Natixis mantém meta do ouro em 4 600 dólares enquanto os bancos centrais se preparam para um surto de compras

O analista de metais preciosos da Natixis, Bernard Dahdah, mantém a sua previsão do preço do ouro para o final do ano de 4.600 dólares por onça, apesar da forte retração do metal dos máximos históricos acima dos 5.500 dólares para cerca de 4.100 dólares. Numa entrevista à Kitco News, Dahdah atribuiu a sua perspetiva inalterada às expetativas de que os bancos centrais retomarão as compras de ouro em larga escala após meses de perturbações causadas pelo conflito Irão-EUA, que forçaram vendas de reservas para apoiar moedas domésticas durante uma crise energética. O analista afirmou que deliberadamente resistiu a ajustar a sua previsão durante a subida do ouro para 5.500 dólares, argumentando que perseguir as oscilações do mercado constituiria uma má análise, e agora espera que a próxima fase do mercado de alta seja impulsionada pela procura do setor oficial em vez do investimento especulativo.

Analista mantém objetivo de final de ano apesar da volatilidade

Dahdah disse à Kitco News que a sua previsão para o final do ano permanece nos 4.600 dólares por onça. «Quando estávamos nos 5.500 dólares, as pessoas perguntavam porque é que não tinha aumentado a minha previsão. Tornar-me-ia um analista bastante fraco se mudasse de opinião sempre que o vento mudasse», afirmou. O ouro é atualmente negociado em torno dos 4.100 dólares por onça, após corrigir dos máximos históricos acima dos 5.500 dólares.

Bancos centrais devem retomar compras recorde

O analista da Natixis espera que a próxima fase do mercado de alta do ouro seja impulsionada por renovações de compras do setor oficial, à medida que os bancos centrais reconstroem reservas após as perturbações do conflito Irão-EUA. Dahdah observou que muitos bancos centrais foram forçados a vender ou monetizar partes das suas reservas de ouro durante a crise energética para apoiar as moedas domésticas, à medida que os preços do petróleo dispararam. «Agora que esta guerra está para trás — em princípio — acho que os bancos centrais terão meses recorde de compras de ouro», afirmou. No entanto, Dahdah não chegou a prever um ano recorde para as compras do setor oficial devido à fraca procura durante o primeiro trimestre, embora tenha dito que as compras mensais podem surpreender positivamente no segundo semestre, à medida que os gestores de reservas se reorientam para a diversificação.

Mudança geopolítica a minar a confiança no dólar

Dahdah argumentou que o panorama geopolítico alterou permanentemente a forma como os gestores de reservas veem os ativos dos EUA. «Não me surpreenderia ver meses recorde, porque os EUA perderam a sua imagem de garante da estabilidade internacional», afirmou. O analista disse que a mudança está menos relacionada com a força militar dos EUA e mais com a confiança no seu papel como força estabilizadora do sistema financeiro global. «A imagem mudou», acrescentou Dahdah, observando que os países com grandes reservas em dólares norte-americanos podem cada vez mais questionar se esses ativos proporcionam o mesmo nível de segurança que antes.

Swaps de ouro demonstram flexibilidade das reservas

A recente crise demonstrou que as reservas de ouro funcionam como mais do que meros depósitos passivos de riqueza, segundo Dahdah. Em vez de liquidarem permanentemente o ouro, alguns bancos centrais conseguiram monetizar as suas participações através de acordos de swap, permitindo-lhes aceder a liquidez mantendo a propriedade de longo prazo do seu ouro. «Não é apenas um ativo que tem de ser vendido a qualquer preço. Um swap é uma forma razoável de monetizar o seu ouro se for um país responsável», afirmou Dahdah.

Procura chinesa para suportar níveis mínimos de preço

Dahdah espera que a procura chinesa continue a ser um pilar importante no suporte dos preços. Embora não antecipe um aumento dramático no consumo, acredita que as compras constantes da China, combinadas com a renovada procura do setor oficial, continuarão a estabelecer níveis mínimos de preço progressivamente mais elevados. «Acho que com a forma como os bancos centrais estão a acrescentar ouro de forma consistente, isso está a criar um piso no mercado», afirmou. «É o aumento incremental marginal que cria esses pisos mais elevados.»

FAQ

Qual é a previsão do preço do ouro para o final do ano da Natixis? O analista de metais preciosos da Natixis, Bernard Dahdah, mantém uma previsão do preço do ouro para o final do ano de 4.600 dólares por onça, apesar da retração do metal dos máximos históricos acima dos 5.500 dólares para cerca de 4.100 dólares.

Porque é que a Natixis espera que os bancos centrais aumentem as compras de ouro? Dahdah espera que os bancos centrais retomem as compras de ouro em larga escala, após meses de perturbações causadas pelo conflito Irão-EUA terem forçado muitas instituições a vender ou monetizar partes das suas reservas para apoiar as moedas domésticas durante uma crise energética. Com o conflito a entrar numa fase menos aguda e os mercados energéticos a estabilizar, antecipa que essas instituições regressem ao mercado.

Como é que o conflito Irão-EUA afetou as reservas de ouro dos bancos centrais? De acordo com Dahdah, muitos bancos centrais foram forçados a vender ou monetizar partes das suas reservas de ouro durante a crise energética para apoiar as moedas domésticas, à medida que os preços do petróleo dispararam. Algumas instituições utilizaram acordos de swap para aceder a liquidez enquanto mantinham a propriedade de longo prazo do seu ouro.