A T. Rowe Price lança a TKNZ, o primeiro ETF de criptomoedas multiativos (multi-token) ativamente gerido

A T. Rowe Price lançou a TKNZ na NYSE Arca, assinalando a estreia do que a gestora descreve como o primeiro ETF de criptomoeda de múltiplos tokens gerido de forma ativa. O fundo começou a ser negociado cerca de nove meses depois de a T. Rowe Price ter apresentado o pedido do produto em Outubro de 2025, iniciando com cerca de 15 milhões de dólares em ativos sob gestão. Ao contrário dos ETFs de Bitcoin e Ether à vista, que acompanham um único ativo, a TKNZ detém uma carteira de seis das principais criptomoedas, com alocações variáveis concebidas para captar a mudança de liderança no mercado, através de gestão ativa da carteira em vez de seguir passivamente um índice. O lançamento reflete a aposta estratégica da T. Rowe Price na capacidade da gestão ativa de navegar a volatilidade do mercado das criptomoedas de forma mais eficaz do que a indexação baseada em regras, apoiada pela infraestrutura proprietária de negociação de ativos digitais da empresa construída especificamente para este produto. Trata-se da primeira oferta de produto da gestora com exposição direta a ativos digitais após cerca de 90 anos de gestão tradicional de capital para clientes, sinalizando uma adoção institucional de criptomoedas que evolui para uma abordagem de investimento mais especializada e orientada por investigação.

T. Rowe Price lança TKNZ com 15 milhões de dólares e carteira de seis tokens

No lançamento, a TKNZ detinha cerca de 15 milhões de dólares em ativos distribuídos por seis dos principais tokens. O Bitcoin liderou a alocação com cerca de 41%, seguido por Ether com 18,4%, BNB com 11,01%, Solana com 9,44%, XRP com 9,37% e Hyperliquid com 6,45%. Posições mais pequenas em Stellar Lumen com 3%, Dogecoin com 1,28% e uma pequena alocação em numerário completaram o fundo.

Blue Macellari, responsável pelos ativos digitais da T. Rowe Price desde 2022, lidera o fundo juntamente com quatro co-gestores de carteira. A T. Rowe Price construiu os seus próprios sistemas de negociação de ativos digitais e estabeleceu parcerias com fornecedores de serviços institucionais antes de levar a TKNZ ao mercado. A TKNZ marca a primeira oferta de produto da gestora com exposição direta a ativos digitais.

Eric Balchunas, analista sénior de ETFs da Bloomberg Intelligence, observou que a carteira inicial parecia subponderar Bitcoin face à sua capitalização de mercado e, sobretudo, sobreponderar a maior parte dos restantes ativos — em particular Hyperliquid.

TKNZ utiliza gestão ativa em participações de múltiplos tokens

A estrutura do fundo permite que os gestores de carteira reajustem e mudem as alocações com base nas condições do mercado, em vez de seguirem mecanicamente ponderações fixas do índice. Esta abordagem ativa visa colocar a TKNZ à frente das mudanças de liderança entre diferentes ativos digitais à medida que os temas do mercado evoluem.

As seis maiores posições no lançamento representaram a esmagadora maioria da carteira: Bitcoin com cerca de 41%, Ethereum com 18,4%, BNB com 11,01%, Solana com 9,44%, XRP com 9,37% e Hyperliquid com 6,45%. A alocação restante abrangeu Stellar Lumen, Dogecoin e numerário.

A T. Rowe Price afirmou que a TKNZ não fará staking inicialmente das suas participações em proof-of-stake, embora o prospeto do fundo deixe em aberto a possibilidade de o staking ser introduzido mais tarde.

Taxas de gestão fixadas em 0,75% até Maio de 2027, Hyperliquid responde por 6,45%

A T. Rowe Price definiu a taxa de gestão em 0,75% ao abrigo de uma isenção temporária que dura até Maio de 2027, após o que sobe para 0,90%. Esta estrutura de taxas é mais elevada do que a dos produtos passivos de índices de cripto.

A inclusão de Hyperliquid a 6,45% representa uma das decisões de alocação mais notáveis do fundo. O token atingiu uma máxima histórica de cerca de 74,50 dólares no mês passado e estava a ser negociado perto de 65,60 dólares no momento do lançamento do fundo — o que representa cerca de 38% de ganhos ao longo do último ano, período em que o Bitcoin caiu cerca de 45%.

Lançamento da TKNZ segue a introdução do ETF de rendimento em Bitcoin da BlackRock

O lançamento da TKNZ acontece na sequência imediata da introdução, pela BlackRock, de um ETF de rendimento em Bitcoin mais cedo no mesmo mês. Enquanto o produto da BlackRock se foca num único ativo, a T. Rowe Price aposta na amplitude e na seleção ativa ao longo de vários tokens.

Para o setor em geral, a estreia da TKNZ tem relevância para além do seu ponto de partida de 15 milhões de dólares em ativos. Uma empresa com cerca de 90 anos de história na gestão de ativos, que constrói infraestrutura proprietária de negociação de ativos digitais e lança um produto com supervisão ativa, sinaliza que a adoção institucional de cripto está a amadurecer para uma fase mais especializada e orientada por investigação.

FAQ

O que torna a TKNZ diferente de outros ETFs de cripto?

A TKNZ é gerida de forma ativa e detém uma carteira de múltiplos tokens de criptomoedas, ajustando as alocações com base nas condições do mercado em vez de seguir um índice fixo. Isto distingue-a de produtos de token único como ETFs à vista de Bitcoin ou Ether e de fundos passivos baseados em índices de cripto.

Que criptomoedas estão incluídas na carteira da TKNZ?

A TKNZ detém Bitcoin, Ether, Solana, XRP, BNB, Hyperliquid, Stellar Lumen, Dogecoin e uma pequena posição em numerário, com alocações que podem mudar ao longo do tempo com base nas decisões dos gestores de carteira.

Quem gere o fundo da TKNZ e quais são as taxas?

Blue Macellari, responsável pelos ativos digitais da T. Rowe Price desde 2022, lidera o fundo juntamente com quatro co-gestores de carteira na empresa. A taxa de gestão é atualmente de 0,75% ao abrigo de uma isenção temporária em vigor até Maio de 2027, após o que aumenta para 0,90%.