Clark detalhou a sua análise comparando o mercado actual do ouro com o lendário bull market dos anos 1970. “Tracei a correlação entre o nosso bull market actual do ouro e aquele que ocorreu entre 1976 e o pico de 1980”, disse Clark. “Acredite ou não, o coeficiente de correlação entre esses dois bull markets é de 95%.”
Clark referiu que, durante um período semelhante no bull market dos anos 1970, o ouro registou uma queda acentuada antes de recuperar imediatamente. “Neste período específico do bull market dos anos 1970, o ouro desabou”, disse. “Desabou e, em seguida, recuperou imediatamente. E adivinhe o que está a acontecer agora? O ouro está a desabar. Estamos a acompanhá-lo. É quase passo a passo.”
Clark afirmou que, se a correlação continuar a manter-se, o ouro teria de quase triplicar face aos níveis actuais para igualar toda a magnitude da subida dos anos 1970.
O Ouro Cai 21% Face ao Pico de Janeiro à Medida que os Preços Caem Abaixo da Média Móvel de 200 Dias
Os preços do ouro já caíram quase 8% em menos de uma semana. A venda prolongada ao longo de meses ganhou novo impulso na sexta-feira, depois de os preços terem caído abaixo de um suporte crítico de longo prazo na sua média móvel de 200 dias. O ouro spot foi negociado pela última vez nos 4.125,50 dólares, abaixo em mais de 3% no dia.
O veterano analista de metais preciosos referiu que, embora os preços do ouro estejam mais de 21% abaixo do pico de janeiro, a queda é ainda menor do que a correcção de 30% durante a crise financeira de 2008 e a queda de 28% durante o choque pandémico de 2020.
Clark disse que, se o bull market terminasse agora, “seria o bull market mais curto da história moderna”. Explicou que “todos os outros bull markets, todas as outras subidas do ouro foram mais longas do que aquilo que temos tido neste momento. Seria o mais curto de sempre”.
Com base em médias históricas, Clark disse que o ciclo actual deverá ter pelo menos mais dois anos para seguir. “Estou pessoalmente a comprar de forma agressiva neste momento. Na verdade, fiz recentemente um investimento grande”, afirmou.
Dados de CPI de Maio Mostram Inflação Subjacente em 4,2% Anualmente
O ouro tem tido dificuldades nos últimos meses à medida que a guerra em curso no Irão perturbou significativamente o mercado global de energia, enviando os preços do petróleo para cima de forma acentuada. Preços mais elevados da energia estão a alimentar receios de inflação, e os mercados procuram agora que a Reserva Federal aumente as taxas de juro em vez de as cortar.
De acordo com o mais recente Índice de Preços no Consumidor, divulgado na quarta-feira, a inflação de referência subiu 0,5% em maio, acompanhando as expectativas dos economistas. Ao longo do ano, os preços ao consumidor aumentaram 4,2%, face aos 3,8% reportados em abril.
A inflação subjacente, que exclui os preços voláteis dos alimentos e da energia, subiu 0,2% no mês passado, em comparação com o aumento de 0,4% em abril. A inflação subjacente foi ligeiramente mais baixa do que o esperado, já que os economistas aguardavam um aumento de 0,3%. A inflação subjacente anual subiu para 2,9%, face aos 2,8% reportados em abril.
Clark Questiona Capacidade da Fed para Aumentar Taxas com Dívida Governamental em Crescimento
Apesar dos riscos persistentes para a inflação, Clark disse que os investidores se estão a concentrar demasiado na inflação, ignorando o dano que taxas de juro mais altas podem causar numa economia já frágil. Argumentou que, se a inflação acelerar de forma significativa, a resposta da Fed acabará por apoiar o crescimento económico em vez de continuar a apertar a política.
“Se a inflação ficar tão má quanto muitos analistas de referência acreditam, qual é a principal ferramenta da Fed para combater uma economia em dificuldades? É manipular as taxas de juro”, afirmou. “Se a economia piorar tanto quanto muitos analistas de referência prevêem, é mais provável que a Fed reduza as taxas em vez de as aumente, na minha opinião.”
Clark também questionou o quão agressivamente a Fed pode apertar a política monetária perante os crescentes encargos com juros do governo federal. “A Fed consegue mesmo pagar para aumentar as taxas tanto?”, perguntou. “Com os níveis de juros em que estão, estão a tornar as coisas mais difíceis para si próprias financeiramente ao aumentar as taxas.”
Clark Mantém Posição Longa em Ouro Invocando Riscos de Dívida Soberana e Moedas Fiduciárias
Embora os mercados se tenham focado fortemente na inflação e nas expectativas sobre taxas de juro, Clark disse que vê estas questões como ventos contrários de curto prazo. Continua concentrado nos factores estruturais de longo prazo que continuam a apoiar o ouro, incluindo o aumento dos encargos de dívida, défices persistentes, potencial flexibilização monetária e choques geopolíticos ou financeiros imprevistos.
Entre esses factores, a dívida soberana continua a ser um dos seus maiores motivos de preocupação. “Sou forçado a manter-me comprado em ouro por causa do sistema financeiro e porque, hoje, cada moeda do mundo é fiduciária, pela primeira vez na história”, disse Clark. “Por causa destes factores, sou obrigado a continuar comprado em ouro. Tenho de continuar a ser dono do meu ouro.”
Clark disse que os níveis crescentes de dívida do governo em todo o mundo deixam os investidores com poucas alternativas a não ser manter exposição a activos “duros”. Embora o momento da próxima subida do ouro permaneça incerto, afirmou que o argumento fundamental para o metal continua intacto.
FAQ
Que correlação identificou Jeff Clark entre o mercado actual do ouro e o bull market dos anos 1970?
Jeff Clark identificou um coeficiente de correlação de 95% entre o actual bull market do ouro e o bull market de 1976-1980. Clark afirmou que a correcção actual espelha a queda que ocorreu durante um período semelhante da subida dos anos 1970, correspondendo-lhe “quase passo a passo” antes de o mercado dos anos 1970 recuperar imediatamente.
Quais são os níveis actuais do preço do ouro face ao pico de janeiro?
O ouro atingiu uma máxima histórica de 5.600 dólares por onça em janeiro. O ouro spot foi negociado pela última vez nos 4.125,50 dólares, abaixo em mais de 3% no dia e 4,5% no acumulado anual. Os preços caíram quase 8% em menos de uma semana e estão abaixo em mais de 21% face ao pico de janeiro, depois de terem caído abaixo da média móvel de 200 dias na sexta-feira.
Que dados de inflação foram divulgados na quarta-feira e como afectam o ouro?
O Índice de Preços no Consumidor divulgado na quarta-feira mostrou que a inflação de referência aumentou 0,5% em maio, com os preços ao consumidor anuais a subirem 4,2%, acima dos 3,8% em abril. A inflação subjacente subiu 0,2% mensalmente e 2,9% anualmente, acima dos 2,8% em abril. Os dados de inflação, impulsionados por perturbações no mercado energético relacionadas com a guerra do Irão, levaram os mercados a anteciparem aumentos das taxas de juro da Reserva Federal em vez de cortes, criando ventos contrários para o ouro.
