Previsão das acções da S-Oil: lucro no 2.º trimestre de 980,3 mil milhões de won com margens de refinação fortes

O lucro operacional da S-Oil no segundo trimestre deste ano deverá atingir quase 1 bilião de won, assinalando uma viragem significativa face à perda do ano passado. De acordo com um inquérito a 10 sociedades de valores mobiliários compilado pela Yonhap Infomax a 28, o lucro operacional da S-Oil no 2.º trimestre deverá registar 980,3 mil milhões de won, revertendo uma perda do ano anterior. O forte desempenho é atribuído à manutenção da força das margens de refinação e a condições de mercado favoráveis, incluindo desequilíbrios na oferta de óleos de base para lubrificantes, apesar do desaparecimento dos ganhos de reavaliação de inventários usufruídos com a subida dos preços do petróleo. Prevê-se que as receitas disparem 56,96% em termos homólogos para 12,633 biliões de won. A previsão reflecte condições de mercado favoráveis no sector da refinação, em que as instalações danificadas pela guerra atrasaram a normalização da oferta e mantiveram as margens elevadas.

Previsão da S-Oil para o 2.ºT: lucro operacional de 980,3 mil milhões de won

A previsão de consenso de 10 sociedades de valores mobiliários, inquiridas no último mês pela Yonhap Infomax, aponta para um lucro operacional da S-Oil no segundo trimestre de 980,3 mil milhões de won, uma viragem face à perda do ano anterior. As receitas deverão atingir 12,633 biliões de won, o que representa um aumento de 56,96% face ao mesmo período do ano passado. Os preços internacionais do petróleo desceram ligeiramente, mas as margens de refinação continuam fortes e deverão ter um impacto positivo na rentabilidade da S-Oil.

Margens de refinação mantêm-se fortes apesar das limitações de oferta

As margens de refinação continuam a manter-se em níveis elevados devido a condições de oferta apertadas. Os danos relacionados com a guerra em algumas instalações de refinação atrasaram a normalização das operações das refinarias, mantendo a oferta limitada. Este desequilíbrio entre oferta e procura sustentou margens de refinação elevadas, que continuam favoráveis aos resultados da S-Oil apesar da queda dos preços internacionais do petróleo durante o trimestre.

Divisão de óleos de base para lubrificantes impulsiona a rentabilidade

Espera-se que o segmento de óleos de base para lubrificantes contribua de forma significativa para o desempenho deste trimestre. Os preços de exportação de óleos de base para lubrificantes na região de Ulsan quase duplicaram após a destruição, em Março, de uma grande instalação de oferta no Qatar. Lee Chung-jae, investigador da Korea Investment & Securities, estimou que a S-Oil irá registar mais de 1,5 biliões de won de lucro operacional apenas com a divisão de óleos de base para lubrificantes este ano.

Impacto da reavaliação de inventários diminui no 2.ºT

Os ganhos de reavaliação de inventários que beneficiaram o trimestre anterior deverão ser limitados no 2.ºT, à medida que os preços do petróleo desceram durante o período. A S-Oil registou ganhos de reavaliação de inventários de 524,8 mil milhões de won no primeiro trimestre devido à subida dos preços do petróleo. No entanto, no segundo trimestre assistiu-se a quedas nos preços do petróleo, o que restringiu esses benefícios de valorização.

Tecto de preços doméstico compensado pela queda do preço do petróleo

A descida dos preços do petróleo no 2.ºT compensou as perdas de oportunidades decorrentes da implementação do sistema de preço máximo de petróleo da Coreia do Sul. Como os preços de venda domésticos foram limitados enquanto os preços do petróleo caíam, diminuiu o custo de oportunidade de não conseguir vender volumes regulados pelo preço máximo a preços internacionais. Cho Hyun-ryul, investigador da Samsung Securities, estimou que as perdas associadas ao sistema de preço máximo doméstico desapareceram a partir de meados do mês passado devido a este efeito.

Recuperação da política de dividendos esperada após o projecto Shaheen

Com a conclusão do projecto Shaheen e o encerramento da execução da despesa de capital, a atenção está a virar-se para a potencial recuperação da política de dividendos da S-Oil. Jung Kyung-hee, investigador da LS Securities, salientou que, tendo em conta o compromisso da empresa, antes de 2020, com “retornos aos accionistas líderes da indústria” e a política de distribuição de dividendos de 30%+ para 2021-2023 antes da execução do projecto Shaheen, as expectativas para aumentos das taxas de distribuição de dividendos subiram após a conclusão de investimentos de grande escala e a forte rentabilidade.

Perguntas Frequentes

Qual é o lucro operacional esperado da S-Oil para o 2.ºT?

De acordo com um inquérito a 10 sociedades de valores mobiliários realizado pela Yonhap Infomax a 28, o lucro operacional da S-Oil no segundo trimestre é previsto em 980,3 mil milhões de won, assinalando uma viragem face à perda do ano passado.

Porque é que os preços dos óleos de base para lubrificantes quase duplicaram?

Os preços de exportação de óleos de base para lubrificantes na região de Ulsan quase duplicaram depois de uma instalação de oferta de grande escala no Qatar ter sido destruída em Março, criando uma escassez de oferta no mercado.