Michael Burry alerta que o mercado de crédito privado coloca em risco os investimentos em IA

Michael Burry, o investidor conhecido como o modelo de carne e osso para o filme “The Big Short”, identificou o mercado de crédito privado como um potencial factor de risco no boom de investimentos em inteligência artificial a 27 de Maio. Burry alertou que as seguradoras acumularam grandes posições em produtos de crédito arriscados e de baixa liquidez como activos, e que taxas de juro elevadas por um período prolongado poderiam provocar perdas significativas que se espalhariam para riscos sistémicos na indústria financeira. Ele destacou em particular que as seguradoras detidas por private equity têm vindo a incorporar valores mobiliários estruturados como títulos garantidos por activos associados a contratos de leasing de centros de dados e de semicondutores.

As seguradoras acumulam valores mobiliários estruturados relacionados com IA

Burry afirmou através do seu Substack que as seguradoras detidas por private equity têm vindo a incorporar grandes quantidades de produtos de crédito mais arriscados e menos líquidos nos seus activos nos últimos anos, segundo o Business Insider a 27 de Maio. Ele referiu que as empresas de private equity adquirem seguradoras e depois adicionam valores mobiliários estruturados como títulos garantidos por activos aos seus portefólios, com estes activos baseados em contratos de leasing ligados a centros de dados e a semicondutores. O mercado de crédito privado tem desempenhado um papel importante no fornecimento da liquidez necessária para projectos de construção de centros de dados de IA, à medida que as empresas alargaram os seus esforços de angariação de fundos.

Rendimentos mais elevados dos Treasuries desafiam os modelos de alavancagem do private equity

Burry apontou que taxas de juro mais altas sustentadas por períodos mais longos poderiam servir como catalisador para uma crise na indústria do crédito privado. Ele referiu-se ao aumento do rendimento do Treasury dos EUA a 10 anos para cerca de 4,68% recentemente, descrevendo este nível como difícil de aceitar para a indústria de private equity. Burry explicou que o aumento significativo nos rendimentos dos Treasuries dos EUA a 10 anos ao longo dos últimos cinco anos tornou a estrutura das indústrias de private equity e de crédito privado, que operam com base numa alavancagem massiva, cada vez mais difícil de manter.

Burry alerta para risco financeiro sistémico decorrente de perdas em seguradoras

Burry mostrou preocupação pelo facto de as seguradoras estarem estreitamente ligadas ao sistema financeiro, o que significa que perdas em larga escala nas seguradoras poderiam espalhar-se para riscos sistémicos. Ele afirmou que, se a indústria de IA entrar em colapso e os activos de investimento em crédito relacionados com IA das seguradoras sofrerem perdas significativas, isso poderia conduzir a riscos para todo o sistema financeiro. Burry acrescentou que, se as seguradoras falirem, os fundos de garantia do Estado para seguros nos EUA intervêm para proteger os tomadores de apólices, criando a possibilidade de os contribuintes suportarem o ónus no pior cenário. Burry tem demonstrado consistentemente cautela relativamente aos preços de activos ligados à IA ao longo do ano, afirmando que as avaliações das empresas ligadas à IA se tornaram excessivamente elevadas e assumindo posições vendidas em NVIDIA e Palantir. Em Abril, avaliou que as indústrias de crédito privado e de private equity estão a “aproximar-se do fim”, apontando problemas de expansão da alavancagem e o aumento de activos ilíquidos.

FAQ

O que é que Michael Burry alertou em 27 de Maio?
Michael Burry alertou que o mercado de crédito privado representa um potencial factor de risco no boom de investimentos em IA, destacando em particular que seguradoras detidas por empresas de private equity acumularam produtos de crédito arriscados e de baixa liquidez associados a contratos de leasing de centros de dados e de semicondutores.

Porque é que Burry acredita que taxas de juro mais elevadas ameaçam os mercados de crédito privado?
Burry afirmou que o rendimento do Treasury dos EUA a 10 anos a atingir cerca de 4,68% representa um nível difícil de aceitar para a indústria de private equity, uma vez que o aumento significativo dos rendimentos nos últimos cinco anos tornou a estrutura baseada em alavancagem das indústrias de private equity e de crédito privado cada vez mais difícil de manter.

Como é que as perdas nas seguradoras poderiam criar riscos financeiros sistémicos?
Burry explicou que as seguradoras estão estreitamente ligadas ao sistema financeiro, pelo que, se os activos de investimento em crédito relacionados com IA detidos pelas seguradoras sofrerem perdas significativas devido a um colapso da indústria de IA, isso poderá espalhar-se para riscos de todo o sistema financeiro, com os fundos estatais de garantia de seguros potencialmente a exigirem apoio dos contribuintes em cenários de falência.