A Hana Securities afirmou que as recentes quedas nas ações da Samsung Electronics e da SK Hynix representam uma normalização da oferta e da procura após ganhos rápidos, em vez de um colapso da procura de IA. O analista Kim Du-eon explicou que a questão central é a reavaliação da eficiência do investimento, uma vez que o investimento em infraestruturas de IA continua, com a memória a permanecer um gargalo. As exportações de junho atingiram um recorde de 102,25 mil milhões de dólares, com as exportações de semicondutores a dispararem 199,5% para 44,82 mil milhões de dólares, indicando que a força subjacente da procura persiste, apesar da volatilidade de curto prazo das vendas de estrangeiros e do reequilíbrio da Pensão Nacional.
Exportações de Junho Atingem Recorde de 102,25 Mil Milhões de Dólares com Remessas de Semicondutores a Aumentarem 199,5%
As exportações coreanas de junho totalizaram 102,25 mil milhões de dólares, um aumento de 70,9% em termos homólogos, marcando a primeira vez que as exportações mensais ultrapassaram os 100 mil milhões de dólares. As exportações de semicondutores atingiram 44,82 mil milhões de dólares, um aumento de 199,5%. No início de julho, os preços spot do DDR4 1Gx8 subiram 1,26% numa semana, enquanto a procura por DDR5 permaneceu forte. Kim afirmou: «Se a procura de IA tivesse colapsado estruturalmente, os preços deveriam ter enfraquecido primeiro. Os sinais que estamos a ver agora são exatamente o oposto.»
Investidores Estrangeiros Venderam Líquidos 98,8 Mil Milhões de Dólares no Primeiro Semestre Entre Realização de Lucros e Reequilíbrio
Os investidores estrangeiros venderam líquidos aproximadamente 98,8 mil milhões de dólares (cerca de 148 biliões de won) de ações coreanas no primeiro semestre do ano. A Hana Securities caracterizou estas vendas como realização de lucros e reequilíbrio, em vez de desinvestimento motivado por crise. À medida que as ações coreanas dispararam com temas de IA e semicondutores, os investidores estrangeiros reduziram as suas alocações aumentadas. As reservas estrangeiras no final de junho situavam-se em 427,36 mil milhões de dólares, mais 370 milhões de dólares em relação ao mês anterior, representando 21,8% do PIB. O excedente da balança corrente de abril foi de 28,29 mil milhões de dólares, com o excedente da balança de bens em 33,88 mil milhões de dólares. Kim afirmou: «É difícil chamar de crise cambial a uma situação em que as exportações estão a aumentar, a balança corrente está a acumular-se e as reservas estrangeiras são mantidas.»
Alocação de Ações Domésticas da Pensão Nacional Atinge 28,5% Contra Meta de 20,8%
O Serviço Nacional de Pensões aumentou a sua meta de alocação de ações domésticas para 20,8% de 14,9%, mas a alocação real é estimada em 28,5% devido ao aumento do mercado de ações coreano. Com base apenas no rácio alvo, o volume potencial de vendas poderia atingir 138 biliões de won. No entanto, considerando os intervalos máximos permitidos para a Alocação Estratégica de Ativos (SAA) e a Alocação Tática de Ativos (TAA), existe aproximadamente 6 biliões de won de espaço para compras. Os observadores do mercado estimam que a Pensão Nacional possa vender cerca de 4 biliões de won mensalmente. A Hana Securities afirmou que o fator chave é o ritmo, não a escala, observando que, embora a mudança de comprador forte para participante neutro ou vendedor seja dececionante, é difícil caracterizar isto como uma «bomba de venda» que irá colapsar o mercado.
Analista Avisa que Chipflation Pode Abrandar Compras de Clientes se Preços de Memória Subirem Demasiado Rápido
Kim identificou a «chipflation» como um risco remanescente, observando que, embora os aumentos de preços de memória beneficiem as empresas de semicondutores, representam custos para os clientes. Se os preços subirem demasiado rapidamente, a velocidade de compra de PCs, smartphones e servidores poderá abrandar. Kim afirmou: «O que o mercado precisa de observar agora não são os aumentos de preços de memória em si, mas se esses custos podem ser absorvidos no investimento em infraestruturas de IA. Os preços das ações subirão em períodos em que a chipflation expande os lucros, mas as avaliações abalarão em períodos em que ela expulsa a procura.» Kim enfatizou que o aumento da volatilidade difere do fim de um mercado em alta, afirmando: «Quando o medo cria preços, os números criam oportunidades.»
FAQ
O que disse a Hana Securities sobre as recentes quedas das ações da Samsung Electronics e da SK Hynix?
A Hana Securities afirmou que as quedas representam uma normalização da oferta e da procura após rápidos ganhos de preços, em vez de um colapso da procura de IA. O analista Kim Du-eon explicou que a questão central é a reavaliação da eficiência do investimento, não o desaparecimento da procura, uma vez que o investimento em infraestruturas de IA continua, com a memória a permanecer um gargalo.
Quanto aumentaram as exportações coreanas de semicondutores em junho?
As exportações de semicondutores de junho atingiram 44,82 mil milhões de dólares, um aumento de 199,5% em termos homólogos. As exportações totais de junho atingiram um recorde de 102,25 mil milhões de dólares, mais 70,9%, marcando a primeira vez que as exportações mensais ultrapassaram os 100 mil milhões de dólares.
Qual é a alocação estimada de ações domésticas da Pensão Nacional em relação à sua meta?
A alocação de ações domésticas do Serviço Nacional de Pensões é estimada em 28,5%, significativamente acima da sua meta de 20,8%. Os observadores do mercado estimam que o fundo de pensões possa vender cerca de 4 biliões de won mensalmente como parte do reequilíbrio, embora considerando os intervalos da Alocação Estratégica de Ativos e da Alocação Tática de Ativos, possa existir aproximadamente 6 biliões de won de espaço para compras.
