O senador Bill Hagerty disse à FOX Business News, a 18 de junho, que espera que a Digital Asset Market Clarity Act, a CLARITY Act, possa ser aprovada no Senado antes do recesso parlamentar de 4 de julho. A declaração surge mesmo com a senadora Cynthia Lummis a apontar a janela de votação em plenário com maior probabilidade para o período anterior ao recesso de agosto. David Nage, diretor executivo e gestor de carteira na Arca, caracterizou a trajetória base do projeto de lei como uma consideração no plenário do Senado após 13 de julho, depois de as disposições de ética serem harmonizadas.
Isto não é simplesmente uma disputa de calendário entre legisladores otimistas e cautelosos. É um teste estrutural de saber se o 119.º Congresso consegue entregar um quadro de jurisdição que divida a supervisão de ativos digitais entre a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) e a Comissão de Negociação de Futuros de Mercadorias (CFTC) antes de o calendário legislativo comprimir por completo a oportunidade, com Lummis a alertar que a falha na janela atual pode adiar uma legislação significativa sobre estrutura de mercado para 2030.
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Notícias da CLARITY Act: O percurso legislativo do comité ao plenário
A Comissão Bancária do Senado deu a notícia quando avançou a versão do Senado da CLARITY Act em 14 de maio de 2026, por uma votação de 15-9, com os democratas Ruben Gallego (AZ) e Angela Alsobrooks (MD) a juntarem-se a todos os republicanos na comissão. O projeto foi colocado no Calendário Legislativo do Senado como n.º 423 em 1 de junho de 2026, tornando-o formalmente elegível para apreciação em plenário.
A Câmara aprovou a sua versão, H.R. 3633, em 17 de julho de 2025, por uma margem de 294-134.
A pilha procedimental que ainda falta é considerável. O projeto tem de ultrapassar o limiar de 60 votos em plenário no Senado, ser harmonizado com a versão da Comissão de Agricultura do Senado e, depois, ser fundido com o texto aprovado pela Câmara antes de chegar ao presidente. A Astraea Law projetou uma promulgação em torno de agosto de 2026, assinalando simultaneamente o risco de harmonização em cada fase.
As disposições de ética definem a lacuna que falta
Nage, depois de conversas diretas com gabinetes do Senado, disse que os legisladores e os participantes da indústria estão, na ordem dos 80% a 85%, alinhados quanto ao conteúdo do projeto. O rendimento de stablecoin — anteriormente um ponto de conflito em destaque, e que o CEO do JPMorgan, Jamie Dimon, continuou a criticar — já não é a fonte central de atrito.
A discordância que resta diz respeito às regras de conflito de interesses e de ética que restringiriam funcionários do governo de participarem em atividades comerciais relacionadas com cripto enquanto estiverem no cargo.
Nage caracterizou o debate em aberto como uma questão de mecanismo de aplicação e de implementação política, mais do que qualquer disputa fundamental sobre a estrutura do mercado de ativos digitais.
O cenário base dele é o de o Congresso resolver essas disposições nas semanas após o recesso e agendar uma votação em plenário depois de os legisladores regressarem a 13 de julho. Para um tratamento mais completo das disposições específicas de ética e das suas implicações processuais, o desenho do conflito que falta prende-se com a forma como as restrições da Secção 604 seriam aplicadas, e não com a questão de saber se devem ou não constar do projeto.
As observações de Hagerty também invocaram a GENIUS Act, a legislação sobre stablecoins que o Senado aprovou anteriormente, a qual criou um quadro federal para payment stablecoins, como evidência de que a clareza regulatória produz resultados políticos duradouros. “Isto vai ser algo mais de foco depois do período de recesso de 4 de julho, mas certamente espero que seja feito antes”, disse Hagerty.
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Participação institucional dependente da clareza
Kristin Smith, presidente do Solana Policy Institute, disse que muitos distribuidores de ativos estão a explorar ativamente a exposição a ativos digitais, mas estão a reter compromissos de capital à espera de orientações regulatórias definidas. Ela rejeitou o enquadramento de que a CLARITY Act enfraquece a supervisão, argumentando em vez disso que acrescenta proteções para os consumidores, alarga as ferramentas de aplicação da lei e preenche lacunas de jurisdição deixadas pelo regime atual remendado.
Lummis revelou separadamente que o projeto inclui 150 milhões de dólares em financiamento dedicado para combater a atividade ilícita de criptomoedas, uma disposição que reconstrói a legislação como uma medida de aplicação tanto quanto uma medida de estrutura de mercado. A Galaxy Research estimou as probabilidades de aprovação em cerca de 50-50 para 2026, um número que trata o prazo do recesso de agosto como a última porta legislativa realista antes de o calendário trabalhar contra a promulgação. Saber se a liderança do Senado agenda a apreciação em plenário antes dessa pausa ou se remete para o outono é agora a variável mais decisiva no curto prazo.
Suspeitamos que o debate sobre a disposição de ética está a funcionar em parte como cobertura para negociações intrapartidárias mais amplas sobre o âmbito do projeto. A divergência de implementação que Nage descreveu é real, mas o ritmo com que se resolve provavelmente refletirá a leitura da liderança sobre a matemática da votação em plenário tanto quanto qualquer compromisso substancial de política.
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