Os mercados de ações sul-coreanos registaram uma descida acentuada dos saldos de vendas a descoberto e de empréstimos de ações este mês, segundo dados da Korea Exchange divulgados a 27. O saldo de vendas a descoberto do KOSPI caiu 17,10% este mês para 16,8492 biliões de won, a partir de 22, enquanto o saldo de vendas a descoberto do KOSDAQ desceu 10,52% para 5,8586 biliões de won. O saldo dos empréstimos de ações, considerado um indicador avançado das vendas a descoberto, diminuiu 16,34% este mês para 148,8825 biliões de won, a partir de 24. As quedas surgem na sequência de uma volatilidade extrema do mercado, com o KOSPI a descer 20,30% e o KOSDAQ a cair 16,52% este mês, perante receios ligados ao pico da indústria de semicondutores, tensões no Médio Oriente e temores de aumentos da taxa de juros. Analistas interpretam a redução das posições vendidas a descoberto como um sinal de que os investidores passam agora a considerar que um novo agravamento das perdas é limitado após a forte correção.
KOSPI e KOSDAQ registam descidas acentuadas nos saldos de vendas a descoberto
Segundo a Korea Exchange, o saldo líquido de vendas a descoberto do KOSPI situou-se em 16,8492 biliões de won em 22, abaixo de 3,4761 biliões de won (17,10%) este mês. Em comparação com o máximo histórico de 22,8164 biliões de won a 1 do mês passado, o saldo diminuiu quase 6 biliões de won num mês e meio.
O mercado KOSDAQ seguiu uma tendência semelhante. O saldo líquido de vendas a descoberto do KOSDAQ era de 5,8586 biliões de won em 22, abaixo de 686,6 mil milhões de won (10,52%) este mês.
Saldo dos empréstimos de ações desce 16,34% este mês
O saldo dos empréstimos de ações, visto como “munição” para as vendas a descoberto, também caiu. De acordo com dados da Korea Financial Investment Association, o saldo dos empréstimos de ações situou-se em 148,8825 biliões de won em 24, abaixo de 29,0894 biliões de won (16,34%) este mês. O saldo dos empréstimos de ações atingiu um máximo histórico de 195,3006 biliões de won a 15 do mês passado, aproximando-se dos 200 biliões de won, antes de descer.
Empréstimos de ações é uma transação em que investidores estrangeiros ou institucionais emprestam ações a outros investidores mediante uma comissão, e é considerado um indicador avançado das vendas a descoberto. A descida do saldo dos empréstimos de ações significa que o volume de venda potencial que poderia converter-se em vendas a descoberto está a diminuir, o que indica que as apostas negativas no mercado arrefeceram.
Analistas apontam correção excessiva e oportunidades de avaliação
A indústria de corretoras espera uma recuperação gradual das ações sul-coreanas, já que entraram numa fase de avaliação excessivamente desvalorizada. Heo Jae-hwan, investigador da Eugene Investment & Securities, afirmou: “Como a queda de preços das ações no curto prazo é invulgar, a pressão descendente sobre as ações sul-coreanas vai diminuindo gradualmente. No entanto, a possibilidade de aumentos da taxa de juros é elevada, e as dúvidas sobre a sustentabilidade dos gastos de capital devido à desaceleração das margens de lucro das grandes tecnológicas e à deterioração do fluxo de caixa continuam, pelo que a recuperação dos preços das ações vai levar tempo.”
Han Ji-young, investigador da Kiwoom Securities, referiu: “O rácio preço/lucro à frente (PER) do KOSPI está abaixo de 6, o que mostra uma elevada atratividade de avaliação. Uma vez que entrámos na faixa de fundo de médio prazo, em termos de avaliação e de perspetivas técnicas, a questão é quanta energia de recuperação é possível garantir através de eventos relevantes nacionais e internacionais agendados para esta semana.”
Han acrescentou: “Na semana passada, tanto a Alphabet como a Intel confirmaram resultados fortes e aumentos nos gastos de capital, mas as preocupações com a deterioração do fluxo de caixa, devido ao efeito de investimentos em grande escala distribuídos, acabam por funcionar como um fator negativo para as ações de semicondutores. No fim, o centro de gravidade que determina os preços das ações de semicondutores está a deslocar-se para a rentabilidade do cliente, pelo que é necessário acompanhar se indicadores como o fluxo de caixa e a margem de lucro operacional melhoram.”
Resultados das grandes tecnológicas esta semana vão determinar a direção do mercado
Espera-se que esta semana seja um ponto de viragem importante para as ações sul-coreanas, já que os anúncios de resultados das grandes tecnológicas estão concentrados. A Microsoft, a Meta Platforms, a Apple e a Amazon.com estão agendadas para divulgar resultados esta semana. Também estão agendados anúncios de resultados de ações líderes nacionais, como a Samsung Electronics e a SK Hynix.
FAQ
P: Porque é que os saldos de vendas a descoberto nas ações sul-coreanas desceram acentuadamente este mês?
R: De acordo com os dados da Korea Exchange divulgados a 27, o saldo de vendas a descoberto do KOSPI caiu 17,10% este mês para 16,8492 biliões de won em 22, e o saldo de vendas a descoberto do KOSDAQ desceu 10,52% para 5,8586 biliões de won. O saldo dos empréstimos de ações também diminuiu 16,34% este mês para 148,8825 biliões de won em 24. As quedas ocorreram após uma volatilidade extrema do mercado, com o KOSPI a descer 20,30% e o KOSDAQ a cair 16,52% este mês. Analistas interpretam a redução como evidência de que os investidores passam agora a ver que uma nova desvalorização adicional é limitada após a forte correção.
P: O que dizem os analistas sobre a avaliação do mercado acionista sul-coreano após a queda recente?
R: Han Ji-young, investigador da Kiwoom Securities, afirmou que o rácio preço/lucro à frente (PER) do KOSPI está abaixo de 6, mostrando uma elevada atratividade de avaliação, e que as ações sul-coreanas entraram na faixa de fundo de médio prazo em termos de perspetiva de avaliação e técnica. Heo Jae-hwan, investigador da Eugene Investment & Securities, afirmou que a pressão descendente sobre as ações sul-coreanas vai diminuindo gradualmente porque a queda de preços no curto prazo é invulgar, mas acrescentou que a recuperação dos preços das ações vai demorar devido às possibilidades de aumentos da taxa de juros e às dúvidas sobre a sustentabilidade dos lucros das grandes tecnológicas.
P: Que grandes anúncios de resultados estão agendados para esta semana?
R: Esta semana, a Microsoft, a Meta Platforms, a Apple e a Amazon.com estão agendadas para divulgar resultados. Também estão agendados anúncios de resultados de ações líderes nacionais, como a Samsung Electronics e a SK Hynix.
