O limite de conversão do ADR da SK Hynix confirmado em 2,5%, segundo o responsável pelo depósito na Coreia

Lee Yoon-soo, presidente da Korea Securities Depository (KSD), esclareceu a 22 de maio que o limite de conversão do American Depositary Receipt (ADR) da SK Hynix é de 2,5%, e não 25%, como foi amplamente mal-entendido. A confusão surgiu de uma estimativa de cálculo de taxas da SEC que alguns tomaram como o limite real de conversão. Lee explicou que a SK Hynix especificou um limite de custódia junto da U.S. Securities and Exchange Commission correspondente a 10 vezes o volume de emissão de ADRs, confirmando o limite de 2,5% para converter ações domésticas em ADRs. O mecanismo de conversão de ADR permite a investidores estrangeiros negociar ações coreanas em bolsas dos EUA, mas os volumes de conversão estão sujeitos a limites definidos pela entidade emitente.

A SK Hynix define um limite de conversão de ADR de 2,5%, não de 25%

Lee afirmou, numa entrevista ao Seoul Economic Daily, que o valor de 25% representa uma quantia estimada submetida à SEC para efeitos de cálculo de taxas, e não o limite real de conversão. “O limite de conversão de ações domésticas para ADRs é de 2,5%, que é o limite de emissão determinado pela SK Hynix”, disse Lee. Sublinhou que alargar este limite é uma decisão da SK Hynix, enquanto entidade emitente, e não uma determinação para instituições de infraestruturas como a KSD ou o underwriting líder, o Citibank. O limite de 2,5% refere-se ao volume atual de ADRs cotados como percentagem do total de ações da SK Hynix.

O presidente da KSD não vê procura de conversão devido a um prémio de preço de 30%

Lee previu que as conversões reais de ADR continuarão limitadas mesmo que ocorra um novo registo de ações. Com o limite de 2,5%, a reconversão de ações domésticas para ADRs só pode acontecer quando ADRs já cotados nos EUA se converterem de volta em ações domésticas, criando capacidade disponível. No entanto, Lee assinalou que isto é improvável devido às dinâmicas de preços. “O prémio dos ADR é tão elevado que espero que não exista procura de conversão por agora”, disse. A diferença de preço entre as ações domésticas da SK Hynix e os ADRs atingiu aproximadamente 30%.

Críticas do mercado sobre o momento do novo registo de ações abordadas

Alguns intervenientes do mercado atribuíram o fosso de 30% de preço entre as ações domésticas da SK Hynix e os ADRs às ações da KSD. A crítica incide sobre o momento do novo registo de ações da KSD a 29 de maio, que, segundo os críticos, impediu a conversão de ações domésticas em ADRs. O esclarecimento de Lee responde a estas preocupações ao explicar os limites estruturais da conversão de ADR definidos pela entidade emitente, distintos do timing do registo.

FAQ

Qual é o limite real de conversão de ADR da SK Hynix?
O limite real de conversão de ADR da SK Hynix é de 2,5% do total de ações, conforme confirmado pelo presidente da Korea Securities Depository, Lee Yoon-soo, a 22 de maio. O valor de 25% amplamente divulgado foi uma estimativa do cálculo de taxas da SEC, e não o limite de conversão.

Porque existe uma diferença de preço de 30% entre as ações domésticas da SK Hynix e os ADRs?
O prémio de aproximadamente 30% nos ADRs da SK Hynix reflete a oferta limitada pelo limite de conversão de 2,5% e uma procura forte por parte de investidores dos EUA. Lee Yoon-soo afirmou que esta diferença de preço elimina incentivos para os detentores de ADR converterem de volta para ações domésticas, impedindo a criação de nova capacidade de conversão.