A SK Eterix, uma programadora sul-coreana de energias renováveis, viu o preço das suas ações disparar 65,2% numa semana: de 48.800 won no dia 15 para 80.600 won no dia 23. A recuperação ocorreu após o anúncio, a 1 de um acordo de investimento em capital para criar uma corporação integrada de energias renováveis, feito pela SK Group e pela empresa global de private equity KKR. Analistas atribuem os ganhos ao aumento da procura de energia por parte de centros de dados de IA e de clusters de semicondutores, posicionando a SK Eterix como beneficiária das crescentes necessidades de infraestruturas de energias renováveis da Coreia, no âmbito da iniciativa de sustentabilidade corporativa RE100 do governo.
De acordo com dados financeiros do fornecedor FnGuide, em 24, as sociedades de valores mobiliários nacionais estimam que a receita consolidada do 2.º trimestre (Q2) da SK Eterix ascenda a 262,7 mil milhões de won e o lucro operacional a 18,6 mil milhões de won, o que representa aumentos homólogos de 302,1% e 94,1%, respetivamente. O lucro líquido é projetado em 19,9 mil milhões de won, mais 38,8% do que no período homólogo do ano anterior. O preço da ação superou as metas definidas pela Hana Securities (66.000 won), Kyobo Securities (60.000 won) e Shinyoung Securities (60.000 won), que mantêm todas uma recomendação de “compra”.
SK e KKR criam uma plataforma de energias renováveis de 10GW
No acordo assinado a 1, a KKR deterá uma participação de 51% na corporação integrada, enquanto a SK ficará com 49%, com a KKR a deter o controlo inicial da gestão. A SK Innovation, a SK Ecoplant e a SK Discovery estão a avançar com transferências de ativos dos seus respetivos negócios de energias renováveis para a nova entidade, com o objetivo de um lançamento oficial até ao fim do ano.
Em separado, a estrutura do maior acionista da SK Eterix vai mudar à medida que a nova corporação criada pela KKR adquirir a participação de 43,09% atualmente detida pela SK Discovery e Han & Company, segundo a Kyobo Securities. A capacidade de energia da plataforma integrada está planeada para expandir de 1,7GW em 2026 para 10GW até 2031.
A investigadora da Kyobo Securities, Cho Hye-bin, afirmou que “o que a KKR pretende não é apenas energia renovável, mas sim a própria plataforma energética, capaz de resolver estrangulamentos no fornecimento de energia para centros de dados de IA”, acrescentando que a empresa representa “a ação mais preferida no setor das energias renováveis, com um modelo raro de estruturação de energias renováveis na Coreia”.
A SK Eterix acumula 355MW em acordos de compra de energia corporativa
O modelo de negócio central da SK Eterix envolve a agregação de pequenas e médias centrais solares e eólicas individuais em sociedades de propósito específico (SPCs) e a assinatura de acordos de compra de energia (PPAs) de grande escala com clientes corporativos RE100. De acordo com a Hana Securities, a empresa adicionou, em maio, um contrato de PPA direto de 100MW para a central solar de Yeongwol, elevando os contratos acumulados de PPA para 355MW, no valor de aproximadamente 1,8 bilião de won.
As políticas governamentais apoiam a expansão do setor. Segundo a Shinyoung Securities, o governo apresentou objetivos de 100GW de capacidade acumulada de energias renováveis até 2030 e de uma quota de geração superior a 30% até 2035, para fazer face aos 39,7GW de nova procura de energia provenientes do cluster de semicondutores do sudoeste (6,3GW), da base industrial metropolitana de semicondutores (15GW) e dos centros de dados de IA (18,4GW).
A investigadora da Shinyoung Securities, Park Se-ra, referiu que “à medida que o AUM (assets under management) se expande rapidamente através da cooperação com investidores financeiros (FI), a empresa pode prosseguir um modelo de negócio semelhante ao de uma sociedade gestora de ativos (AMC)”, acrescentando que “a empresa entrou num ponto de inflexão estrutural em que a estratégia asset-light reduz a carga de capital enquanto aumenta a taxa de rotação do pipeline de desenvolvimento”.
Receita do 2.º trimestre e lucro operacional projetados para disparar com a conclusão de projetos
As sociedades de valores mobiliários esperam que os resultados do 2.º trimestre da SK Eterix revelem um crescimento significativo, à medida que os prazos de conclusão e entrega de projetos solares, eólicos e de células de combustível coincidem. A Kyobo Securities estima receita de 258,2 mil milhões de won no Q2 e lucro operacional de 14,4 mil milhões de won, acima de 298% e 50% homólogos, respetivamente. A Shinyoung Securities projeta receita de 257,9 mil milhões de won e lucro operacional de 14,2 mil milhões de won, aumentos de 294,8% e 47,6%.
As projeções refletem as conclusões simultâneas dos 119 mil milhões de won do EP de energia eólica Uiseong Hwanghaksan e das centrais de células de combustível nos locais de Daesowon e Paju.
A Hana Securities tem uma visão mais conservadora, esperando que os resultados do Q2 fiquem abaixo das expectativas do mercado. O investigador Yoo Jae-sun afirmou que “os resultados do Q2 irão, em certa medida, ficar aquém das expectativas do mercado, uma vez que o volume remanescente do Solarnix No. 5 e os resultados da conclusão da energia eólica de Gunwi são adiados para o Q3, mas, se a capacidade de executar mais de 300MW de PPA anual solar for confirmada e as capacidades do negócio de energias renováveis forem unificadas através da joint venture (JV) conjunta entre a SK Group e a KKR, as estimativas de lucros existentes poderão ser revistas em alta de forma significativa”.
Analistas de mercado indicam que poderão seguir-se ajustamentos ao preço da ação no início do próximo mês, assim que a KKR JV confirmar a estrutura específica de distribuição de lucros e os resultados reais do Q2.
Perguntas Frequentes
O que fez o preço das ações da SK Eterix disparar 65% numa semana?
As ações da SK Eterix subiram de 48.800 won no dia 15 para 80.600 won no dia 23 após o anúncio, a 1, da SK Group e da KKR, de criar uma corporação integrada de energias renováveis. A parceria coloca a empresa numa posição para responder à crescente procura de energia por parte de centros de dados de IA e de clusters de semicondutores.
Que capacidade de energias renováveis vai a plataforma SK-KKR controlar?
A plataforma integrada de energias renováveis SK-KKR prevê expandir a capacidade de 1,7GW em 2026 para 10GW até 2031. A KKR deterá 51% da entidade, enquanto a SK mantém 49%, com o lançamento oficial previsto para o fim do ano.
Quais são as projeções de resultados do 2.º trimestre da SK Eterix?
As sociedades de valores mobiliários estimam que a receita consolidada do Q2 da SK Eterix seja de 262,7 mil milhões de won (mais 302,1% em termos homólogos) e que o lucro operacional seja de 18,6 mil milhões de won (mais 94,1%). As projeções refletem as conclusões simultâneas de projetos de energia eólica e de células de combustível.
