Morgan Stanley Muda a Lógica de Investimento em Chips de Memória: DRAM em vez de NAND, Fabricantes de Chips em vez de Empresas Modulares

De acordo com o relatório da Morgan Stanley de 2 de julho, a procura de NAND flash deverá crescer 60% ao ano até 2027, impulsionada por aplicações de IA, que representarão 41% do mercado total de NAND até 2027—contra 18% em 2025. No entanto, o banco prevê uma escassez de oferta de 15% em 2026, sinalizando uma diferenciação estrutural do mercado a substituir a valorização generalizada dos preços.

A Morgan Stanley recomenda priorizar investimentos em DRAM em detrimento da NAND, citando uma disciplina de oferta superior através de acordos de longo prazo (LTAs), maior visibilidade da procura por parte de servidores de IA e constrangimentos de produção devido à litografia ultravioleta extrema. Para a NAND, o banco prefere fabricantes de chips em detrimento de fabricantes modulares, citando poder de fixação de preços e controlo de oferta superiores, uma vez que as empresas modulares enfrentam pressão nas margens devido ao esgotamento de inventário de baixo custo e pressões competitivas de fornecedores de serviços cloud que adquirem diretamente a fabricantes de equipamento original.