A SEC designa a blockchain como prioridade de política no plano estratégico de 2026-2030

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) designou a tecnologia blockchain e os ativos digitais como uma prioridade de política autónoma no seu projeto de plano estratégico que abrange os anos fiscais de 2026 a 2030. A agência identificou estas tecnologias como componentes essenciais para modernizar o sistema financeiro do país, assinalando uma mudança de um modelo regulatório centrado na aplicação da lei para um quadro destinado a apoiar o desenvolvimento de mercados financeiros tokenizados. A SEC indicou que pretende estabelecer uma estrutura regulatória razoável, consistente e orientada por princípios claros, proporcionando mais certeza aos participantes do mercado envolvidos em atividades com ativos digitais. Esta transição reflete um reconhecimento institucional crescente do papel da blockchain na infraestrutura dos mercados de capitais, em vez de em mercados de criptomoeda especulativos.

SEC e CFTC coordenam responsabilidades regulatórias sobrepostas

A SEC está a trabalhar em estreita colaboração com a Comissão de Comércio de Futuros de Mercadorias dos EUA (CFTC) para abordar áreas em que as responsabilidades regulatórias se sobrepõem. As discussões incidem sobre questões como classificações de commodities, requisitos de margem de carteira e enquadramentos de reporte de swaps. O esforço de coordenação pretende reduzir a incerteza e eliminar normas de supervisão conflituantes que, historicamente, têm dificultado a participação institucional nos mercados de ativos digitais.

Jamie Selway, diretora da Divisão de Trading e Mercados da SEC, terá afirmado num evento recente em Nova Iorque que a agência está a desenvolver um quadro para o listamento e a negociação de valores mobiliários tokenizados. Um quadro deste tipo pode desempenhar um papel crítico no apoio à expansão dos mercados de capitais baseados em blockchain.

SEC reconhece valores mobiliários tokenizados como mecanismo legítimo de formação de capital

O projeto de estratégia da SEC reconheceu valores mobiliários tokenizados e infraestruturas financeiras em cadeia como mecanismos legítimos para angariar capital. A agência também afirmou apoio a serviços de custódia, negociação e staking a operar sob supervisão regulatória adequada, sem serem sujeitos a requisitos sobrepostos ou contraditórios.

Este ano, a SEC introduziu várias medidas destinadas a fomentar a inovação. Estas incluem a revisão de uma possível isenção de inovação para ações tokenizadas e a emissão de orientações que concedem aos operadores de interfaces de negociação de auto-custódia um prazo de cinco anos para obterem licenças de corretagem. Além disso, a Nasdaq e a New York Stock Exchange receberam autorização para negociar versões tokenizadas de valores mobiliários selecionados em paralelo com ações tradicionais.

SEC salienta o papel da blockchain na redução das ineficiências do sistema financeiro

A estratégia da SEC rejeitou a ideia de que o valor da blockchain depende de contornar a regulação. Jenny Levin, diretora jurídica e de operações da Algorand Foundation e antiga procuradora federal, terá argumentado que abordar a blockchain pela perspetiva da modernização do mercado, e não pela especulação em criptomoeda, pode alterar significativamente a forma como os investidores institucionais avaliam oportunidades e riscos. Ela sugeriu que as instituições financeiras podem passar a focar-se cada vez mais em melhorar a eficiência e a segurança da infraestrutura existente, em vez de avaliar ativos digitais especulativos.

Levin terá enfatizado que a principal vantagem da blockchain reside em reduzir ineficiências nos sistemas financeiros tradicionais, e não em explorar lacunas regulatórias. Ela apontou ciclos de liquidação longos, procedimentos complexos de reconciliação e a dependência de múltiplos intermediários como grandes fontes de ineficiência em mercados convencionais. Na sua avaliação, as redes públicas de blockchain podem oferecer custos mais baixos, processamento de transações mais rápido e maior transparência, permanecendo totalmente em conformidade com os padrões regulatórios existentes. Ela também destacou a capacidade de sistemas baseados em blockchain para automatizar funções de conformidade diretamente ao nível da transação, através de controlos baseados em protocolo.

CLARITY Act avança através de etapas no Congresso

Apesar da postura regulatória em evolução, subsistem desafios legislativos. O CLARITY Act, um projeto de lei de estrutura para mercados cripto nos EUA, avançou por etapas-chave no Congresso e aguarda agora apreciação pelo Senado na íntegra. Observadores da indústria continuam a acompanhar de perto o seu progresso, já que a eventual aprovação poderia fornecer maior clareza legal para os mercados de ativos digitais.

FAQ

O que é que a SEC designou como prioridade de política no seu projeto de plano estratégico?

A SEC designou a tecnologia blockchain e os ativos digitais como uma prioridade de política autónoma no seu projeto de plano estratégico que abrange os anos fiscais de 2026 a 2030, assinalando uma mudança no sentido de apoiar o desenvolvimento de mercados financeiros tokenizados.

Como é que a SEC e a CFTC coordenam a regulação de ativos digitais?

A SEC está a trabalhar em estreita colaboração com a CFTC para abordar responsabilidades regulatórias sobrepostas, com foco em questões como classificações de commodities, requisitos de margem de carteira e enquadramentos de reporte de swaps, para reduzir a incerteza e eliminar normas de supervisão conflituantes.

Que medidas é que a SEC introduziu para apoiar mercados tokenizados?

A SEC reviu uma possível isenção de inovação para ações tokenizadas, emitiu orientações que concedem aos operadores de interfaces de negociação de auto-custódia um prazo de cinco anos para obter licenças de corretagem e autorizou a Nasdaq e a New York Stock Exchange a negociar versões tokenizadas de valores mobiliários selecionados em paralelo com ações tradicionais.