KB Securities: ações da Samsung e da SK Hynix oferecem uma oportunidade de compra

A KB Securities emitiu um relatório a 28 de maio, afirmando que as preocupações excessivas em relação ao sector dos semicondutores deverão ser rapidamente ultrapassadas, recomendando as ações da Samsung Electronics e da SK Hynix como oportunidades de compra. A corretora apontou como justificação o alívio da pressão sobre as avaliações após as recentes quedas de preço. No último mês, as ações da Samsung Electronics e da SK Hynix desceram 25% e 33%, respetivamente, num contexto de dúvidas sobre a sustentabilidade do investimento em inteligência artificial (IA) e de preocupações com um excesso de oferta de memória proveniente da China. A CXMT realizou uma oferta pública inicial (IPO) de grande escala para angariar capital de investimento e sinalizou uma expansão agressiva de capacidade, com o preço da sua ação a disparar 466% acima do preço da IPO a 27 de maio, quando foi listada na bolsa do continente chinês.

As ações da Samsung e da SK Hynix registam quedas acentuadas à medida que a CXMT conclui a IPO

No último mês, as ações da Samsung Electronics e da SK Hynix desceram 25% e 33%, respetivamente. As quedas ocorreram num contexto de dúvidas sobre a sustentabilidade do investimento em IA e de preocupações com um excesso de oferta de memória proveniente da China. A CXMT realizou uma IPO de grande escala para angariar capital de investimento e sinalizou uma expansão agressiva de capacidade. A 27 de maio, o preço das ações da CXMT na bolsa do continente chinês fechou 466% acima do preço da IPO.

Analista da KB Securities avalia impacto limitado da expansão de capacidade da CXMT

Kim Dong-won, diretor da Divisão de Investigação da KB Securities, afirmou que, embora as tentativas de expansão agressiva de capacidade da CXMT devam continuar durante vários anos, a possibilidade de isso levar a um excesso global no mercado de DRAM é limitada. Kim afirmou que o impacto no desempenho de médio a longo prazo da Samsung Electronics e da SK Hynix será mínimo, com a procura a exceder significativamente a oferta e a adoção de memória chinesa pela Apple a manter-se limitada em probabilidade. Kim afirmou que a CXMT deverá expandir a sua capacidade de DRAM, passando das atuais 240K por mês para 600K ao longo de vários anos. Kim afirmou que, embora os números pareçam preocupantes, o aumento de volume da CXMT é estimado como sendo maioritariamente utilizado para a expansão da infraestrutura de IA de empresas chinesas e para dispositivos TI domésticos. Kim afirmou que, com o impulso do desenvolvimento de IA na China, o crescimento da procura de memória no interior do país deverá ultrapassar o crescimento da oferta, limitando a possibilidade de o excesso de memória afetar mercados fora da China. Kim afirmou que a Samsung Electronics e a SK Hynix estão a aumentar rapidamente a sua proporção de servidores orientados para IA, centrados em acordos de fornecimento de longo prazo (LTA) com grandes tecnológicas dos EUA, pelo que a sua base principal de clientes não irá colidir com a da CXMT.

A adoção de memória chinesa pela Apple é considerada improvável pela KB Securities

Kim afirmou que as tentativas da Apple de adotar memórias da CXMT e da YMTC são limitadas na probabilidade de se concretizarem devido a questões geopolíticas. Kim afirmou que o Congresso dos EUA se opõe fortemente a esses movimentos, que o governo chinês deverá bloquear a exportação para o estrangeiro de memória como ativo estratégico e que a memória produzida na China e a memória não chinesa já estão a ser negociadas ao mesmo nível de preços dentro da China.

A KB Securities prevê intensificação da escassez de memória a partir de 2027

Kim afirmou que a KB Securities mantém uma visão positiva para as principais empresas de memória, incluindo a Samsung Electronics e a SK Hynix. Kim afirmou que, a partir de 2027, os LTA entre empresas de memória e grandes tecnológicas dos EUA vão expandir-se de forma significativa, com uma parte significativa do volume de produção de memória a ser alocada primeiro às grandes tecnológicas, intensificando a escassez de memória sentida pelos clientes B2C em smartphones, PCs e eletrodomésticos. Kim afirmou que, tendo em conta isto, as preocupações excessivas sobre as perspetivas da indústria de memória deverão ser rapidamente resolvidas.

FAQ

O que é que a KB Securities recomendou a 28 de maio relativamente às ações da Samsung e da SK Hynix?
A KB Securities emitiu um relatório a 28 de maio afirmando que o momento atual apresenta uma oportunidade de compra para as ações da Samsung Electronics e da SK Hynix, apontando o alívio da pressão sobre as avaliações após as recentes quedas de preço.

Quanto é que as ações da Samsung Electronics e da SK Hynix desceram no último mês?
As ações da Samsung Electronics e da SK Hynix desceram 25% e 33%, respetivamente, no último mês, num contexto de dúvidas sobre a sustentabilidade do investimento em IA e de preocupações com um excesso de oferta de memória proveniente da China.

Qual é a projeção da KB Securities para as condições do mercado de memória a partir de 2027?
A KB Securities afirmou que, a partir de 2027, os acordos de fornecimento de longo prazo entre empresas de memória e grandes tecnológicas dos EUA vão expandir-se, com uma parte significativa da produção alocada primeiro às grandes tecnológicas, intensificando a escassez de memória para clientes B2C em smartphones, PCs e eletrodomésticos.