Com tantas variedades de jogos de blockchain, como escolher? Aqui está uma lógica para filtrar os projetos que realmente geram lucro.

2024年開年至今，链游赛道的热度持续高涨，这从币安等主流平台的新项目融资中就能看出端倪——光是新年上线的项目中，链游相关就占了近半壁江山，包括AI伴侣游戏Sleepless AI、Layer3游戏公链XAI、农场类Pixels以及跨链游戏平台Portal等等。可以说，不管你是否关注过链游，这股浪潮都已经把市场的注意力彻底拉向这个方向。

那么摆在投资者面前的问题就变得尖锐起来：链游赛道看似繁花似锦，但真正值得参与的项目少之又少，如何在众多选择中找到那些具有真正成长潜力的项目？本文将从赛道结构、投资逻辑和实操策略三个维度，为你理清这片看似混乱的市场。

链游生态的三大支柱

要理解链游赛道，首先要认清生态中的三类核心参与者。

第一层：基础设施层——游戏公链

游戏公链是整个链游生态的基石，它们为开发者和玩家提供高效、低成本的区块链环境。常见的代表如IMX、Ronin和Gala，这些公链通过优化性能和降低交易费用，直接解决了传统区块链无法承载大规模游戏用户的问题。投资游戏公链的逻辑很简单：生态越繁荣，基础设施的价值就越凸显。

第二层：组织层——链游工会

链游工会的演变过程很有趣。最初，它们只是玩家的非正式组织，用来分享游戏经验和心得。但随着Play-to-Earn模式的火爆，这些工会逐渐演变成了正规军：NFT资产租赁、游戏代打、技能培训等业务应运而生，最后还以DAO的形式发币融资，甚至有的工会已经成长为专业投资机构。YGG、GF、Ancient8等项目的发展轨迹就是明证。工会类投资的特点是风险相对较低，因为它们的收入来源多元且相对稳定。

第三层：应用层——游戏产品本身

游戏产品才是最终吸引玩家、产生现金流的地方，也是投资者最关注的焦点。

游戏类型决定了赛道的天花板

不同类型的游戏在链游生态中的表现差异巨大，甚至决定了一个项目的成败。

最具爆发潜力的双雄：RPG和FPS

这两类游戏是当下的主流，竞争也最激烈，但正因为竞争激烈，这个领域才容易诞生现象级的项目。RPG游戏通常拥有完整的故事线和沉浸式体验（如Seraph、Bigtime、Lumiterra），而FPS游戏则以实时对抗和高度操作感见长（如Matr1x Fire、Shrapnel、Xociety）。这两类游戏的准入门槛高——需要豪华团队、3A级品质、庞大融资——正因为如此，一旦成功，收益和影响力都不在一个数量级。

中等潜力的选手：策略和沙盒游戏

策略类游戏（Heroes of Mavia、Gas Hero、BlockLords）和沙盒类游戏（Pixels、Hytopia、Sandbox）受众较小，市场体量有限，但也正因为玩家基数相对集中，社区黏性往往比较强。这类游戏适合寻求稳定收益而非爆发性增长的投资者。

容易被高估的冷门：养成类和卡牌类

养成类游戏（Xpet、Him、Vmates）和卡牌类游戏（Parallel、Degen Game、Anome）的用户基数最小，爆发潜力也最低。虽然偶有黑马出现，但整体来看，这些赛道的风险-收益比不理想。

实战建议：如果你想在链游淘金，应该优先关注RPG和FPS赛道，因为这两个领域的项目质量普遍更高，融资规模更大，也更容易获得市场认可。

判断一个链游项目是否值得投：三个硬指标

当你盯上一个具体项目时，应该从以下三个维度进行评估。

融资规模与基本面的正相关性

链游项目如果融资规模在1000万美元以上，通常代表其基本面经过了资本的验证，有充足的资金保证游戏品质。融资规模小于这个数字的项目，需要在其他方面有突出表现才值得冒风险。

创始团队背景：决定项目的天花板

在创新不足的当下，大部分链游都是Web2游戏玩法的区块链迁移，这时候叙事能力就成了决胜因素。最理想的情况是拥有经典IP和原班人马（如暗黑背景的Seraph），但这种项目凤毛麟角。因此，需要具体考察团队成员的履历：至少要有5年以上的游戏开发经验，或者曾参与开发Web2爆款游戏的核心成员。团队背景越深厚，项目的执行力就越有保障。

游戏品质：自救筹码

如果一个项目没有光环加持，那游戏品质就必须足够硬，至少达到3A级别标准。这类游戏因为开发难度大、资金消耗高，反而成为了一种安全信号——不容易仓促跑路。

决策模型：当一个项目同时满足以上三个因素中的任意两个时，它就具备了成为现象级项目的潜力。结合游戏的可玩性评测和社区热度分析，投资者就能得出相对理性的判断。

链游投资的三种路径及风险-收益分析

链游投资不是一成不变的，不同的参与方式对应着不同的风险-收益曲线。

路径一：买币交易——门槛最低，收益适中

在项目代币上线交易所后直接购买是最简单的方式。需要注意的是，大部分链游项目的代币供应中，超过50%是通过游戏内产出产生的，这意味着二级市场的买家实际上是在接游戏玩家的盘。风险适中，但收益空间受限。

路径二：投资NFT——高风险、高门槛、容量有限

单纯投资NFT而不参与打金，看似涨幅空间大，但实际上是性价比最低的选择。NFT的流动性受限，一旦项目失败，资产归零风险极高；同时NFT数量有限也意味着投资规模受到天生限制，投资门槛反而比买币高。综合来看，风险高、容量小、收益不确定性大，不推荐作为主要投资方式。

路径三：参与打金——高收益但门槛最高

这是潜在收益最大、但要求最苛刻的方式。链游项目最赚钱的时期往往是早期测试阶段，此时参与人数少、产出集中，早期玩家能获得数十倍的收益，这些收益来自代币产出、NFT增值、空投、项目分成等多个渠道的叠加。

但高收益永远只属于少数人。要成为这少数人，你需要完成以下准备：

1. 深度研判：多维度判断项目前景，预估自己能赚到多少
2. 战术设计：设定清晰的打金策略以达成最大效益
3. 时间和技术投入：评估自己有多少时间和游戏技术完成目标

这也解释了为什么某些L2公链的早期交互用户能达到数十万，而链游早期参与者却只有几千人——绝大多数投资者缺乏行研能力、没有游戏技术，或者根本没有时间每天花5小时以上打游戏。

总结：找到适合自己的参与方式

链游赛道的本质仍然是游戏，无论是作为基础设施的游戏公链、组织者角色的链游工会，还是内容创造者的游戏项目本身，它们都在争抢同一批用户的时间和资金。

对于不同的投资者而言，选择应该基于自己的能力边界：

• 如果你时间有限但有行研能力，买币是最务实的选择
• 如果你愿意长期持有并看好某个项目的生态，投资游戏公链或工会类代币
• 如果你既有时间、又有游戏天赋和深度研究能力，参与打金能获得最大回报

无论选择哪条路，链游赛道都还处于早期阶段，机会和风险并存。关键是在做出选择前，先彻底理解自己的优势和劣势。