Divisões no mercado sobre o sucessor de Powell, Noh: aumentam as preocupações com a independência da Fed; caminhos para cortes de taxa e balanço ficam pouco claros

Mensagem do Gate News, 28 de Abril — Na sequência da audiência de nomeação de Kevin Noh, as expectativas do mercado quanto à sua eventual futura orientação na Reserva Federal divergem acentuadamente, segundo um novo inquérito da CNBC a 26 economistas, estrategas e analistas.

Apenas 50% dos inquiridos acreditam que Noh pode manter uma forte independência na condução da política, enquanto 46% consideram que a sua independência é limitada ou inexistente. Ainda assim, isto representa um aumento de 13 pontos percentuais face ao mês anterior, sugerindo que o seu testemunho na audiência terá atenuado em certa medida as preocupações do mercado. Quanto ao panorama da política, 58% dos inquiridos descrevem Noh como mais “dovish”, esperando que favoreça cortes nas taxas, enquanto 65% simultaneamente acreditam que irá assumir uma postura mais “hawkish” na redução do balanço, acelerando a compressão do portfólio de ativos da Fed.

Os participantes do mercado estão particularmente focados em comentários anteriores de Noh sobre “coordenar a gestão de ativos e passivos entre o Tesouro e a Reserva Federal”. Analistas alertam que isso poderia minar o quadro de separação entre políticas fiscal e monetária estabelecido em 1951, potencialmente corroendo a base de longa data da independência da Fed.

Quanto à atual base de ativos de 6,7 biliões de dólares da Fed, 41% dos inquiridos esperam uma redução do balanço de aproximadamente $800 billion no primeiro ano de Noh, embora 46% acreditem que tais medidas seriam difíceis de implementar no curto prazo. Além disso, sobre o impacto da IA na inflação e na produtividade, embora Noh defenda ajustes preventivos da política em vez de esperar a confirmação dos dados, 81% dos especialistas inquiridos sustentam que a Fed deve manter-se assente em dados económicos reais; os potenciais efeitos deflacionários de longo prazo da IA são insuficientes para justificar uma mudança rápida para uma política mais flexível no curto prazo.