#ETF与衍生品 Verificando que a quota de mercado da Hyperliquid caiu de 80% para 20%, muitas pessoas estão a desvalorizar, mas eu vejo uma história diferente.

Isto não é uma derrota dos vencedores na pista de derivados, mas sim uma mudança mais grandiosa — de simplesmente buscar volume de negociação para construir a camada de infraestrutura de finanças descentralizadas. É um pouco como a história da AWS na altura: a Amazon abandonou a maximização do lucro no retalho e, em vez disso, construiu um império de computação em nuvem.

HIP-3 e Builder Codes representam essa lógica. Imagine que qualquer desenvolvedor possa lançar novos mercados na Hyperliquid de forma integrada — ações perpétuas, exposições antes do IPO, até mesmo troca de ativos de jogos. E esses mercados podem ser conectados de forma plug-and-play a carteiras como Phantom, MetaMask, permitindo uma troca sem percepção pelo usuário. Isso cria um verdadeiro efeito de rede.

No curto prazo, essa estratégia pode parecer prejudicial. Os concorrentes aproveitam o período de transição para impulsionar incentivos, "contratando liquidez" com resultados rápidos. Mas e a longo prazo? Quando o ecossistema HIP-3 explodir, quando o primeiro grande aplicativo surgir e atrair usuários Web2, a Hyperliquid será o verdadeiro hub que suporta as transações financeiras globais.

O futuro da pista de derivados não é de uma única empresa dominando, mas sim de vencedores na camada de infraestrutura dominarem tudo. Essa é a parte mais sexy das finanças descentralizadas — permitir que qualquer pessoa participe na construção. Ainda é cedo, mas estou cheio de expectativas para esse caminho.