A Tether anunciou a 25 de maio a sua colaboração com o Governo da Geórgia para lançar o GEL₮ — uma stablecoin ancorada ao lari georgiano (GEL), tornando a Geórgia um dos primeiros países a disponibilizar a sua moeda nacional diretamente na blockchain em parceria com operadores privados de stablecoins. O Banco Nacional da Geórgia já aprovou, em março de 2026, as regras de emissão da stablecoin; o quadro regulatório recorre às regras dos EUA, da União Europeia e de Dubai e procura, de forma explícita, a interoperabilidade com as regras de stablecoins norte-americanas.
Quadro técnico e regulatório do GEL₮: direções de design confirmadas
A comunicação da Tether confirma que o GEL₮ funcionará como a versão digital e on-chain do lari georgiano, com os seguintes objetivos de funcionalidades: taxas de transação mais baixas (em comparação com canais de pagamentos tradicionais), velocidades de liquidação mais rápidas (próximas do imediato), pagamentos programáveis (permitindo lógica de pagamentos embutida em contratos) e uma circulação de valor mais eficiente no ecossistema digital.
Do ponto de vista regulatório, o quadro de emissão de stablecoins aprovado pelo Banco Nacional da Geórgia em março de 2026 tem as seguintes características confirmadas: assegurar clareza jurídica para operações com ativos digitais; alinhar com padrões internacionais relativos à gestão de reservas, conformidade e supervisão de emissores; basear-se nos princípios centrais de três quadros regulatórios existentes — o GENIUS Act dos EUA (ainda a ser analisado no Senado), o MiCA da União Europeia e a VARA de Dubai; procurar, de forma explícita, a interoperabilidade com regras de stablecoins dos EUA, como o GENIUS Act.
Contexto do panorama global de stablecoins: posição de mercado da Tether
O lançamento do GEL₮ acontece num contexto em que a stablecoin flagship da Tether, o USDT, tem uma capitalização de cerca de 190 mil milhões de dólares, com o seu volume diário a ultrapassar regularmente gigantes tradicionais de pagamentos como a Visa e a Mastercard. Ardoino indicou na nota que as stablecoins estão a tornar-se, cada vez mais, «uma componente importante da infraestrutura financeira global». No início deste mês, um relatório da NCA dos EUA confirmou que mais de 67 milhões de adultos norte-americanos detêm criptomoedas; 77% afirmaram que as criptomoedas têm um impacto positivo na sua vida, o que mostra que a base de procura para aplicações de pagamentos com stablecoins se está a expandir rapidamente.
Perguntas frequentes
Qual é a diferença essencial entre o GEL₮ e o possível CBDC (moeda digital do banco central) que a Banco Nacional da Geórgia pode lançar?
O GEL₮ é uma stablecoin com lastro emitida pela Tether (empresa privada), com reservas em lari georgiano, classificando-se como uma stablecoin regulada emitida por privados e semelhante à arquitetura técnica e ao modelo de negócio do USDT. Já o CBDC (moeda digital do banco central) é uma moeda digital emitida diretamente pelo banco central (Banco Nacional da Geórgia), representando passivos do banco central e tendo estatuto de moeda com curso legal. O GEL₮ é emitido através do quadro regulatório de stablecoins já estabelecido na Geórgia, permitindo que entidades privadas emitam ativos digitais ancorados em moeda fiduciária dentro do quadro de conformidade — trata-se da via escolhida pela Geórgia de «stablecoins privadas + colaboração com o governo», distinta da via de CBDC emitido diretamente por bancos centrais como a moeda digital do yuan na China.
Por que motivo o quadro regulatório de stablecoins da Geórgia recorre ao GENIUS Act dos EUA, quando o GENIUS Act ainda não se tornou lei?
O GENIUS Act está atualmente em processo legislativo nos EUA (já passou pela comissão bancária do Senado, aguardando a votação em plenário), mas o desenho do seu quadro regulatório (requisitos de reservas, padrões de auditoria, qualificações dos emissores, etc.) tornou-se uma referência para o desenho de regras de stablecoins em múltiplas jurisdições no mundo. O principal objetivo da Geórgia ao recorrer ao GENIUS Act é garantir que o seu quadro fique alinhado com a orientação regulatória futura dos EUA, de modo a que o GEL₮ possa ser aceite e utilizado em cenários no mercado norte-americano ou dirigido a clientes institucionais dos EUA, sem necessidade de uma reestruturação em grande escala do quadro após a confirmação final da legislação nos EUA.
Que significado tem esta colaboração para a estratégia de negócios da Tether?
O GEL₮ representa uma extensão estratégica da Tether, saindo de um emissor único de USDT para se tornar um fornecedor de infraestrutura base para stablecoins em múltiplas moedas. A Tether já tinha apoiado o EURT, uma stablecoin cotada em euros (embora as suas operações europeias tenham sido limitadas em 2024 devido ao MiCA). O modelo de colaboração com o Governo da Geórgia — em que a Tether fornece tecnologia e infraestrutura de emissão, e o governo fornece o quadro de supervisão e reconhecimento legal — é um modelo de negócio que a Tether poderá replicar em mais mercados emergentes e economias de média dimensão, complementando o seu domínio do mercado em dólares com o USDT e, em simultâneo, evitando obstáculos regulatórios mais estritos em grandes mercados desenvolvidos.
