Hillhouse Investment retira-se da aquisição da Aegis Asset Management, no valor de 1,1 bilião de won.

A Hillhouse Investment retirou oficialmente da aquisição da Aegis Asset Management no dia 6, efetivamente repondo o processo de venda no ponto inicial. A empresa de investimento chinesa comunicou a sua decisão aos acionistas da Aegis após meses de negociações iniciadas no final do ano passado, segundo fontes do setor bancário de investimento. Apesar de ter perdido o estatuto de licitante preferencial em março deste ano, a Hillhouse continuou a realizar due diligence detalhada até recentemente, antes de abandonar o negócio. A retirada deveu-se a preocupações com o escrutínio regulatório sobre a sua estrutura de compra alavancada, o peso das revisões de qualificação do acionista maioritário e o elevado preço de aquisição de aproximadamente 1,1 biliões de won alcançado durante o processo de licitação principal.

Hillhouse Investment retira-se após negociações prolongadas

A Hillhouse Investment notificou os acionistas da Aegis Asset Management da sua decisão de retirada no dia 6, segundo responsáveis do setor bancário de investimento. A empresa continuou as negociações e ajustes de condições mesmo depois de perder o estatuto de licitante preferencial em março deste ano, mas acabou por rescindir a transação após concluir a sua mais recente revisão de due diligence.

Um alto responsável do setor bancário de investimento afirmou: «Entendemos que a Hillhouse comunicou a sua decisão de não prosseguir com a transação. A Aegis Asset Management planeia concentrar-se na estabilização da empresa e no reforço da competitividade operacional por enquanto.»

A Hillhouse não pagou o depósito de 100 mil milhões de won que fazia parte do acordo de aquisição. O processo de venda, iniciado no final do ano passado, regressou ao ponto de partida após aproximadamente seis meses de negociações.

Preocupações regulatórias e estrutura LBO levam ao colapso do negócio

Fontes do setor bancário de investimento atribuíram o colapso do negócio a uma combinação de fatores para além de simples divergências de preço, incluindo os encargos de revisão regulatória financeira e preocupações com a estrutura da transação. O estatuto da Hillhouse enquanto capital chinês gerou controvérsia, enquanto a elevada proporção de financiamento da aquisição criou preocupações durante o processo de revisão de qualificação do acionista maioritário.

Outro responsável do setor bancário de investimento imobiliário explicou: «Havia preocupações significativas de que, se a estrutura de compra alavancada (LBO) da Hillhouse — onde os fundos emprestados seriam reembolsados através de dividendos pós-aquisição — se materializasse, o foco passaria para a recuperação do investimento a curto prazo em vez do crescimento a longo prazo. Além disso, o sentimento negativo do National Pension Service, o maior investidor limitado, e uma potencial ação judicial da Heungkuk Life Insurance, um licitante concorrente no leilão principal, parecem ter atuado como variáveis. O preço de aquisição ter aumentado para aproximadamente 1,1 biliões de won durante o processo de licitação principal também aumentou o peso do investimento.»

A Heungkuk Life Insurance, que participou na licitação competitiva, terá reduzido significativamente o interesse na aquisição, tornando improvável um recomeço da transação a curto prazo.

Aegis Asset Management muda o foco para a estabilização interna

Após o colapso do negócio, a Aegis Asset Management deu prioridade à recuperação do valor empresarial em detrimento de esforços de venda imediatos. A empresa tem enfatizado a estabilidade organizacional e a melhoria da competitividade operacional desde maio, quando o CEO e membro fundador Jo Gap-ju regressou à gestão de primeira linha.

Observadores do setor bancário de investimento esperam que a Aegis Asset Management siga um cenário de melhoria do desempenho operacional e normalização organizacional para aumentar o valor empresarial antes de reconsiderar uma venda com base nas condições de mercado.

Um responsável do setor bancário de investimento afirmou: «Com o negócio da Hillhouse efetivamente concluído, a venda da Aegis Asset Management tem de começar do zero na procura de novos investidores. Para já, demonstrar desempenho e estabilidade organizacional sob a liderança do CEO Jo Gap-ju será um pré-requisito para uma venda bem-sucedida.»

FAQ

Porque é que a Hillhouse Investment desistiu de adquirir a Aegis Asset Management?

A Hillhouse Investment desistiu devido a múltiplos fatores, incluindo preocupações com o escrutínio regulatório sobre a sua estrutura de compra alavancada, o peso das revisões de qualificação do acionista maioritário enquanto capital chinês, o sentimento negativo do National Pension Service (o maior investidor limitado) e o elevado preço de aquisição de aproximadamente 1,1 biliões de won alcançado durante a licitação.

Qual é o plano da Aegis Asset Management após a aquisição falhada?

A Aegis Asset Management planeia concentrar-se na estabilização interna e no reforço da competitividade operacional sob o CEO Jo Gap-ju, que regressou à gestão em maio. A empresa pretende melhorar o valor empresarial através da melhoria do desempenho operacional e da normalização organizacional antes de reconsiderar uma futura venda com base nas condições de mercado.