A Mizuho alerta que o Clarity Act poderá corroer, a longo prazo, as receitas da Circle

Analistas da Mizuho liderados por Dan Dolev publicaram uma nota de investigação na quarta-feira, defendendo que o Clarity Act pode ter um impacto negativo sobre a Circle a longo prazo, contrariando as expectativas generalizadas de que o projeto-lei de enquadramento do mercado cripto beneficiaria amplamente a indústria de ativos digitais. Os analistas afirmaram que a certeza regulatória proporcionada pelo Clarity Act poderia atrair um aumento da concorrência institucional no setor das stablecoins, tornando ainda mais “commodity” o USDC da Circle e, por fim, corroendo as receitas da empresa. Esta visão surge num contexto em que o mercado das stablecoins enfrenta uma commoditização acelerada, com enquadramentos regulatórios potencialmente a reduzirem as barreiras à entrada para instituições financeiras tradicionais que pretendam lançar produtos concorrentes.

Mizuho Identifica o Open USD como Risco de Receita para a Circle

Os analistas da Mizuho defenderam que o Clarity Act abre caminho para uma concorrência em escala institucional nas stablecoins, com a stablecoin Open USD, recentemente anunciada, a representar uma ameaça significativa para as receitas da Circle. O Open USD é apoiado por um consórcio com mais de 140 empresas financeiras, tecnológicas e de criptomoeda, incluindo Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock e Coinbase.

A ameaça competitiva resulta de diferenças estruturais nos modelos de receitas. A Circle mantém aproximadamente 38% dos rendimentos da reserva do USDC após partilhar receitas com parceiros como a Coinbase e a Binance. O Open USD opera num modelo de “pass-through” que encaminha quase todo o rendimento da sua reserva para os distribuidores, retendo apenas uma pequena taxa de gestão.

A Mizuho também sugeriu que a Coinbase, o maior distribuidor do USDC, poderia ganhar alavancagem adicional na sua próxima negociação de partilha de receitas com a Circle, dado que endossou o Open USD. Os analistas afirmaram que o acordo de distribuição entre as empresas poderá ser renegociado já no próximo mês.

Republicanos do Senado Publicam o Texto Mais Recente do Clarity Act

Na quarta-feira, o Clarity Act deu mais um passo rumo à lei, após os republicanos terem divulgado o texto mais recente da legislação, preparando-o para uma possível votação final no Senado já na próxima semana. Poderão existir algumas questões de ética que limitem as probabilidades de o projeto-lei obter todas as votações necessárias para passar no Senado.

Acções da Circle Negociam a $67 com Mizuho a Manter Target de $50

As ações da emitente do USDC estavam a ser transacionadas a cerca de $67, em baixa de aproximadamente 6% no dia. Os analistas da Mizuho mantiveram a sua target de preço de $50 para a Circle.

FAQ

Qual é a visão da Mizuho sobre o impacto do Clarity Act na Circle?
Os analistas da Mizuho, liderados por Dan Dolev, afirmaram numa nota de investigação na quarta-feira que o Clarity Act pode ter um impacto negativo na Circle a longo prazo, ao abrir caminho para um aumento da concorrência em escala institucional nas stablecoins, tornando ainda mais “commodity” o USDC e, por fim, corroendo as receitas da Circle.

Como é que o modelo de receitas do Open USD difere do USDC da Circle?
A Circle mantém aproximadamente 38% dos rendimentos da reserva do USDC após partilhar receitas com parceiros como a Coinbase e a Binance. O Open USD opera num modelo de “pass-through” que encaminha quase todo o rendimento da sua reserva para os distribuidores, retendo apenas uma pequena taxa de gestão.

Qual é a target de preço da Mizuho para a Circle?
Os analistas da Mizuho mantiveram a sua target de preço de $50 para a Circle, enquanto as ações estavam a ser negociadas a cerca de $67, em baixa de aproximadamente 6% no dia.