Os construtores de infraestrutura na indústria de criptomoedas estão mergulhados numa confusão coletiva — o mercado além do DeFi tem um teto de apenas 2 a 3 bilhões de dólares, cada vez mais pessoas migrando para IA, mas injetar o poder de captação de capital das criptomoedas em produtos de crescimento impulsionado por IA pode ser a verdadeira saída. Este artigo é baseado no texto de Kydo intitulado «Por que o crypto não é mais tão divertido», editado e traduzido por Dongqu.
(Resumindo: o presidente da CFTC dos EUA, Selig, definiu o foco do trabalho: semanas de abertura de contratos perpétuos de criptomoedas, encerrando a disputa com a SEC)
(Complemento: Wall Street está preocupado? JPMorgan, Goldman Sachs e outros grandes bancos consideram processar a OCC, protestando contra a flexibilização das licenças bancárias de criptomoedas)
Ontem, um tweet meu tocou muitas pessoas. Ele revelou uma sensação de impotência que todos já sabem, mas não dizem: muitos de nós, que trabalhamos nesta indústria, já não encontramos mais alegria.
Se você não trabalha com stablecoins, nem tem uma paixão extrema pelos mercados financeiros, provavelmente já não sente mais prazer na indústria de criptomoedas.
Pior ainda, você vê a IA avançando a uma velocidade vertiginosa, com uma paixão enorme, enquanto seu trabalho diário parece estagnado. Eu entendo essa sensação, porque já passei por isso, e foi por isso que postei aquele tweet.
E o fato de tantas pessoas se identificarem com ele (até agora, recebi mais de 60 mensagens privadas) mostra que muitos compartilham desse sentimento, só que não o dizem abertamente.
No ciclo anterior de criptomoedas, era tranquilo criar produtos para desenvolvedores de criptomoedas. Indicadores de dados eram mais importantes que receita, marcas parceiras eram mais importantes que receita, o ambiente era mais importante que receita. Você era apenas um custo, e as pessoas estavam dispostas a gastar dinheiro.
Mas esse modelo já passou de 18 meses.
Hoje, cada vez mais pessoas concordam: as criptomoedas servem apenas para o setor financeiro. Haseeb, da Dragonfly, Kyle, da Multicoin, Toly, da Solana, já disseram isso. A maioria de vocês também pensa assim, só que não querem admitir publicamente.
Entendo por que chegam a essa conclusão. A maioria dos tokens são memes, não possuem ativos nem promessas reais.
Por isso, nas aplicações nativas de criptomoedas, só há duas categorias que realmente lucram na cadeia: negociações e empréstimos.
Mas muitos de nós não trabalhamos com DeFi. Trabalhamos com infraestrutura, para suportar cenários além do DeFi.
E uma verdade desconfortável é: segundo nossas análises, o mercado total acessível para esse trabalho é de cerca de 200 a 300 milhões de dólares por ano, disperso em centenas de instituições. As mais bem-sucedidas faturam apenas alguns milhões de dólares. Após tantos anos de desenvolvimento, isso já é o teto do mercado.
Se você quer criar uma empresa do tamanho de um fundo de venture capital, a escolha é clara. Se quer atender desenvolvedores de criptomoedas, o mercado é muito pequeno. Então, ou você veste terno e vende sua infraestrutura para instituições financeiras tradicionais, ou, como muitos outros, faz as malas e migra para o campo da inteligência artificial.
Muitos migraram para IA porque conhecem suas vantagens; sabem das especializações de suas equipes; sabem que sua competitividade não está em fazer vendas B2B longas e complexas no setor financeiro tradicional. É por isso que tantos estão perdidos agora.
Então, você olha para o único campo ainda vibrante: a interseção entre criptomoedas e IA, tentando encontrar um espaço. Mas as opções também não são fáceis.
Primeira opção: negócios tradicionais + IA + lançar um token. Tokens que não têm função real, iguais à maioria. Você basicamente faz um produto comum, e força uma camada de financialização por cima. É frustrante, porque esse jogo você já joga há cinco anos.
Segunda opção: infraestrutura descentralizada de IA. Privacidade, segurança, verificabilidade — uma abordagem clássica, uma estratégia de evangelização. Mas acho que a maioria não quer mais fazer uma campanha de longo prazo, baseada em fé, sem retorno imediato ou receita.
Terceira opção: fornecer infraestrutura de stablecoins para agentes inteligentes. Do ponto de vista comercial, é uma ideia interessante, mas a competição é brutal. Circle, Stripe e todos os principais players de stablecoins estão atacando esse mercado. Como startup, entrar de cabeça contra eles sem uma vantagem clara é desanimador.
Portanto, as opções reais na mesa hoje são essas:
Fora isso, não há muitas alternativas. É por isso que a maioria provavelmente vai sair e migrar para IA. Sinceramente, eu entendo.
Por isso, a criptomoeda hoje perdeu um pouco do seu charme.
Estas são minhas observações. São conclusões que cheguei após seis meses de sensações, análises e validações. Se você só quer entender por que a indústria de criptomoedas parece estagnada, agora sabe. Pode fechar este artigo e sair para dar uma volta, relaxar.
Mas quero te dizer que, neste momento, estou mais empolgado com o que faço do que nunca. A última vez que senti isso foi quando descobri o que são criptomoedas e o que podem fazer.
Então, se quer ouvir o que realmente acredito, continue lendo. Aviso: a partir daqui, vou começar a promover minha visão.
Nos últimos seis meses, tenho tentado responder a uma pergunta: como encontrar um mercado suficientemente grande, com um modelo de negócio claro, enraizado em criptomoedas, e que seja uma solução de produto, não financeira, acessível a pessoas dentro e fora do setor?
Sempre enfatizei: as criptomoedas são um supercondutor de capital, impulsionado por capital. O problema do passado era que estávamos alimentando coisas que não cresciam, como despejar gasolina no gelo, esperando que pegasse fogo.
E a IA torna “criar coisas que crescem, fazer produtos úteis” mais fácil do que nunca. O que antes levava 50 pessoas, agora pode ser feito por uma só. Criar um produto de verdade, um negócio real, está ficando cada vez mais barato. Essas coisas crescem rapidamente, geram receita, têm usuários reais, feedbacks reais. Precisam de combustível para acelerar. E as criptomoedas são, até hoje, o mecanismo de combustível mais adequado para isso.
Este é o único problema realmente interessante que vejo agora: como usar o superpoder das criptomoedas — capital instantâneo, global, programável — em coisas que realmente crescem?
Acreditamos que a resposta são as Empresas de Agentes (Agent Companies). Para isso, primeiro, é preciso que os tokens possam “possuir” coisas. Coincidentemente, temos trabalhado nisso nos últimos cinco anos. Agora, queremos transformar isso em produto, para alcançar esse objetivo.
