Acordo de troca de ações de 9,9 mil milhões de dólares entre Naver e Dunamu é adiado pela segunda vez; três análises regulatórias não foram aprovadas.

A subsidiária financeira da gigante sul-coreana de busca Naver, a Naver Financial, e a empresa-mãe da Upbit, a Dunamu, adiaram pela segunda vez o seu acordo de troca de ações no valor de 99 mil milhões de dólares, anunciado oficialmente a 7 de julho, adiando a data de conclusão de 30 de setembro para 31 de dezembro. O motivo principal do adiamento são três aprovações oficiais que ainda não foram concedidas.

Três análises oficiais ainda não autorizadas: antitrust da FTC, aprovação da alteração do acionista maioritário e receção da declaração

De acordo com relatos, a troca de ações entre a Naver Financial e a Dunamu enfrenta atualmente três análises oficiais ainda não concluídas:

Aprovação antitrust da Comissão de Comércio Justo da Coreia (FTC): análise antitrust oficial para a combinação de empresas.

Aprovação relacionada com informações de crédito para a alteração do acionista maioritário da Naver Financial: exigência regulatória financeira.

Receção da declaração de alteração do acionista maioritário da Dunamu ao abrigo da Lei de Informações sobre Transações Financeiras Específicas: requisito regulatório de combate ao branqueamento de capitais e financiamento do terrorismo.

As três análises ainda não obtiveram luz verde, sendo a causa direta do segundo adiamento do acordo. A Naver Financial declarou oficialmente: «Estamos a cooperar ativamente com o processo de análise da Comissão de Comércio Justo e faremos o nosso melhor para que a transação seja concluída com sucesso.»

Números-chave da transação: 87,56 milhões de novas ações, 99 mil milhões de dólares e novo calendário

De acordo com o anúncio oficial, os números e prazos-chave desta troca de ações são os seguintes:

Rácio de troca: 1 ação da Dunamu por 2,5422618 ações da Naver Financial; rácio do valor patrimonial entre as duas partes é de aproximadamente 3,06:1.

Dimensão das novas ações: a Naver Financial emitirá cerca de 87,56 milhões de novas ações, num valor total de aproximadamente 15,13 biliões de won sul-coreanos (cerca de 99 mil milhões de dólares).

Data de referência para confirmação dos acionistas: adiada para 22 de outubro de 2026.

Data da assembleia geral extraordinária: adiada para 19 de novembro de 2026 (originalmente 18 de agosto).

Data prevista de conclusão: adiada para 31 de dezembro de 2026 (originalmente 30 de setembro).

Após a conclusão da transação, a Dunamu tornar-se-á uma subsidiária integral da Naver Financial (exceto as ações restritas dos funcionários), mas ambas as partes manterão as suas marcas a operar de forma independente.

Controvérsia sobre o regime de responsabilidade objetiva da Lei-Quadro dos Ativos Digitais e contexto do hack da Upbit

O parlamento sul-coreano está atualmente a analisar intensamente a Lei-Quadro dos Ativos Digitais (Digital Asset Framework Act), na qual os reguladores estão a considerar a implementação de um regime de «responsabilidade objetiva» semelhante ao dos bancos para as exchanges de criptomoedas — ou seja, quando a plataforma é atacada por hackers, a exchange deve indemnizar integralmente as perdas dos utilizadores.

A Upbit foi anteriormente alvo de um ataque de hackers, com perdas de aproximadamente 30 milhões de dólares em tokens Solana (SOL); uma auditoria interna subsequente também apontou potenciais vulnerabilidades de fuga de chaves privadas no seu software de carteira.

Se o regime de responsabilidade objetiva for formalmente legislado e entrar em vigor, incidentes de segurança semelhantes poderão representar um encargo financeiro potencial para a futura empresa-mãe, a Naver. Analistas de mercado alertam que, se as aprovações regulatórias finais não forem concedidas ou se a nova regulamentação for mais rigorosa do que o esperado, esta transação de troca de ações de 99 mil milhões de dólares corre o risco de ser ainda mais adiada; trata-se de uma opinião pessoal dos analistas, devendo prevalecer a decisão regulatória oficial.

Perguntas frequentes

Qual é o novo prazo para a conclusão da troca de ações entre a Naver Financial e a Dunamu?

De acordo com o anúncio mais recente de 7 de julho de 2026, a data prevista de conclusão deste acordo de troca de ações de 99 mil milhões de dólares foi adiada de 30 de setembro de 2026 para 31 de dezembro de 2026; a assembleia geral extraordinária foi adiada para 19 de novembro de 2026, e a data de referência para confirmação dos acionistas foi adiada para 22 de outubro de 2026. O calendário concreto deve ser consultado nos anúncios oficiais de ambas as partes.

Qual é a razão principal para o segundo adiamento deste acordo?

De acordo com relatos, a razão principal são três aprovações oficiais ainda não concedidas: a análise antitrust da combinação de empresas pela Comissão de Comércio Justo da Coreia (FTC), a aprovação das informações de crédito para a alteração do acionista maioritário da Naver Financial, e a receção da declaração de alteração do acionista maioritário da Dunamu ao abrigo da Lei de Informações sobre Transações Financeiras Específicas; além disso, a Lei-Quadro dos Ativos Digitais (incluindo cláusulas de responsabilidade objetiva) em análise no parlamento sul-coreano constitui um fator de incerteza significativo.

Qual é o potencial impacto do regime de «responsabilidade objetiva» da Lei-Quadro dos Ativos Digitais para a Naver?

De acordo com relatos, os reguladores estão a considerar exigir que as exchanges de criptomoedas indemnizem integralmente as perdas dos utilizadores em caso de ataque de hackers à plataforma; a Upbit já sofreu um ataque de hackers com perdas de aproximadamente 30 milhões de dólares em SOL. Se o regime de responsabilidade objetiva for legislado e entrar em vigor, e a Dunamu se tornar uma subsidiária integral da Naver Financial, a responsabilidade por indemnizações em incidentes de segurança semelhantes poderá recair sobre a Naver; a responsabilidade legal concreta dependerá do texto final da legislação e da decisão oficial dos reguladores financeiros sul-coreanos.