O Bitcoin está a aproximar-se da zona-chave de “comprar”? Os dados on-chain revelam que o verdadeiro sinal de fundo do BTC ainda não apareceu

Gate News informa que o preço atual do Bitcoin está a aproximar-se progressivamente da “zona de compra” que o mercado tem vindo a acompanhar de perto, mas os dados on-chain indicam que o verdadeiro sinal de fundo ainda não está totalmente formado. De acordo com os dados mais recentes da CryptoQuant, o preço real do Bitcoin é de cerca de 54.286 USD, enquanto o preço à vista é de cerca de 68.774 USD, com um prémio de aproximadamente 21%, o que mostra que, no conjunto, os detentores continuam a estar em lucro.

Do ponto de vista dos ciclos históricos, quando o preço do Bitcoin cai abaixo do preço real, significa que o mercado, no geral, entrou numa zona de prejuízo; isto é normalmente visto como uma fase de acumulação a longo prazo. Durante o mercado bear de 2022, o preço do Bitcoin esteve continuamente abaixo do preço real durante vários meses e, por fim, concluiu a consolidação do fundo perto de 15.500 USD. E, como o preço atual ainda está acima da faixa de custos, isso sugere que o mercado ainda não passou por um processo de liquidação a um nível semelhante.

No entanto, uma mudança digna de atenção é o facto de o prémio estar a estreitar-se rapidamente. No final de 2024, quando o preço do Bitcoin estava acima de 119 mil dólares, o prémio chegou a atingir 120%; já no início de 2026, este valor foi comprimido para 21%, reflectindo que a bolha do mercado foi claramente absorvida. Esta tendência significa que o preço está a regressar, passo a passo, ao “valor real”.

O analista da CryptoQuant, Oinonen, salienta que o Bitcoin já entrou numa fase inicial de acumulação, mas ainda há uma lacuna em relação às condições típicas de fundo. Ao mesmo tempo, o índice CEX Premium fica negativo, sugerindo que a procura por parte de instituições nos EUA enfraqueceu de forma temporária, o que coloca alguma pressão sobre a trajectória de curto prazo.

Apesar disso, o mercado não mudou completamente para um sentimento pessimista. Recentemente, a faixa de 65.000 a 70.000 USD continua a receber suporte, e as entradas de fundos nos ETF mantêm-se activas, o que indica que parte do capital está a posicionar-se com antecedência. A divergência entre os sinais on-chain e o comportamento dos fundos reflecte que o mercado se encontra numa fase-chave de jogo decisivo.

Se o Bitcoin recuar ainda mais para cerca de 54.000 USD, poderá aproximar-se mais da “zona de compra de valor” no sentido tradicional. Antes disso, o mercado poderá ainda precisar de passar por mais volatilidade e de libertar sentimentos ao longo do caminho, para conseguir completar uma verdadeira consolidação do fundo a nível do ciclo. (CoinDesk)