Ouro preso numa faixa de 250 dólares, enquanto os mercados ignoram os dados apesar das preocupações com o Irão

Os analistas de metais preciosos da Heraeus relataram que os preços do ouro continuam limitados, apesar das expectativas mais baixas para novas subidas das taxas de juro, enquanto os participantes no mercado se concentram no conflito no Irão. Entretanto, os novos controlos de importação da Índia criaram prémios de 10% no preço da prata doméstica, mesmo com a procura a manter-se fraca. Na sua atualização mais recente, os analistas assinalaram que o ouro ficou preso numa gama de 250 dólares desde a reunião do Federal Reserve (Fed) do FOMC de 17 de junho, delimitado entre 3.950 e 4.200 dólares por onça. As limitações resultam de o mercado estar a descontar a publicação de dados económicos positivos desde o final de junho, incluindo números de PCE, CPI e PPI que ficaram abaixo das expectativas, enquanto as tensões geopolíticas sobre o Estreito de Ormuz e a subida dos preços do petróleo dominam a atenção dos investidores.

O ouro mantém-se limitado numa gama entre 3.950 e 4.200 dólares desde a reunião do Fed de 17 de junho

Os analistas da Heraeus escreveram que, na semana que antecedeu a reunião do Federal Reserve FOMC de 17 de junho, o ouro pareceu desvalorizar a fraqueza provocada pelo conflito EUA-Irão, já que um Memorando de Entendimento (MoU) estava para ser assinado de forma iminente e os preços do petróleo estavam a cair. Após a reunião de 17 de junho, que os mercados interpretaram como tendo um tom significativamente mais hawkish, os preços do ouro caíram para a faixa em que se mantêm hoje, limitada entre 3.950 dólares por onça na parte inferior e 4.200 dólares por onça na parte superior.

Mercados descontam dados económicos positivos no meio das preocupações com o conflito em Ormuz

Desde o final de junho, três divulgações consecutivas de dados de preços — PCE, CPI e PPI — ficaram abaixo das expectativas, assinalaram os analistas, embora isso não tenha mexido significativamente nos mercados, apesar de as expectativas sobre novas subidas de juros a curto prazo terem diminuído. Os EUA e o Irão voltaram a entrar em conflito devido a interpretações divergentes do MoU assinado em junho, o que fez os preços do petróleo subirem cerca de 10 dólares por barril e levou a reduções nos preços dos metais preciosos, embora não com a mesma magnitude do início do conflito em março.

O petróleo bruto WTI cai abaixo de 100 dólares em 21 de maio e repercute-se em inflação mais baixa

Os preços do petróleo bruto WTI caíram abaixo de 100 dólares por barril em 21 de maio devido à desescalada do conflito no Médio Oriente, escreveram os analistas, e o petróleo continuou a descer de forma consistente durante junho. Os preços em junho foram significativamente mais baixos do que em maio, o que se refletiu nos preços ao consumidor em queda. Os índices de preços no consumo e na produção dos EUA desceram 0,4% em termos mensais, e o CPI “headline” caiu de 4,2% em maio para 3,5% em junho, ficando abaixo da expectativa de 3,8%. Os analistas alertaram que, embora uma maior estabilidade de preços seja promissora, a taxa “headline” continua acima da meta de 2% do Fed e as subidas de taxas este ano ainda são esperadas pelos mercados.

O ouro spot continuou a testar ambos os lados do nível de suporte de 4.000 dólares; a última negociação ficou em 4.009,76 dólares, com uma perda de 0,19% na sessão.

As restrições às importações no início de meados de maio criam falta de oferta de prata na Índia

As restrições da Índia, a partir de meados de maio, às importações de prata — introduzidas pouco depois de o governo ter aumentado os direitos de importação de ouro e prata de 6% para 15% — criaram uma falta no mercado interno, apesar de uma procura relativamente fraca, disseram os analistas da Heraeus. As importações de prata caíram para apenas 1,0 moz em maio, mais de 90% abaixo da média de 5 anos para maio de 14,1 moz. As importações foram ainda mais restringidas em junho, à medida que as regras foram apertadas para incluir prata em grão e pó, sendo também exigida autorização de importação.

Os prémios da prata na Índia sobem para 6,50 dólares acima dos preços oficiais

A escassez do metal disponível empurrou os prémios da prata na Índia para cerca de 6,50 dólares por onça acima dos preços oficiais internos, ou seja, mais de 10% acima dos preços de referência, escreveram os analistas. Em maio, os descontos chegaram a ser de até 5,50 dólares por onça. Com a oferta interna muito abaixo da procura, as restrições à importação criaram um mercado físico mais apertado.

A Índia importou 1,0 moz de prata em junho, abaixo em 84% dos 6,3 moz em junho de 2025, assinalou a Heraeus. Esta queda reflete o impacto contínuo das restrições recentes às importações e dos direitos criados para sustentar a rupia. A Índia é uma região crucial para a procura global de prata: as importações totalizaram 210 moz em 2025, representando cerca de 18% da procura global de prata.

O ouro spot negocia a 4.009,76 dólares, a prata a 56,962

A prata spot foi a última a ser negociada a 56,962 dólares por onça, com uma subida de 1,90% no gráfico diário, à medida que os preços tentam recuperar o nível de 57 dólares por onça.

FAQ

Porque é que o ouro não está a beneficiar de expectativas mais baixas para novas subidas de taxas?

De acordo com os analistas da Heraeus, os preços do ouro não estão a beneficiar de expectativas mais baixas para novas subidas de taxas porque os participantes no mercado estão preocupados com o conflito no Irão e com as tensões no Estreito de Ormuz, o que faz com que os mercados estejam a descontar dados económicos positivos que ficaram abaixo das expectativas desde o final de junho.

O que fez com que os prémios da prata na Índia subissem para 10% acima dos preços de referência?

As restrições da Índia, a partir de meados de maio, às importações de prata, introduzidas pouco depois de o governo ter aumentado os direitos de importação de 6% para 15%, criaram uma falta no mercado interno. As importações de prata caíram para 1,0 moz em maio, mais de 90% abaixo da média de 5 anos, levando os prémios para cerca de 6,50 dólares por onça acima dos preços oficiais internos, ou seja, mais de 10% acima dos preços de referência.

Como é que a queda dos preços do petróleo afetou a inflação nos EUA em junho?

Os preços do petróleo bruto WTI caíram abaixo de 100 dólares por barril em 21 de maio e continuaram a descer ao longo de junho. Isto repercutiu-se na queda dos preços ao consumidor: os índices de preços no consumo e na produção dos EUA desceram 0,4% em termos mensais e o CPI “headline” caiu de 4,2% em maio para 3,5% em junho, ficando abaixo da expectativa de 3,8%.