IPO da SpaceX: Analista fixa meta de 165 dólares antes da estreia na Nasdaq de sexta-feira

Um analista da New Street Research, Pierre Ferragu, iniciou a cobertura da SpaceX na quarta-feira, com um preço-alvo de $165 e uma recomendação de Sobreponderar, dias antes da oferta pública inicial (IPO) da empresa de foguetes. O alvo implica uma subida de 22% face ao preço de $135 por ação da IPO, definido mais cedo este mês, e valoriza o capital próprio da SpaceX após a aquisição da Cursor em cerca de 2,3 biliões de dólares. A SpaceX está em linha para concluir a maior IPO da história na sexta-feira, 12 de junho, sob o ticker da Nasdaq SPCX, visando uma avaliação de 1,77 biliões de dólares e uma captação recorde de 75 mil milhões de dólares em dinheiro.

A avaliação da IPO já incorpora a aquisição planeada da SpaceX de 60 mil milhões de dólares do arranque de codificação com IA Cursor, que a empresa tem o direito de concluir mais tarde este ano. A operação é reportada como estando várias vezes acima da procura.

Ferragu Projeta 195 Mil Milhões de Dólares de Receitas até 2030

O preço-alvo de Ferragu assenta numa análise de soma das partes que projeta 195 mil milhões de dólares em receitas e 65 mil milhões de dólares em EBIT até 2030. A empresa atribui 400 mil milhões de dólares ao negócio de internet por satélite da Starlink, 250 mil milhões de dólares à conectividade direta para telemóvel e 100 mil milhões de dólares a serviços de lançamento para terceiros. O valor que se destaca é uma avaliação autónoma de 575 mil milhões de dólares para a xAI — um prémio de 60% face a “pure-plays” comparáveis de IA como OpenAI e Anthropic — porque a SpaceX detém a estrutura física de foguetes, satélites e infraestruturas orbitais. Ferragu referiu que, se o mercado total endereçável da SpaceX atingir o topo das suas estimativas, a ação poderia valer até 330 dólares por ação.

Eisman e Chanos Criticam a Avaliação da IPO

O investidor Steve Eisman disse na segunda-feira que não gosta da IPO, alertando que a mudança da empresa de foguetes para a inteligência artificial a transformou num negócio extraordinariamente intensivo em capital, com poucas vantagens competitivas. No ano fiscal de 2023, o investimento de capital situou-se em 42% das receitas, quando a SpaceX estava principalmente focada na sua internet por satélite Starlink. No primeiro trimestre deste ano, esse valor disparou para 215% das receitas à medida que a empresa aumentou os gastos em infraestruturas de IA. “Não é sequer o espaço que é tão difícil. É a IA”, disse Eisman.

O veterano vendedor a descoberto Jim Chanos criticou a avaliação da IPO da SpaceX que se aproxima, dizendo que é alimentada por esperanças e sonhos em vez de fundamentos financeiros, e que o entusiasmo dos investidores com Elon Musk e a inteligência artificial está a empurrar a valorização de 135 dólares por ação muito para além do que o negócio consegue justificar de forma realista, segundo a Bloomberg. “Isto é mesmo uma IPO de esperanças-e-sonhos”, disse Chanos.

SpaceX Une a Estratégia de IA com a Infraestrura Orbital

A SpaceX fundiu-se com o arranque de IA de Musk e com a xAI, a empresa-mãe da Grok, no início deste ano. Elon Musk propôs o desenvolvimento de centros de dados em órbita alimentados por satélites Starlink e futuras missões do Starship, afirmando que o próximo patamar da IA não estará na Terra, mas sim no espaço. Tornar-se pública dará liquidez aos empregados e aos primeiros investidores, ao mesmo tempo que expõe a empresa ao escrutínio dos mercados públicos relativamente a riscos de execução, obstáculos regulatórios e elevados gastos de capital.

No Stocktwits, o sentimento de retalho em torno de SPACZZX era extremamente otimista na altura em que este texto foi escrito.

FAQ

Qual é o preço da IPO da SpaceX e a data de estreia?
A SpaceX fixou o preço da sua IPO em $135 por ação e está agendada para estrear na sexta-feira, 12 de junho, sob o ticker da Nasdaq SPCX. A operação visa uma avaliação de 1,77 biliões de dólares e uma captação recorde de 75 mil milhões de dólares em dinheiro.

Porque é que os analistas discordam sobre a avaliação da IPO da SpaceX?
O analista da New Street Research, Pierre Ferragu, definiu um preço-alvo de $165 com base em receitas projetadas de 195 mil milhões de dólares e num EBIT de 65 mil milhões de dólares até 2030, atribuindo um elevado valor ao negócio da xAI. Em contraste, Steve Eisman e Jim Chanos criticaram a avaliação, referindo o investimento de capital que chegou a 215% das receitas no primeiro trimestre deste ano e a dependência de “hype” de IA em vez de fundamentos financeiros.