Investidores de retalho cada vez mais expostos à estratégia do gigante Bitcoin STRC em relação à MSTR, diz CEO

Resumo

• O CEO da Strategy, Phong Le, indicou que as ações ordinárias da Strategy estão a ficar em segundo plano em relação à sua ação preferencial principal entre os investidores de retalho.
• Mark Palmer, da Benchmark-StoneX, afirmou que faz sentido, descrevendo a STRC como um investimento que combina com o pensamento habitual dos indivíduos.
• Em termos nominais, o valor das ações ordinárias detidas por investidores de retalho ainda supera as alocações entre indivíduos ao produto que paga dividendos.

O CEO da Strategy, Phong Le, sinalizou na quinta-feira que os investidores de retalho estão a mostrar cada vez mais interesse na ação preferencial principal da empresa de compra de Bitcoin, destacando quem está exposto à mudança nos esforços de captação de fundos da empresa. Embora atualmente os indivíduos detenham aproximadamente 40% das ações ordinárias da empresa, Le observou numa publicação na X que eles representam cerca de 80% dos investidores na STRC. A Strategy começou a promover as ações juntamente com o seu lançamento de 2,5 mil milhões de dólares no ano passado. Com uma capitalização de mercado de 5 mil milhões de dólares, Le sugeriu que a popularidade da STRC entre os investidores de retalho indica que eles “preferem crédito digital de baixo risco e alto rendimento”. A avaliação ocorre enquanto o preço das ações ordinárias da Strategy (MSTR) caiu 56% nos últimos seis meses, para 134 dólares.

Logo após o lançamento da STRC em julho, o presidente executivo e cofundador da Strategy, Michael Saylor, afirmou que o produto que atualmente paga 11,5% de dividendos anuais poderia ser interessante para “uma nova classe de pessoas”. Essas declarações focaram em investidores como aposentados, mas o produto também começou a aparecer nos balanços dos seus pares que compram Bitcoin.

~ 40% das ações da $MSTR são detidas por retalho. ~ 80% das ações da $STRC são detidas por retalho. Investidores de retalho preferem crédito digital de baixo risco e alto rendimento.

— Phong Le (@phongle) 26 de março de 2026

As plataformas comuns entre investidores de retalho expandiram o acesso à STRC, que é negociada na Nasdaq, incluindo Robinhood, Kraken e Webull. Com 80% da capitalização de mercado da STRC, Le indicou que os investidores de retalho detêm 4 mil milhões de dólares na produto que paga dividendos. Em termos nominais, isso ainda é inferior ao valor das ações ordinárias que Le afirmou serem detidas por investidores de retalho. Uma fatia de 40% da capitalização de mercado de 46,3 mil milhões de dólares da Strategy equivale atualmente a 18,5 mil milhões de dólares.

A ideia de que as ações ordinárias da Strategy estão a perder preferência entre os investidores de retalho faz sentido quando vista sob uma perspetiva ajustada ao risco, segundo Mark Palmer, analista de pesquisa de ações na firma de banca de investimento Benchmark-StoneX. “As ações ordinárias da empresa oferecem potencial de valorização teoricamente ilimitado, mas são essencialmente um proxy alavancado e sem rendimento de Bitcoin, sendo assim mais adequadas para investidores sofisticados e tolerantes ao risco”, disse ao Decrypt. “A STRC oferece um retorno previsível através do seu alto rendimento, baixa volatilidade e sobrecolateralização significativa em Bitcoin, que limita as perdas, e, por isso, encaixa melhor na forma como a maioria dos investidores de retalho pensa sobre ativos geradores de rendimento.”  Analistas da Benchmark, que estabeleceram uma meta de preço de 705 dólares para o final do ano, estão entre os mais otimistas em relação à firma de compra de Bitcoin na Wall Street. Analistas da TD Cowen, por exemplo, reduziram a sua meta de preço de 440 para 500 dólares no início deste ano. O diretor-geral de pesquisa de ações do banco de investimento, Lance Vitzana, disse recentemente ao Decrypt que o aumento na emissão da STRC seguiu a conferência anual da Strategy em Las Vegas, no mês passado. Ele observou que a STRC foi promovida de forma agressiva durante os dois dias do evento. Até agora este mês, a Strategy arrecadou mais de 1,5 mil milhões de dólares através do produto que paga dividendos, que foi projetado para negociar perto do seu valor nominal de 100 dólares. Isso representa cerca de 33% da capitalização de mercado do produto, incluindo a sua oferta pública de vários bilhões de dólares. Quando a ação preferencial negocia acima desse limite, a Strategy emite mais ações para aumentar o seu stock de Bitcoin. Se o produto permanecer abaixo, a empresa indicou que aumentará o dividendo na tentativa de aumentar a procura e elevar a STRC de volta ao seu objetivo. Embora os investidores institucionais estejam a alocar para a STRC, Palmer afirmou que esse grupo provavelmente não substituirá a procura dos indivíduos. Isso porque as instituições tendem a preferir a liquidez relativa do capital próprio ordinário da Strategy e o perfil assimétrico de risco-retorno, disse ele.

“Por isso, a STRC está a criar uma base de investidores distinta, em vez de competir diretamente com as ações ordinárias da Strategy”, acrescentou Palmer. “Importa salientar que esta dinâmica reforça a capacidade da Strategy de captar capital para acumulação de Bitcoin, uma vez que a STRC expande efetivamente a base de investidores elegíveis da empresa.”