On-Chain Activity Exploding, But Ethereum Not Moving? Experts Reveal the "Fatal Weakness": Could Drop to $1,500

A análise de dados on-chain da instituição CryptoQuant emitiu um alerta em seu último relatório, indicando que o Ethereum enfrenta uma grave “Paradoxo de Adoção” — ou seja, uma divergência onde a taxa de uso da rede atinge recordes, a atividade na ecossistema continua crescendo, mas o preço da moeda permanece estagnado. Os analistas acreditam que, devido a esse fenômeno, o ETH pode estar sujeito a riscos de queda. Julio Moreno, diretor de pesquisa da CryptoQuant, afirmou que, se o mercado em baixa persistir e a situação continuar sem sinais de melhora, até o final do terceiro trimestre e início do quarto trimestre, o ETH pode cair para cerca de 1.500 dólares.

Dados da CryptoQuant mostram que, no mês passado, o número de “endereços ativos diários” do Ethereum atingiu um recorde histórico, superando até mesmo os picos durante o mercado de alta de 2021. No entanto, a atividade intensa na blockchain não impulsionou o valorização da moeda, que caiu mais de 50% desde o recorde histórico de 4.946,05 dólares em agosto do ano passado, quebrando a regra de que maior atividade na rede leva a um desempenho mais forte do preço. Esse fenômeno de divergência não se limita ao crescimento simples de usuários. A CryptoQuant aponta que, à medida que DeFi, stablecoins e Layer 2 prosperam dentro do ecossistema do Ethereum, a atividade impulsionada por contratos inteligentes e protocolos automatizados também dispara. No mês passado, o número de “Chamadas Internas de Contratos” do Ethereum — que se refere às execuções automáticas de contratos inteligentes dentro de DApps — também atingiu um recorde histórico. A CryptoQuant afirma:

A correlação histórica entre a atividade de contratos inteligentes e o preço do ETH está se desintegrando. Em ciclos de mercado anteriores, o preço do ETH e a atividade on-chain impulsionada por contratos apresentavam uma forte “correlação positiva”, onde mais transferências e interações na blockchain resultavam em aumentos mais acentuados no preço.

Diante dessa desconexão entre os fundamentos e o preço, a CryptoQuant acredita que, em comparação com a observação da atividade na rede, o “Fluxo de Entrada em Exchanges” — ou seja, a quantidade de criptomoedas transferidas de carteiras frias ou quentes para as exchanges — é um indicador mais preciso para refletir a dinâmica do preço do ETH. Isso porque esse indicador captura diretamente o fluxo de capital em direção às plataformas de venda potencial. A CryptoQuant destaca:

Em relação ao Bitcoin, a proporção de ETH entrando nas exchanges está significativamente mais alta. Isso sugere que o ETH está enfrentando uma pressão de venda relativamente maior, o que explica por que seu desempenho recente tem sido inferior ao do Bitcoin.

Além disso, a demanda de investimento fraca é uma grande preocupação. A CryptoQuant observou que um importante indicador de fluxo de capital — a variação de um ano na “Capitalização de Mercado Realizada” do ETH — recentemente virou negativo. Essa mudança indica que, mesmo com o crescimento contínuo da atividade on-chain, o Ethereum continua a perder capital. Julio Moreno enfatiza: “Para que o ETH realmente se livre da sombra de um mercado em baixa, precisamos ver fluxos de capital positivos entrando na rede, e a quantidade de ETH nas exchanges deve diminuir.”